以岭药业

8月27日晚间，以岭药业（002603.SZ）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年营业收入40.40亿元，归母净利润达6.69亿元，同比增长26.03%，经营活动现金净流入8.32亿元，同比大幅增长214.97%，盈利能力显著增强。

这是一场漂亮的“翻身仗”，在行业竞争加剧与市场环境多变的背景下，公司不仅实现净利润双位数增长，更在经营基本面、财务健康和研发竞争力上更进一步。核心业务稳健增长，二线品种发力，在丰富且有梯队的在研创新药矩阵持续推陈出新下，以岭药业展现出强劲的发展势头和基本面修复的韧性。

净利润增长27%，收入质量大幅提升

财报显示，以岭药业实现营业收入40.40亿元，扣非净利6.41亿元，同比增长27.08%，实现强劲增长，盈利能力显著修复。每股收益（EPS）为0.4002元，同比增长26.05%，盈利改善明显。

图源：公司公告

同时，公司经营性现金流净额大幅提升，达8.32亿元，同比增长214.97%，远高于净利润6.65亿元，现金回收能力持续增强，经营质量明显优化，应收账款周转天数从2024年同期的100.68天大幅缩短至58.48天，回款效率显著提升，应收账款风险降低。

图源：WIND

此外需要注意的是，以岭药业资产负债率从2024年的32.38%下降至21.81%，流动比率从1.49提升至2.05，这是得益于公司主动去杠杆、经营性现金流的显著改善以及应收账款和存货的有效管理，其中，收账款规模较年初下降了50%，偿债能力大幅增强，财务结构更加稳健。

图源：WIND

以岭药业提到，公司专利产品上半年营业收入31.3亿元，其中心脑血管系统和感冒呼吸系统疾病用药领域处于行业领先地位，二线专利品种报告期内营业收入同比增长53.2%，二线专利品种崛起，产品梯队渐成，为公司未来发展创造更大利润空间。

持续加大研发投入，加速创新药管线布局

上半年，以岭药业累计研发投入3.99亿元，研发投入占比持续提升，达到9.87%，继续领跑行业，创新药管线布局持续加速。

专利中药方面，数据显示，以岭药业近五年有连花清咳片、通络明目胶囊、解郁除烦胶囊、益肾养心安神片、芪防鼻通片5个新药陆续获批。公开数据显示，2020—2024年间，全国获批上市的1.1类中药新药数量平均每年不到10个。放眼全球医药行业，以岭药业的速度依旧十分瞩目。

在研品种中，3个1.1类中药创新药柴黄利胆胶囊、芪桂络痹通片、小儿连花清感颗粒和1个3.1类中药新药已申报新药，5个中药创新药处于Ⅱ期临床研究阶段，还有上百个院内制剂作为新药研发的储备。

化药领域，创新药研发方面，苯胺洛芬注射液已申报生产，另有三个1类创新药品种进入临床阶段，多个1类创新药处于临床前研究阶段。

丰富而有梯队的创新药矩阵，在研产品持续稳定推陈出新，以岭药业有望在中药创新与产业升级的浪潮中，进一步巩固行业龙头地位，实现更高质量的增长。（本文首发钛媒体APP）