图源：视觉中国

2月8日，大连重工（002204.SZ）披露公告显示，拟以自有资金7亿元投资设立全资子公司大连华锐重工齿轮传动有限公司（简称“新公司”），并以新公司作为主体整合内部资源，从技术研发、生产制造、售后服务全流程统筹发展风电齿轮箱业务。

增速减缓背景下成立新公司

此番投资的目的，据大连重工整体业务规划，主要为推进“瘦身健体”，优化公司组织架构，降低管理成本，提高运营效率。但此次设立全资子公司的实施和运营可能面临政策调整、技术革新、投资收益等不确定性风险。大连重工强调，此项自有资金不会对正常运营资金产生明显影响，亦不会对其发展业务和持续盈利能力造成不利影响。

大连重工2023年业绩预告显示，归母净利润约3.4亿元-3.8亿元，同比增长17.98%-31.87%；归母扣非净利润约1.98亿元-2.38亿元，同比增长1.25%-21.71%。去年营收预计实现120亿元左右，同比增长15.80%左右，带动公司整体毛利上升，其中，主要是新能源设备产品及工程总包项目毛利同比增长明显。

去年业绩不错无疑为大连重工大手笔投资新公司提供了底气。不过，钛媒体APP注意到，2023年同比增幅远小于2022年同比增长149.74%的幅度，相较而言，增速在减缓。截至2023年9月30日，大连重工资产总计约229.20亿元，负债合计约159.80亿元。大连重工资产负债率约69.72%，需要警惕该风险。不过，目前大连重工斗志昂扬、成立新公司的同时，连发多条公告，披露正为缓解下属公司高负债等发展难题奔忙。

与下属公司同样高负债，坚持“输血”

2月8日大连重工连续披露3起增资计划，共计10.2亿元。首先拟以自有资金向全资子公司大连重工机电设备成套有限公司（简称“成套公司”）增资约1亿元。目的是，为降低其资产负债率，提高企业市场竞争力。增资完成后，成套公司注资由5000万元变更为约1.5亿元。

钛媒体APP了解到，成套公司成立至今已有23年，截至2022年12月31日，该公司资产总额约20.69亿元，负债总额约20.13亿元，资产负债率高达97.29%。截至2023年9月30日，该公司资产负债率仍高达94.41%。大连重工坦言，该公司“与同行企业对标差距较大”。

成套公司主营对外承揽矿热炉、石灰窑总承包工程。大连重工此次为其“输血”后，将“助其资产负债率将至88%”，适当减轻企业经营压力、降低财务风险、提高成套公司市场竞争力。

同日，大连重工宣布，公司全资子公司大连大重机电安装工程有限公司（简称“安装公司”）拟以自有资金向其全资子公司唐山曹妃甸华锐重工机电设备服务有限公司（简称“曹妃甸公司”）增资2000万元，增资投入的资金将全部用于曹妃甸公司偿还对安装公司的欠款，以降低曹妃甸公司的资产负债率。

增资完成后，曹妃甸公司注资将由1000万元变更为3000万元。据悉，唐山这家公司成立于2012年3月，截至到2022年12月31日，该公司资产总额8597.40万元，负债总额7013.49万元，资产负债率81.58%。糟糕的是，截至2023年9月30日，该公司资产负债率上升至90.13%。大连重工给予曹妃甸公司的期许是“快速发展”，表示此次增资可增加其流动资金，减轻其财务负担，为其快速发展创造有利条件。但是，子公司、孙公司之间资金左右倒右手的“帮扶”方式，或许并不是这家全资孙公司实现“快速发展”的唯一途径。

即使如公告披露，将其资产负债率将至80%以下，前景能否长远？数据显示，该公司2023年1-9月（未经审计）营收9155.07万元，净利润-703.75万元。

另外，当天大连重工披露，拟以自有资金向大连华锐重工铸业有限公司（简称“铸业公司”）增资约9亿元，用于铸业公司进一步拓展风电领域市场，提高企业竞争力。增资完成后，铸业公司注资由约5.5亿元变更为约14.5亿元。铸业公司成立已16年，资产负债率相较前述公司低，截至2023年9月30日，资产负债率61.46%。2023年1-9月，该公司营收约9.38亿元，净利润不足5000万元。

拟携14家子公司向银行等“血库”申请授信

与此同时，大连重工表示，公司及14家下属子公司拟向银行等金融机构申请221.23亿元和1200万美元的综合授信额度，综合授信业务包括但不限于流动资金借款、项目借款、固定资产借款、商业汇票、票据贴现、保函、信用证等，期限1年，额度在有效期内可循环使用。其中，公司需为14家下属子公司申请的51.73亿元和1200万美元的银行等金融机构综合授信额度提供担保，担保方式为连带责任保证，担保期限为1年。

钛媒体APP了解到，大连重工系国家重型机械行业中的“90后”，成立已31年，并于2008年1月16日上市。该公司属国家高新技术企业，具备重大技术装备机电液一体化设计、制造、总装发运、安装调试及工程总承包能力，在重型机械行业内占有重要地位。

大连重工主要从事物料搬运设备、冶金设备、新能源设备、传动与控制系统、船用设备等领域的大型成套设备及核心零部件的开发、研制和销售，为冶金、港口、能源、矿山、工程、交通、航空航天、造船等国民经济基础产业提供大型高端装备和智能服务解决方案。

农历新春前夕，大连重工披露上述重要事项同时，亦公布公司在本月7日，首次通过回购专用账户以集中竞价方式实施回购股份，回购数为65万股，占公司总股本0.0337%，最高成交价为每股3.92元，最低成交价为每股3.81元，成交总金额为252.34万元。截至2月8日收盘，大连重工每股报收于4.08元，涨幅3.82%，总市值78.80亿。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)