如今深陷周期“魔咒”的光伏行业，任何风吹草动都会引起市场极高的关注。12月7日，组件龙头天合光能（688599.SH）召开2023年第三季度业绩说明会。会上，天合光能管理层就组件中标价格跌破一元、产能过剩、技术路线等热门话题进行了一一回应。天合光能董事长、总经理高纪凡表示，未来短期内N型TOPCon是主流产品，有组件销售能力优势的一体化企业，其上游环节产能的利用率会有更好的保障，会以更加显著的优势领先行业。

老旧+运营效率低产能面临大的淘汰压力

数据显示，2023年前三季度，天合光能实现营业收入811.19亿元，同比增长39.38%；归母净利润50.77亿元，同比增长111.34%；实现扣非后归母净利润51.2亿元，同比增长128.49%。

钛媒体APP注意到，天合光能三季报营收、归母净利润均大幅增长，但投资性现金流告负。

对此，高纪凡解释称“公司经营盈利状况良好，一方面三季度营收和净利润大幅增长，另一方面单三季度的经营性现金流净额为74.5亿元，同比增长209%，环比增长101%。单三季度投资性现金流净额为-54.1亿元，主要是公司投资新建产能所致，公司主要投资的方向是N型TOPCon电池产能，和N型硅片的拉晶、切片产能。

在当下，光伏产业正处于一个景气周期。根据国家能源局发布的统计数据，今年1月份至10月份，我国光伏新增装机容量达到了1.43亿千瓦，同比增长了144.78%。这个趋势，表明了清洁能源的需求正在不断增加。

然而，光伏产业繁荣的背后，也隐藏着一些不容忽视的问题。其中最突出的问题便是光伏产能过剩。过去几年中，随着光伏技术的快速发展和政策的大力支持，大量企业涌入光伏领域，导致产能迅速扩大，市场供需失衡。不仅加剧了市场竞争，使得部分企业面临生存困境。

有投资者提出质疑，“现在光伏整个产能过剩对未来两年公司的盈利会不会产生不利影响？”

高纪凡认为，单从总量上来看，光伏行业确实面临着供给大于需求的阶段，造成这种状况的重要原因之一，是传统的P型电池剩余提升空间较小，行业需要进行技术迭代，因此，目前我们看到的供过于求是结构性、阶段性的，先进产能会有明显的竞争优势，老旧产能和运营效率较低的产能，会面临较大的淘汰压力。

持续降本增效，强化成本优势

天合光能主要业务包括光伏产品、光伏系 统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及电站业务；智慧能源主要由储能解决方案、光伏发电及运维、智能微网及多能系统等业务构成。

高纪凡在业绩说明会上提到，公司前三季度组件出货量45-46GW，同比增长超58%，其中单第三季度出货18-19GW；公司前三季度分布式系统业务实现出货近7GW，同比增长超65%，其中单第三季度出货超2GW。

从出货量上，天合光能仍旧有一线大厂的竞争优势。只不过，在今年光伏产业链的价格战中，组件企业的厮杀越来越惨烈。今年10月，组件单瓦报价首度跌破1元。隆基绿能（601012.SH）中国地区部总裁刘玉玺曾在第24届亚太电协大会上谈到，光伏组件的产品价格本身已经非常低，如果跌破一元，意味着完全跌破成本价。

业内传言，光伏组件市场整体开工率在50%-60%之间，与此前7、8成的开工率相比有所下滑。

根据三峡集团在近期公示的新疆哈密项目一个招标数据，天合光能中标了N型单晶双面组件的单价为0.992元/W。对于单瓦价格低于1元基本处于亏损状态的情况，有投资者提出质疑，“本次投标是否赔本赚吆喝？按这个态势，接下来几个月内公司是否可能陷入全面亏损状态？”

对此，天合光能给出的解释是，光伏行业有很多细分市场，比如国内市场和海外市场，集中式市场和分布式市场，不同市场的价格差异较大，国内集中式电站市场单个订单容量较大、在生产端也具备一定的规模效应，因此组件价格要低于其他细分市场，并不代表整个行业的产品价格。

高纪凡表示，公司提升N型先进产能占比，提高单位产品的价值，同时在生产端持续降本增效，增加硅片产能、提升一体化率，强化成本优势，保障公司在面对行业波动时，能够始终保持良好的经营盈利状况。公司目前在手订单充沛，支撑公司明年组件出货继续快速增长，提升全球市占率。

按照天合光能的产能规划，预计到2023年底硅片、电池片、组件产能可分别达到50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon电池片产能将达到40GW。

除此之外，天合光能拓展的储能产品线上，储能电池、直流电池舱及交直流产品组合目前达到12GWh产能，预计到2024年二季度末产能将达到25GWh。

短期内N型TOPCon是主流产品

今年以来，竞争加剧成为光伏行业的高频词汇。从三季报数据来看，几乎所有光伏企业的业绩在今年第三季度都踩下了“急刹车”，各产业链环节的企业、行业龙头业绩分化明显。

从组件一线梯队三季报的净利润增速来看，晶科能源是279.14%、晶澳科技是105.62%、隆基绿能是6.54%。依靠对TOPCon的布局，天合光能、晶科能源、晶澳科技三家企业今年还是保持了高增态势，但此前技术上摇摆不定的隆基绿能前三季度增速滑落。

伴随TOPCon、HJT、BC等电池技术层出不穷，下一代光伏电池技术之争风云渐起，这也是业界讨论光伏产业健康发展时绕不开的话题。

公司对下一代主流技术研判是怎样的？“我们预计2024年全球组件需求接近600GW，未来短期内N型TOPCon是主流产品。”高纪凡在业绩说明会上表示，“其他技术路线如HJT、BC、钙钛矿也有很大的发展空间，公司在各个技术路线上保持着研发投入和技术储备，密切关注新技术、新工艺的进展，在最合适的时间进行最合适的产能投资，实现股东价值的最大化。”

高纪凡认为，有组件销售能力优势的一体化企业，其上游环节产能的利用率会有更好的保障，会以更加显著的优势领先行业。（本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹）