回顾2023年A股全年表现，整体市场较弱，热点频繁切换，板块分化明显。展望2024年，我国经济将会出现明显的复苏吗？政策面会继续放大招吗？A股能否拨云见日，走出一波上涨行情？将会出现哪些新的投资机会？当前A股应该如何布局？

钛媒体app、钛媒体国际智库联合推出《牛钛师投资课》“复盘2023、探路2024”系列公开课——“2024年A股投资展望：拨云见日”。本期节目特别邀请了巨丰投资高级投资顾问丁臻宇先生，带大家回顾2023年的A股市场，探讨未来值得跟踪的增量机会，并展望2024年的A股投资策略。

在本期牛钛师投资课中，丁老师回顾了2023年A股的市场表现。他指出，2023年，中国A股市场经历了许多变化和挑战。在这一年中，市场经历了波动和调整，同时也展现出了一定的韧性和潜力。年初，A股表现较为强势，呈现震荡上行的态势。下半年市场再次出现波动，主要受到国内外经济形势和政策因素的影响。截至2023年12月22日，上证指数年内下跌5.65%，是年内表现最强的指数。创业板指年内下跌22.20%，连续2年表现最弱：2022年创业板指数下跌29.37%，同期上证指数下跌15.13%。因此，综合股指2年表现，目前处于跌幅逐步收窄的状态。

图：主要市场指数年内表现（%），来源：choice、巨丰金融研究院

丁老师指出，A股从行业表现看，尽管2023年指数表现很差，但部分行业依旧有亮点。表现最强的TMT行业：通讯行业，涨幅达到21.87%，传媒达到17.27%，计算机达到6%左右。地产、消费等板块则表现低迷，过去几年市场兴起的消费升级逻辑被打破。

图：主要行业年内市场表现，来源：choice、巨丰金融研究院

谈及A股低迷的原因，丁老师认为，既有内部原因，也有外部原因。宏观基本面上，中国经济增速有所放缓，人口结构老龄化趋势仍突出，民营经济、中小企业仍面临困境，房地产行业震荡筑底，对外贸易增长受阻。外部因素中，外资的流出加剧了A股市场的不确定性。

展望2024年，丁老师认为，宏观层面经济长期向好的基本面没有改变。美联储加息周期见顶，国内上市公司回购热潮有利于向市场传递积极向好的情绪，同时彰显了市场对于经济复苏的信心。当前我国政策重心正由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换，信贷投放将保持平稳有序。

丁老师进一步指出，宏观经济出现一定波折，基金发行尚未转暖，多家公司抛出增持或回购方案稳定股价，北向资金流出放缓，两融资金小幅回升等因素影响，判断A股2024年仍将是结构性行情。

“没有一个寒冬不能过去，没有一个春天不能到来。”展望2024年，丁老师认为欧美加息周期结束并有望开启新的降息周期，全球流动性有望得到改善。国内经济在逆周期调节下将逐步企稳，投资策略上依然倾向于结构性轮动行情，2023年A股的风格是小盘与价值占优，2024年则可能转为成长风格。2024年可以重点关注的领域有：热管理、数据要素、人工智能。最后，丁老师寄语“寒冬之后春花绽”，“A股拨云见日”，拨开眼前的层层迷雾，最终可以看到明天非常灿烂的阳光。

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