图源：视觉中国

12月29日，广誉远(600771.SH)公告，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，12月22日中国证监会决定对公司立案。

同日，广誉远“新帅”上任，依旧是神农科技集团一把手掌舵。公司表示，杨波因工作调整原因，不再担任公司董事长职务。公司选举李晓军接任董事长，杨波担任副董事长职务。

这是广誉远年内的两度“换帅”，均由山西国资领衔，而同一天到达的证监会《立案告知书》，市场多认为源自国资接盘前的前朝旧事，二者之间有一定因果。

神农科技集团新掌门上台

这轮新的组织架构是广誉远易主国资后的惯例。按时间线看，2021年9月神农科技集团入主广誉远，12月主导改组广誉远董事会，时任集团党委书记、董事长鞠振就已兼任广誉远董事长。

2023年1月，鞠振同时从神农科技集团和广誉远离任，时任神农科技集团总经理李晓军接任集团党委书记、董事长，而原汾酒“老将”、时任神农科技集团副总经理的杨波出任广誉远董事长。

就在一个月前，李晓军被证实已兼任广誉远党委书记，完成“上位”铺垫，业内预计其上台仅是时间问题，如今靴子落地。

图源：广誉远公告

另外，本次广誉远董事会还聘任了王俊波、任岩两位“80后”副总裁。据公告，王俊波此前历任晋煤集团、晋能控股装备制造集团，现任广誉远党委委员、财务总监；任岩此前任安信证券投资银行业务委员会高级经理、副总裁、高级副总裁、保荐代表人。

“刮骨疗毒”出清账款，此前已遭多次问询

新领导班子走马上任当天，广誉远披露，公司收到证监会通知：因公司涉嫌信息披露违法违规，12月22日，中国证监会决定对公司立案。

图源：广誉远公告

广誉远在公告中称，目前，公司生产经营管理及业务活动一切正常。立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

具体因何被立案此公告未做过多披露，不过市场多认为与前股东东盛集团历史遗留问题有关。

例如对2022年年报，上交所要求广誉远说明公司营收增长但亏损扩大的原因及合理性、持续盈利能力是否存在不确定性；说明坏账计提方法的合理性，是否存在通过控制账龄从而少计提坏账准备的情形；说明销售费用率持续高于同行业公司的原因，是否存变相利益输送情况、通过销售费用将款项间接支付给经销商从而实现销售回款的情形等。

2019年年报，上交所向公司发出信息披露监管问询函，要求公司说明承诺期后业绩大幅下滑的具体原因及合理性，是否存在采用激进销售或提前确认收入等措施完成业绩承诺，或存在其他损害公司利益的情形。

上海海汇律师事务所娄霄云律师在28日《立案告知书》公布后提示：“离奇财务指标凸显对赌期业绩水分，监管立案或还原两年巨亏真相，投资者可索赔。”

这些遗留问题在当下仍深刻影响着广誉远：这个山西国资两年前从“资本狂人”郭家学手里接盘的中药上市公司，正在收回款、清库存的“刮骨疗毒”式治疗下艰难走出低谷，代价是高昂的销售费用。

例如2021年年报，广誉远开始表示“受国内疫情零星散发不断，药店客流下滑及公司产品‘高学术、高单价、高疗效’三高特性的影响”，公司线下销售出现下滑态势。为促进应收账款清收和降低终端库存，公司适当控制发货。

2022年，则是“降应收、去库存、增纯销”等，“适度控制发货、降低渠道库存、加强纯销考核”，但也“受市场环境等方面的影响，部分远期应收款项的回收未达预期”。

今年上半年，公司提出狠抓“三强两降一控”工作，开展“老账清收”专项行动，推动“现款发货”，拉动现金流、压低带息负债，财务费用同比下降了37.41%。

广誉远近10年销售费用增长 图源：choice数据

公司前三季度销售费用依旧超过5亿元，销售毛利率72.44%，而销售净利率仅为2.54%，差异巨大。

如此艰难费力的“善后工作”，源自郭家学掌舵广誉远时签下的三年业绩对赌，由此带来应收账款的指数级暴增，其中“水分”可见一斑。监管既已出手，后续结局钛媒体APP将持续关注。（本文首发钛媒体APP，作者 | 黄田）