据全国企业破产重整案件信息网消息，今年2月，孟津文化旅游发展集团有限公司（以下简称“孟津文旅”）被法院裁定破产。

这家公司投资开发的一个小镇项目耗资近9000万元，但建成后目标游客量仅50万人，远无法覆盖高额成本。

《酒管财经》注意到，受多方面因素影响，我国文旅产业在过去3年多时间受到重创。破产重整在民营文旅集团中屡见不鲜。但国资文旅集团直接破产清算的案例并不多。除了孟津文旅之外，中国旅行社总社西北有限公司（以下简称“中旅西北”）、陕西旅游饭店管理(集团)股份有限公司等公司也被卷入此类漩涡之中。

不过，对于大多数国资控股的文旅集团来说，虽偶尔会遭遇债务危机，几乎都会收到地方的“输血”救援。但是，上述案例依然传递出新的信号：在充分竞争的文旅市场，没有任何“铁饭碗”之说。不能带来收益的文旅项目，注定会被淘汰出局。

尽可能降低负债，维持收支平衡，增加自身“造血”能力，是当下不少国资文旅集团普遍面临的课题，也不禁让文旅业重新思考行业的本质及发展路径。

这家国资文旅集团宣告破产

2月21日，由河南省洛阳市孟津区人民法院公布的一份民事裁定书显示：宣告孟津文旅破产。

裁定书显示，该公司负债9036万元，实物资产价值3334万元。法院认为，该公司全部有效资产明显无法清偿全部债权，且不具备重整、和解的可能，故裁定破产。

通过股权穿透来看，孟津文旅是河南洛阳市孟津区的区属国资旅游集团，由洛阳旅游发展集团有限公司和孟津区政府共同出资成立，洛阳旅游发展集团持股51%，孟津区政府下辖的旅游资源开发公司持股49%。

目前，孟津文旅旗下三家子公司均已注销。

成立孟津文旅，主要是投资开发孟津区南石山村三彩文化小镇项目。

然而，三彩小镇项目免门票，按照其规划三期建成后目标游客量也才50万人，难以产生覆盖其成本的现金流。

据企查查显示，孟津文旅除了负债9000多万元，还陷入多个拖欠各路供应商的建设款等合同纠纷。

其实，孟津文旅的债务危机早在2018年就开始了，但一直找不到“接盘方”。

持续的入不敷出以及高企的债务压力，区政府在资源调动方面的能力也相对有限，难以提供巨额资金支持进行“输血”救助，最终导致其破产重组。

景区类收入长期稳定及旅游行业预期较强，往往会导致一些国资文旅集团摊子铺得有点大。

高举债建设景区，“铺大摊子”坐等客流和收入，自身“造血”困难重重，部分地方国资文旅企业的债务风险也让文旅业重新思考行业的本质及发展路径。

对此，有业内人士向《酒管财经》表示，单纯依靠资金推动型的国资文旅项目，不向市场要效益，难以单纯依靠投资维度形成竞争优势，因此效益较差成了必然。好产品和好运营才是文旅项目的核心，盲目扩大景区建设规模，一味地大规模发行债券，这样的景区经营注定不能长久。

