随着2025年接近尾声，正如预料之中，Barron's投资者圈的记者们已经开始着手为2026年的投资格局做布局。

对于明年，我们对市场的哪些部分持乐观态度？在这些板块中，又有哪些股票我们比较看好？有没有特别青睐的标的？

综合与市场参与者的内部讨论和头脑风暴，我们锁定了五个我们认为有望在2026年跑赢标普500指数的细分领域（排名不分先后）：

通过AdvisorShares餐饮ETF关注餐饮板块；通过Hoya Capital Housing ETF布局住宅建造商和住宅地产相关类股；消费必需品（State Street消费必需品精选行业SPDR ETF）；人工智能（Global X人工智能与科技ETF）；大麻概念股（AdvisorShares纯美国产业大麻ETF）。

我们将逐一讨论每个板块，点明具体关注的个股，并在几个板块还会选出我们最为看好的股票。欢迎继续阅读，并在下方评论区发表你的看法！

餐饮行业

餐饮行业股票的投资逻辑，首先源于消费者需求目前表现良好。作为一个周期性行业，餐饮企业在有利的宏观环境下更容易实现增长。美联储已经开始降息，并且如果通胀率继续向2%的目标回落，还会进一步降息。同时，美联储每月向短期国债市场注入400亿美元，这一举措也是为了维持固定收益类资产的高价格和低利率。这些因素都将促使消费者在明年比2025年更愿意外出消费。利率降低通常会逐步刺激经济活动，并非一蹴而就。

行业还可以从较低的预期中受益，因为2026年相较而言销售额的同比基数较低。今年，由于温和的通胀和餐食销量的增加，销售额同比增长略高于8%，低于自2020年以来年化11.5%的增速，这是我们基于圣路易斯联储数据计算得出的。结论是：今年的增长出现了放缓，为后续扩张打下了较低的基数。只要明年人们能有更多可支配收入，经济最终能够持续创造就业岗位，持续增长就不应太难实现。

这将扩大利润率，因为工资增长的速度比销售增长慢几个百分点。再加上一些固定成本的影响，收入的增长速度应该会快于支出。

如果市场预期这些趋势会延续到2027年，这些股票可能会进一步上涨。

值得关注的个股包括：

麦当劳
百胜餐饮集团
墨西哥烧烤快餐连锁（Chipotle Mexican Grill）
国际餐饮品牌集团（Restaurant Brands International）
达美乐披萨

目前所有交易都在标普500指数未来12个月盈利的22倍上下波动，而在过去五年里，这一水平有时会出现大幅溢价。

我们最看好的是：达美乐目前的市盈率为22.5倍，而在市场对其业务更有信心的时候，市盈率曾高出50%以上。预计这种信心将在2026年到来，因为分析师普遍认为达美乐在披萨品类中的市场份额将持续增长。根据FactSet的数据，分析师的平均预测是达美乐的总收入将接近7%的增长，这主要受同店销售温和增长以及全球门店数量增加的推动。主要增长动力包括与优步外卖（Uber Eats）和DoorDash合作力度加大，以及更快的送餐速度。

——雅各布·索南沙因

住宅建筑商

随着美联储如市场预期将基准利率下调25个基点，为住房需求的再次增长奠定了基础。根据Realtor.com的一项研究，预计2025年抵押贷款利率将从6.6%的年均水平小幅下降至6.3%，而独栋住宅的开工量预计将增长3.1%，达到100万套。随着住房市场趋势趋于稳定，投资者不妨在2026年的投资策略中为这一领域预留一定空间。

值得关注的个股：

Toll Brothers，这是一家主要在美国东西海岸建造独立及联排住宅的房屋建筑商。今年以来，其股价上涨了11%，自由现金流收益率为6.6%，并发放1%的适度股息。
La-Z-Boy，这家以标志性沙发椅闻名的制造商，今年以来股价下跌了9.6%，但在上个季度却出现了强劲反弹，上涨了16.9%。谁不想在新居的休息室里坐在自己的La-Z-Boy上享受生活呢？该公司当前的自由现金流收益率为7.5%，并提供2.43%的股息率。
Truist Financial Corp.是一家金融控股公司，为个人及商业客户提供多样化的服务。今年以来，其股价上涨了15.4%。目前，Truist的自由现金流收益率为6.9%，股息率为4.16%。

我们在本板块最看好的公司是：La-Z-Boy。这家近百年历史的公司诞生于密歇根州的一个车库，不仅品牌知名度极高，目前的远期市盈率为12.9，而且其分红同比增长了10%。据美联社—NORC公共事务中心最近的一项民调显示，除了可能受益于家庭组建数量的提升外，人们持续倾向于在家用流媒体观看新电影，也为其带来了利好。

