12月6日，财政部官网发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》（以下简称“管理办法”），该管理办法是财政部联合人力资源社会保障部对《全国社会保障基金投资管理暂行办法》（以下简称“暂行办法”）进行了修订并起草。暂行办法是2001年12月发布实施的，距今已有20多年。财政部指出，此举是为了完善全国社会保障基金制度体系，规范全国社会保障基金境内投资运营行为，在保证安全的前提下，实现社保基金的保值增值。

《管理办法》共十章五十八条，经钛媒体APP梳理重点如下：

1、优化调整投资范围，涵盖11类产品和工具

为兼顾基金安全和增值保值的需要，《管理办法》优化调整了投资范围。现有十一类产品和工具，主要调整包括： 

一是纳入历年专项批复内容，具体包括同业存单、政策性和开发性银行债券、地方政府债券、企业债、债券回购、直接股权投资、产业基金、市场化股权投资基金、优先股、资产证券化产品、公开募集基础设施证券投资基金等。

二是结合金融市场发展变化，参考基本养老保险基金、企业年金基金投资，增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括公司债、非金融企业债务融资工具、养老金产品等。

三是根据金融市场发展，适当增加套期保值工具，具体包括股指期货、国债期货、股指期权等。

此外，明确社保基金会直接投资范围限于银行存款、同业存单，符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金（含创业投资基金）、优先股，经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金。 

2、股票、股权类最大投资比例达40%和30%

根据基金投资和监管实践，综合考虑风险收益特征，将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分，并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。

其中，股票、股票型证券投资基金、混合型证券投资基金、股票型养老金产品、混合型养老金产品、公开募集基础设施证券投资基金、上市公司优先股、中国存托凭证，合计不得高于40％；  

直接股权投资、非上市公司优先股合计不得高于20%；产业基金和股权投资基金（含创业投资基金）不得高于10%；上市公司优先股和非上市公司优先股合计不得高于5%。

股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%，进一步提高了全国社保基金投资灵活度，有利于持续支持资本市场发展。

3、下调管理费率、托管费率上限

财政部表示，考虑到全国社保基金规模较大，已形成投资规模效应，为进一步促进全国社保基金保值增值，考虑参考基本养老保险基金投资监管办法和实践、结合相关监管改革方向，适度下调管理费率、托管费率上限。    

管理办法明确，单个投资管理合同中，股票类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.8%，其中基础管理费率不高于0.5%；债券类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.3%；货币现金类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.1%。投资股权投资基金的管理费年费不高于投资金额的1.5%。管理办法还提出，托管人提取的托管费年费不高于全国社保基金托管给该托管人资产净值的0.05%。

投资管理人按照当年收取管理费的20％提取全国社保基金投资管理风险准备金，专项用于弥补委托投资亏损。投资管理风险准备金余额达到全国社保基金委托资产净值的10%时可以不再提取。

“社保基金是老百姓的保命钱，其投资运营还是要坚持优中选优，注重基金的安全性，综合考虑。”国泰君安证券首席经济学家何海峰表示。他进一步指出，《管理办法》进一步明确了社保基金对股票类、股权类资产的最大投资比例，有利于提振资本市场信心。同时，这也说明社会越来越重视资本市场的投资功能，有利于引导公募基金等其他社会资本共同发掘资本市场的投资功能。

何海峰还表示，《管理办法》的出台，意味着社保基金率先做出政策安排，是一个重要的示范性举动。随着消费恢复、投资增长、企业盈利回升，叠加各类政策落地，将对资本市场形成合力的提振效果。（本文首发于钛媒体APP，作者｜颜繁瑶，编辑｜刘洋雪）

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