地方国资文旅发展之困

20余年来，各地纷纷成立地方文旅集团，主要承担区域旅游资源整合、旅游项目投资开发、旅游资产运营管理等职能。

截至2023年，全国几乎所有省、自治区、直辖市都把旅游业定位为支柱产业、先导产业、主导产业或者龙头产业。

不过，地方文旅集团的发展之路上并不只有高歌猛进，也有不少因发展陷入停滞而被整合重组。

2016年成立的宁夏旅游投资集团原本由九家当地企业整合成立，但成立后的头一年旗下划拨企业全面亏损无一盈利，不得已之下只得注销8家，再次重组改革。

2021年，辽宁省旅游投资集团因深陷债务问题被辽勤集团整合重组。

2022年，陕西旅游集团参股的陕西旅游饭店管理（集团）股份有限公司破产重整。

另据媒体报道，背靠“中旅”大树的中旅西北走到了破产清算阶段。

此外，近些年一些地方文旅集团资金链压力大涨后，在债券市场一拥而上的趋势也愈发明显。

另据中证鹏元的一份研究报告显示，截至2023年8月，50家旅投类国企样本的资产负债率中位数已达到62.01%。

在《酒管财经》看来，文旅产业是典型的投资大、回报周期长的行业，文旅项目“细水长流”的盈利方式很难支撑基建投资支出的持续增长，这就使得国资文旅集团普遍有着较高的负债压力。

2019年的亚布力高峰论坛上，建业集团董事长胡葆森就曾透露，“根据建业集团的统计，过去20年间，80%以上的文旅项目都不赚钱。”

同样，文旅项目的商业模式和盈利能力，也是国资文旅集团需要翻越的一道“鸿沟”。

如何转型突围？

1、由重资产向轻资产转型

过去，我国文旅项目开发常年以重资产开发为主导，基于重资产投资的规模化扩张曾成为国有文旅企业发展的重要目标。

“十四五”期间，更多的国有文旅企业开始将目标由资产转向质量，打品牌、塑质量将成为文旅企业发展的重要评判标准，轻资产项目开发和存量项目提升将成为“十四五”期间的重要任务。

近年来，向“轻”发展几乎成了国资酒旅集团的一致选择。

川旅投整合四川省直部门、省属企业经营性酒店资产，以及省旅投集团旗下金牛宾馆、锦江宾馆、四川宾馆、总府皇冠假日酒店、花园宾馆等酒店，成立安逸酒店集团，位列“中国饭店集团60强”。

2023年11月，浙旅投集团旗下的雷迪森酒店集团率先完成轻重资产分离，培育了以“雷迪森”为母品牌，雷迪森广场酒店、雷迪森酒店、雷迪森庄园、雷迪森维嘉酒店、雷迪森怿曼酒店为核心品牌的全域品牌矩阵，成功跻身文旅行业前列，稳居省属国企酒店管理集团首位。

值得注意的是，在大旅游产业上，浙旅投集团表示将以培育轻资产酒店平台上市为目标，大力推进酒店品牌输出，力争拓展酒店突破100家。

2、由强资源向强运营转型

运营能力的培育将是国资文旅企业提升盈利能力、有效回笼资金的核心，也是各大文旅企业“十四五”期间的重要课题。

过去，国资文旅企业普遍存在重资源轻能力、重投资轻运营的问题。

随着文旅产业进入休闲化、体验化、融合化、数智化的新阶段，精细化运营成为竞争的关键，而这也是多数国企的短板所在。

当前社会趋势，体验和享受才是生活方式革命的主流趋势，文旅项目重点就是制造新的生活方式。

无论是以文化、娱乐的理念塑造优质IP形象，撬动消费升级，还是以多业态的融合产生情感共鸣，都要回归人性的基本需求，充分应用各种手段，不断地去迭代产品和服务。

2023年，西安文旅可以说是国内城市的天花板，不仅推出了众多文旅标杆之作，例如长安十二时辰、大唐芙蓉园、大唐不夜城等，还入选了“十大旅游向往之城”，表现十分亮眼。

尤其是作为大型国资旅企的曲江文旅，创新性地打造了“盛唐文化+文旅经济”的不夜城模式，更加注重在商旅业态、场景打造、演艺、IP人物上持续创新，从而融合文旅资源，为市民游客提供不断翻新的观览体验。

由其运营的大唐不夜城在春晚西安分会场“山河诗长安”节目火遍全网，据同程数据显示，春节期间西安旅游搜索热度环比上涨294%。

路漫漫其修远兮，国资文旅不能只依赖借钱融资，更应该用精耕细作的运营能力来匹配自身的野望。