——托德·查恩科

日常消费品

基本生活必需品类的股价表现却并不“必需”：道富日常消费品精选行业SPDR交易型基金（ETF）在2025年以来几乎毫无起色。事实上，XLP最近一段时间持续表现平平，过去五年仅带来了16%的总回报，而同期标普500指数则上涨了近85%。

而且投资者也无法因防御性板块不受青睐而感到安慰，因为医疗与公用事业板块近期同样有所上涨。

“大家——就按下重启键吧”，这是RBC资本市场分析师尼克・莫迪最近发布的2026年必需消费品行业展望报告的标题。他写道：“在我们过去25年关注消费必需品板块（包括股票表现和选股）中，2025年无疑是最艰难的一年之一。”

不幸的是，明年的情况也并不乐观，华尔街几乎一致认为必需消费品行业——尤其是包装食品板块——仍将面临艰难局面。该领域持续表现低迷，定价能力不足和大宗商品价格波动，将继续成为许多相关股票的障碍。GLP-1类药物令零食企业忧心忡忡，而整体健康趋势也意味着高度加工食品依然不受欢迎。

不过，如果投资者关注那些在艰难环境下依然能够保持强劲销量、逆势而动的公司，也不必完全避开这个板块。

值得关注的个股：

菲利普莫里斯在2025年表现十分突出，这一势头很可能会持续下去。公司的减害产品，包括其标志性的iQos加热不燃烧烟草设备，预计将继续快速获得市场认可。经历年底的抛售后，公司股价目前偏低，同时还提供颇为可观的分红。魔爪饮料则像是2026年的又一动能股。能量饮料的需求依然旺盛，使其成为必需品板块中难得的亮点，魔爪有望继续受益。虽然股价不算便宜，但已低于过去五年平均水平，预计魔爪还会实现另一年的两位数盈利增长。Bellring Brands的股价在2025年大幅下跌，但或许有望成为2026年的潜在黑马或冷门之选。该公司瞄准美国人日益增长的蛋白需求，推出即饮奶昔和营养棒。不过，受关税、原材料问题及业绩不佳影响，表现承压。然而，由于2026年的市场预期已经很低，只要出现任何意外利好，股价就有望反弹。分析师给出的平均目标价意味着约30%的上升空间，市场普遍预计每股收益将恢复两位数增长，尽管估值并不算特别便宜。

——特蕾莎·里瓦斯

人工智能

看好人工智能的理由其实很简单：人工智能相关的资本支出持续增长，越来越多的公司已经表现出人工智能能提升它们的销售额和利润，这些公司将在市场上持续胜出。换句话说，这正是2025年实际发生的情况。AIQ ETF提供了一种分散投资的方式来表达对人工智能的乐观预期，它的前十大重仓股中仅包含了“七巨头”中的三家——Alphabet、苹果和特斯拉。

即使在2025年，当人工智能交易大部分从2023和2024年的市场领头羊中转移出来时，AIQ的涨幅仍然达到约32%，表现优于Roundhill Magnificent Seven ETF和标普500指数。所以，即便人工智能主题投资出现轮动，但没有完全消失，这只ETF大概率仍能保持优势。

下面列出的是AIQ持有、同时也是Barron's推荐的股票。关注的公司有：Alphabet、Salesforce、Netflix

——乔什·谢弗

大麻

看涨派的观点很大程度上依赖于合法化的进展，包括有消息称特朗普将签署一项行政命令，将大麻在联邦法下的管控级别从第一类调整为第三类。这一举措最终有望推动更多州实现娱乐用大麻的合法化，从而带动需求增长，进而给主要企业带来更强劲的业绩和增长。当前在场外交易的医疗大麻经营公司（MSO）的股票，未来也有可能获准在纳斯达克或纽约证券交易所等主流交易所上市。

值得关注的个股：

Curaleaf Holdings Inc. Trulieve Cannabis Corp. Green Thumb Industries Tilray Brands Canopy Growth Corp.

我们最看好的公司：Curaleaf是MSOS ETF中最大的持股公司。该公司在17个州运营，共拥有153家零售门店，这使其在美国大麻市场持续增长的过程中占据独特优势。Curaleaf还涉足英国、德国和澳大利亚等多个国家，这些国家都在扩大医用大麻的可及性。Curaleaf每年收入高达13亿美元，公司基本面持续改善，值得投资者重点关注。

——丹·维克多