图片来源@视觉中国

周一降息预期落空后，三大指数均在本周创下新低，市场极度悲观下，央行的降准降息消息却不期而至。

1月24日下午收盘后，国新办举行新闻发布会，会上央行行长潘功胜在表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。此外，明天（1月25日）将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。

多位市场人士表示，央行此次降准消息发布时机和降准力度均超市场预期，将有利于社会融资成本下降，股市也会由于流动性的改善而得到提振。巨丰投顾郭一鸣认为，通常，受益于信贷增加的预期银行板块会有受益，而资金成本下降预期下房地产板块整体受益，除此之外，降准刺激股市交投活跃下券商板块带来提振，而有色等资源股也将受益流动性释放而有估值提升预期。

消息发布后，尚在盘中的港股三大指数恒生指数、国企指数、恒生科技指数强势拉升，截至收盘，分别上涨3.56%、4.13%、4.24%，大金融板块尾盘直线拉升，截至收盘，中国财险、中国平安、中国人民保险集团、中国太保涨幅均超5%，农业银行、邮储银行、中信银行、中国人寿涨幅均超4%。富时中国A50指数期货直线拉升2%。

除了降准降息外，央行领导还就货币政策、信贷形势、外汇便利化改革、深化香港与内地金融合作等方面做了介绍。

美联储停止加息客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性

 关于美联储货币政策动向对中国货币政策的影响，潘功胜表示，中国的货币政策始终坚持以我为主，同时兼顾内外均衡。2024年发达经济体货币政策的外溢性将朝着压力减小的方向发展，中美货币政策周期差处于收敛，这样一种外部环境变化，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓展货币政策操作的空间。

关于用什么样的政策举措应对可能出现的通缩风险，潘功胜分享了三点想法。

一是维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量。要坚守货币政策目标，保持货币币值稳定，并以此促进经济增长。

二是优化金融资源投向。引导金融机构科学评估风险，约束对产能过剩行业的融资供给，同时更有针对性地满足合理的消费融资需求。

三是加强金融政策和其他政策的协调配合。这是一个超越金融范围的、更为宏观的问题，要发挥政策合力，增加居民收入、扩大就业、完善社会保障体系、深入实施消费驱动战略，着力支持扩大内需，推动供需匹配，促进经济良性循环。

预计2024年信贷投放节奏将会更加均衡

中国人民银行副行长宣昌能在介绍信贷投放时表示，2023年，人民银行充分发挥货币政策总量和结构双重功能，引导金融机构强化对实体经济的信贷支持，信贷总量平稳较快增长。截止到2023年末，人民币贷款余额237.6万亿元，同比增长10.6%，全年新增22.7万亿元，同比多增1.3万亿元。信贷结构持续优化。截止到2023年末，普惠小微贷款余额同比增长23.5%，“专精特新”、科技中小企业贷款增速分别是18.6%和21.9%。制造业中长期贷款余额同比增长31.9%，其中，高技术制造业中长期贷款增速达到34%，基础设施业中长期贷款余额同比增长15%。这些重点领域和薄弱环节的贷款增速都显著高于10.6%的全部贷款增速。

此外，宣昌能还表示，根据历年情况，一季度尤其是1月份，新增贷款会多一些，4月、7月、10月都是贷款的小月，这种季节性规律很大程度上有经济金融运行的客观因素。因此，对于单月信贷数据的波动也不要过多解读，应该采取更加多元的视角，既可以看涵盖范围更广的社会融资规模，也可以从价格就是从利率的角度，观察融资成本的变化，合理评价金融对经济的支持力度。

关于2024年信贷形势情况，考虑到银行有“开门红”的行为，去年下半年各项政策持续显效，预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长。人民银行将引导金融机构把握好节奏，稳固支持实体经济力度，预计全年信贷投放节奏将会更加均衡。

五方面推进外汇便利化改革

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新表示，外汇便利化改革将在以下五个方面努力。

一是积极推进跨境贸易和投融资便利化上持续发力。二是在稳步推进高水平制度型开放上持续用力。三是在稳慎扎实推进人民币国际化上持续用力。聚焦贸易投资便利化，加强本外币协同，进一步完善跨境人民币相关政策和基础设施，更好满足境外投资者配置、持有人民币资产和风险对冲的需要。同时要积极支持离岸人民币市场稳步发展，特别是要强化香港离岸人民币市场的枢纽动能。四是完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体的管理上持续用力。一方面，完善跨境资金流动监测预警响应机制，加强市场沟通和预期引导，保持人民币汇率基本稳定。另一方面，强化外汇领域监管的全覆盖，加强跨境人民币监管，及时发现处置异常的情况，严厉打击违法违规的活动。五是在完善中国特色外汇储备经营管理上持续用力，要全力保障外汇储备资产的安全流动和保值增值。

六项举措深化香港和内地金融合作

为进一步推动内地金融业的高水平开放，深化内地和香港的金融合作，巩固和提升香港国际金融中心地位，中国人民银行和香港金融管理局决定推出六项金融举措。

宣昌能介绍，六项举措涉及金融市场互联互通、跨境资金便利化以及深化金融合作等多个方面，可以概括为“三联通、三便利”。

具体来说：一是将“债券通”项下债券纳入香港金管局人民币流动资金安排的合格抵押品。二是进一步开放境外投资者参与境内债券回购业务，支持所有已进入银行间债券市场的境外机构参与债券回购，这个也包含“债券通”渠道。三是发布优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点的实施细则，拓展和便利大湾区个人投资渠道。四是在大湾区实施港澳居民购房支付便利化政策，更好满足港澳居民置业需求。五是扩大深港跨境征信合作试点范围，便利深港企业跨境融资。六是深化数字人民币跨境试点，为香港和内地居民企业带来更多便利。

从港股和A50期指的反应来看，此次发布会或成为A股与港股止跌企稳的转折点，但是能否“V”形反转，仍需耐心等待市场重拾信心。（本文首发于钛媒体APP，作者｜刘洋雪，编辑｜何俊妮）

更多宏观研究干货，请关注钛媒体国际智库公众号：