跨界半导体失败的世茂能源（605028.SH），在业绩增长的道路上依然步履维艰。

3月19日，世茂能源对外披露的2024年财报显示，公司延续了2023年的颓势，营收与净利润双双下滑，曾经远超行业均值的毛利率优势也在逐步收窄。

值得注意的是，世茂能源曾在去年11月份计划收购半导体标的，欲打开公司的“第二曲线”，但这笔交易仅仅披露3天就宣布夭折。

不过对于公司来说，扭转业绩或许就差一个并购。而世茂能源在年报中也表示，希望在2025年“积极探寻优势互补第二增长曲线”。

连续第二年营利双降

世茂能源在年报中披露的数据显示，公司主营收入为3.59亿元，同比微降0.64%，而归母净利润和扣非净利润分别降至1.72亿元和1.55亿元，同比降幅达8.74%和13.61%。

值得注意的是，尽管营收和2023年相比基本持平，但扣非净利润下滑幅度明显扩大，这还是建立在公司2024年第四季度单季净利润提升的基础之上。

来源：choice

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对于净利润的下滑，公司方面表示，“主要系供汽价格有所下降及修理费用增加所致。”

从业务结构来看，世茂能源的核心收入仍依赖电力和热力板块，2024年两块业务实现收入3亿元，同比减少1.91%，而主营业务成本却增至1.34亿元，同比上升1.83%。

公开资料显示，世茂能源是以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业，主要产品为蒸汽和电力，为客户提供工业用蒸汽并发电上网，其经营模式是“以销定热、以热定电”。

由于该行业存在一定的市场壁垒且受到政策支持，作为余姚地区唯一的生活垃圾焚烧处理中心，世茂能源的营收规模虽然不大，但盈利能力较强且一直非常稳定。

根据choice数据显示，世茂能源2024年毛利率高达62.71%，远超行业均值26.87%和行业中值（整体法）31.64%，且在2023年、2022年也保持着同样的领先优势。然而，对比近3年的数据钛媒体APP发现，世茂能源的这一优势正随着时间的推移逐渐被追上。

数据来源：choice，钛媒体APP制图

此时，打开增长第二曲线，或许是短期内公司扭转业绩颓势的一种有效方式。但从2024年低仅仅宣布3天就折戟的跨界并购交易案来说，这并非易事。

跨界半导体折戟

2024年年底，A股再掀重组并购的浪潮，叠加政策支持，市场中许多半导体资产成为这波并购潮中的热门标的。世茂能源也希望借此能够进入半导体这个热门赛道。

2024年11月11日晚，公司发布公告，拟筹划发行股份及支付现金购买南通詹鼎材料科技有限公司（以下简称“詹鼎科技”）控制权，购买股权比例将不低于58.7%。

公开信息显示，詹鼎科技是一家专业从事含氟电子化学品的研发、制造和销售的科技型企业，主要生产氟橡胶、氟化液等，主要应用于电子、半导体、新能源锂电行业，产品已出口亚洲、东南亚、北美洲等十几个国家，并吸引了包括趋势投资、锦沙资本、中金资本、厚雪资本进行投资。

不过，这场并购计划的披露显得颇为突然。

就在并购披露的一个多月前的2024年10月8日，世茂能源的2024年半年报业绩说明会上，公司对于投资者“公司近三年有无外部并购的计划？”的提问，还未曾表示有跨界的尝试。

彼时，公司表示，“在满足本地区业务发展需要的基础上，条件成熟时，公司将充分应用自身掌握的成熟的固废处理、燃煤热电联产项目运作经验及技术，在杭州湾及浙江省内外经济活跃、能源需求集中的地方，通过合资或独资、新建或收购等方式向外部区域拓展”。

然而，仅仅一个月后，公司便欲跨界半导体领域，这种战略方向的急转，变引发了监管部门和投资者的关注。公告披露次日，上交所火速下发监管工作函，要求公司及相关方就交易合规性、信息披露等问题进行核查。

但收购消息披露3天后，公司方面就宣布终止此次交易，对于终止的原因，公司方面仅仅表示“交易各方对交易方案进行多轮协商和谈判后，对本次交易的最终交易条件未能达成一致。”

不过，进入业绩疲软期的世茂能源显然没有放弃寻找第二增长曲线。在此次披露的年报中，公司仍然表示，将“积极探寻优势互补第二增长曲线。”（本文首发钛媒体App，作者 ｜ 曹晟源）