12月6日，万达电影发布公告，万达电影股份有限公司拟筹划控制权变更事项，经公司申请，公司股票于2023年12月6日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。

时隔不足2小时，万达电影再次发布公告，公司接到通知，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林先生拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司51%股权转让予上海儒意投资管理有限公司。若上述事项最终实施完成，将会导致公司控制权变更。

万达的大血包要易主了？

今年以来，提到王健林，出现在大众视野频次最多的两件事就是“变卖资产”和“找钱自救”。

仅7月1个月时间，就出售了三次资产。

7月10日，万达投资向东方财富老板娘陆丽丽转让股份1.8亿股，占公司总股本8.26%，价值人民币21.7亿元；

7月17日，又向一致行动人莘县融智转让股份1.77亿股，占公司总股本8.14%，价值人民币23.35亿元；

7月23日，万达电影间接控股股东万达文化，与上海儒意影视制作有限公司签订《股权转让协议》，拟将其持有的万达投资49%股权转让给上海儒意，转让价款为22.62亿元。

这三次的资产出售，均涉及了万达电影股份，共计回血约68亿元，可谓万达的“急救血包”。

转让后，万达文化产业集团持股北京万达投资49.8%，上海儒意影视持股49%，王健林持股1.2%。而上海儒意间接持有万达电影9.8%的总股本，将直接成为万达投资第二大股东。万达文化及其一致行动人合计持有万达电影21.1%的总股本，万达电影控股股东仍为万达投资，实际控制人仍为王健林。

而此次万达电影发布公告，万达电影股份有限公司拟再次出售剩余的全部股权。万达电影看来真的要易主了。

上海儒意又是何方神圣？

上海儒意为香港上市公司中国儒意控股有限公司旗下的全资子公司。值得一提的是，中国儒意的大股东为腾讯。2023年7月4日，腾讯控股增持中国儒意5亿股，持股比例上升至25.45%。7月的股权转让，就有人调侃为“落难的王健林被马化腾拉了一把”，看来这次马化腾又一次雪中送炭了。

中国儒意是一家流媒体公司，积极布局流媒体业务，专注垂直纯付费订阅会员制。近两年，中国儒意在内容制作、线上流媒体、游戏等多条业务线上都获得了腾讯的加持。其旗下的儒意影视则是一家全产业链独立制片公司，已主导制作50余部作品，储备数百部影视版权。《你好，李焕英》《送你一朵小红花》等热门电影均有其参投，电视剧代表作有《芈月传》《琅琊榜》《星汉灿烂》等成绩耀眼。今年，上海儒意联合出品了票房近35亿的《消失的她》，还出品了《保你平安》和《热烈》。

债务紧逼，上市迫在眉捷

多次资产的变卖都指向一个事实，王健林最近真的非常缺钱。据《小债看市》统计，目前大连万达商管存续债券9只，存续规模69.02亿元，其中一年内到期规模18.78亿元；另外存续境外债3只，存续规模13亿美元，最近一笔到期是2024年7月。

截至2023年三季末，万达商管的总资产为6115.83元，总负债为3033.6亿元，净资产为3082.24亿元，资产负债率为49.6%。

截至相同报告期，万达商管非流动负债有1938.61亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有1245.61亿元。此外，万达商管还有流动负债1094.99亿元，主要为一年内到期非流动负债，其短期负债总规模有662.09亿元。从流动性上来看，万达商管账上货币资金有132.69亿元，较2022年末进一步下降，无法覆盖短期债务，现金短债比为0.2，公司存在较大短期偿债压力。

不过更关键的，还是万达商管IPO的进度。按照对赌协议，如果今年12月份珠海万达商管上不了市，22家投资者可要求万达按照8%的收益率，回购总额300亿元（也有说380亿）的股权，而留给万达的时间已经不足1个月，压力可想而知。

业内也普遍认为，此次万达电影控股权转让或与珠海万达商管短期在港股上市无望又面临对赌协议回购压力有关。

其实王健林心里很清楚，要成功实现自救，就不能只靠出售旗下资产。现在让渡以后的部分利益只能换得眼下的生存，因此王健林不得不四处奔波找钱自救。一方面和多家地方银行签署合作协议，另一方面在今年3月前后前往多个省份出差洽谈文旅项目，前不久王思聪还和泰山文旅健身中心项目签订了合作协议，同时在全国各地还有不少待开业的万达广场。而这些在短期内能否带来可观的收益，目前还不好说。

随着万达的大血包万达电影被全部打包出售，后续能变卖的优质资产也不多了。

如今的万达，处在风口浪尖。11月瑞信退出万达商管IPO保荐人阵营，也为其上市征途蒙上了一层阴影。2023年完不成上市计划几乎已是定局，加上将要面临偿还的巨额债务，万达商业和万达集团的流动性、信用状况将不可避免地恶化。王健林或将再次面临生死考验，但究竟能否像六年前那样力挽狂澜，还需要时间给我们答案。

（本文首发于钛媒体APP，作者｜赵晨含）

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