（图片系AI生成）

4月2日，会稽山（601579.SH）发布2024年年报，公司期内实现营业收入16.31亿元，同比增长15.6%；实现归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长17.74%。

钛媒体APP注意到，黄酒两大龙头宣布涨价，再加上会稽山业绩可圈可点，直接催化黄酒股连续两日上扬。4月1日会稽山高开高走，盘中一度涨超8%，古越龙山（600059.SH）、金枫酒业（600616.SH）跟涨。今日会稽山开盘触及涨停，之后回落，截至收盘回封涨停板。

不过，会稽山2024年业绩增长仍源自公司“砸钱式”营销，去年公司销售费用猛涨60.25%。其中广宣费用较2023年翻番。为削弱营业成本上涨摊薄利润的影响，会稽山、古越龙山纷纷选择提价，但后续能否增厚业绩还存在不确定性。

2024年销售费用同比大增超60%

对于2024年业绩增长，会稽山在年报中称，全力优化营销策略，推动业务增长。报告期内公司持续深化会稽山、兰亭双品牌双事业部运行战略，整合产品、定价、品牌、渠道、激励等要素资源，逐步夯实销售基础，线上线下创新发力，推动新兴渠道与传统渠道的联动营销。

具体而言，2024年公司主营业务收入主要来自黄酒销售，占主营业务收入的 92.15%。其中，会稽山中高档酒营业收入10.65亿元，同比增长31.29%；普通黄酒及其他酒营业收入为5.18亿元，同比下降7.94%。

分区域看，2024年会稽山国内国外收入同比分别增长15.22%、15.27%。从销售模式来看，会稽山去年批发代理实现营收12.7亿元，同比上年增长10%，直销（含团购）实现营收3亿元，同比增长43.9%。得益于线上新零售业务活动的开展，2024年会稽山线上收入1.73亿元，同比上年增长89.74%。

钛媒体APP注意到，2024年会稽山营收增长背后公司销售费用也大增。2024年，会稽山销售费用为3.32亿元，同比增长60.25%。公司称，销售费用大幅增长主要系销售人员职工薪酬、线上推广费用、广告及促销费用投入增加等影响。

年报显示，去年会稽山3.32亿元销售费用中职工薪酬约1.67亿元，同比增长58%；广告宣传促销费为1.62亿元，较2023年翻番。

（来源：2024年年报）

即便如此，江浙沪依然包揽了会稽山近九成的销售收入，2024年会稽山在江浙沪三地的销售收入共计14.05亿元，占总销售收入的88.87%。并且公司去年新增经销商合计477家，其中一半以上来自江浙沪。

黄酒两大龙头相继提价

3月31日晚间，会稽山发布提价公告，对公司部分重点产品的销售价格进行调整。

具体来看，会稽山将对纯正系列黄酒产品提价幅度4%～5%，三年陈系列黄酒产品提价幅度为6%～9%，坛装系列、花雕系列黄酒产品提价幅度为1%～9%。新价格自2025年4月1日起按各产品调价通知执行。

古越龙山紧随其后，4月1日公告称，对公司部分重点黄酒产品的销售价格进行上调：彩包花雕（加饭）系列产品提价幅度为2%～5%，清醇三年系列产品提价幅度为4%～8%，部分坛酒系列产品提价幅度为8%～9%，部分五年陈系列产品提价幅度为5%～12%，部分青花醉产品提价幅度为2%～5%，女儿红桶装酒系列产品提价幅度为3%～5%，女儿红老酒系列产品提价幅度为2%～5%。新价格将从4月22日起执行。

会稽山在公告中指出，基于人工和企业运营成本等上涨因素，古越龙山声称为优化调整部分产品包装及配方等。简言之，两家企业涨价均因成本上涨。

近年来，黄酒企业为破圈走上高端化、年轻化之路。因此，会稽山、古越龙山两家企业均出现中高档酒、普通酒营业成本上涨，导致利润摊薄的现象。

企业年报显示，2024年会稽山营业成本同比上涨4.39，其中中高档酒营业成本同比上升11.54%。古越龙山2024年营业成本同比上涨9.92%，中高档酒成本上涨13.23%，毛利率同比减少0.37 个百分点。

不过，目前整个酒类消费市场低迷，涨价动作最终能否落实到市场还有待观察，因此两家企业均在公告中指出，提价对公司未来经营业绩产生的影响尚存在不确定性。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，目前黄酒需要提升品牌溢价，特别是通过培养更广大的市场需求，更广泛的消费场景来形成供不应求的局面，从而提升黄酒品类的心理价位预期。

（本文首发钛媒体APP，作者｜杨欢）