配置热情高涨,又有信托出资GP了

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相较于普遍谨慎的市场化LP,信托依然展现出较高的配置热情,为市场带来一股信心。

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市场环境不明朗,LP愈发谨慎,然而信托却一直维持着稳定的布局,且出资愈发多元。

近期,又有一家信托出手了。

又信托出手了

这两年,信托在一级市场布局愈发多元,出资频次也持续提升。即便在LP整体出资谨慎的当下,依然有多家信托公司活跃出手。

日前有一家信托出资了,一出手就是5.6亿。

据安徽建工集团股份有限公司发布的公告显示:其拟与安徽建工资本管理有限公司(以下简称“安建资本”)、安徽国元信托有限责任公司(以下简称“国元信托”)发起设立“安徽相元股权投资基金合伙企业(有限合伙)”(暂定名),其中本公司作为有限合伙人(LP1)认缴56,000万元(占比49.955%),国元信托作为有限合伙人(LP2)认缴56,000万元(占比49.955%),安建资本作为普通合伙人(GP)认缴100万元(占比0.09%)。

该基金规模为 11.21 亿元,投资目标为公司重点基础设施建设项目公司。

公告指出:国元信托最近一年经审计主要财务数据:截至2023年12月31日,国元信托资产总额1,100,998.37万元,净资产1,015,547.27万元;2023年度实现营业收入137,136.63万元,净利润75,300.67万元。

受市场环境等多方因素影响,今年一级市场活LP跃度持续下滑,越来越谨慎,根据FOFWEEKLY数据显示:一季度,LP出资活跃度进一步下跌,整体共有2953笔出资,环比下跌16%。

然而信托却一直维持着稳定的布局,且出资愈发多元。

3月份,上海优宁维生物科技股份有限公司发布的一则出资进展公告,其参投的上海引领接力行健私募基金合伙企业(有限合伙)(简称“引领接力行健基金”),背后新增多个出资方,包括云南国际信托有限公司等,即云南国际信托参与S基金的出资。而此次国元信托做LP,则参与的是专项基金。

实际上,不仅仅是上述上市公司中提到的两家信托在逆势布局,今年参与出资的信托已经不低于10家了。

LP谨慎,信托却逆势出手

近年来,随着资管规模的不断扩大,信托在一级市场的布局也不断加深,这两年的出资规模和频次持续攀升。

根据FOFWEEKLY统计:在金融机构整体活跃度下降的2023年,信托的出资逆势大幅上涨,进入2024年,在一级市场整体谨慎的当下,多家信托公司依然逆势出手。

据不完全统计,开年至今,信托已有近30笔出资,已披露的出资规模近70亿元,其中,中航信托、建信信托、五矿信托、厦门国际信托等均有多笔出资。

根据其被投的GP来看,兴橙资本、TCL创投、国家电投基金等CVC或在细分领域深耕的GP多在信托公司出资之列,这也基本与此前两年出资偏好保持一致。

从被投基金关注领域来看,依然是医疗健康、半导体、信息技术、生产制造、能源等领域居多,这是信托近两年主要的发力方向。

中国信托业协会曾指出:除了不动产与基础产业外,近年来战略新兴产业逐渐成为业务布局重点,多家信托重点围绕生物医药/医疗健康、半导体及电子设备、智能制造等战略新兴产业展开布局。

除了直接做LP外,近两年,信托也开始逐步发力母基金或参与S交易,形成多元化的布局趋势。

据FOFWEEKLY了解,建信信托、重庆信托、光大兴陇信托、西藏信托等10余家信托公司均已开始涉猎S市场。此前,交银国际信托也称:近年来在积极寻求S市场的投资机会。

市场环境不明朗,LP们愈发谨慎,一方面是出手相对收缩,另一方面,更倾向于确定性的资产。由于信托自身的资金属性,其对资产的确定性要求也更高,而S基金相对透明的属性与其更加匹配。

FOFWEEKLY发布的《2023LP全景报告》也指出:近两年信托参与S市场的方式基本为通过自有资金购买S份额,其S交易目的基本可以通过标的规模进行判断,较大规模如数十亿份额的资产,对手方多为金融机构或同一集团内机构,目的上偏重流动性和集团资产组合管理;而标的规模偏小的S交易则多为财务诉求或对手方流动性需求,对于交易对手的选择偏好性则较弱。

结语

今年以来,一级市场降温持续,募资、退出、投资三端表现不佳,GP面临的生存压力激增,从业者们也愈发迷茫、悲观。

而相较于普遍谨慎的市场化LP,信托依然展现出较高的配置热情,为市场带来一股信心。不过面对庞大市场需求及复杂的市场环境,无论是出资GP,还是参与S交易,对GP而言想要获得信托出资,依然面临众多挑战。

如今,越来越难的市场局面,对行业中的每一个参与者都是一场痛苦的重塑,保持信心很重要,需要GP拥有更持久的生命力,熬过这个未知的漫长周期。

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