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停牌4个交易日后，电工合金（300697.SZ）实控人控制权转让事宜细节披露。11月23日晚间，电工合金发布公告称，实控人陈力皎、冯岳军向厦门信息集团资本运营有限公司（以下简称“信息资本”）间接转让电工合金29.99%股权，同时放弃31.25%表决权。交易完成后，电工合金实控人将变更为厦门市国资委。受此影响，今日复牌的电工合金斩获20CM涨停。

钛媒体APP注意到，早在2021年，陈力皎、冯岳军就有转让上述股权的想法，彼时的受让方中国国投高新产业投资有限公司（以下简称“国投高新”）实控人为国务院国有资产监督管理委员会，但交易以失败告终。近年来，电工合金的业绩有所波动，但今年以来营收、净利润均实现正向增长，不过短期负债承压。

易主预期下复牌大涨

易主具体内容披露后，停牌4个交易日的电工合金股价迎来大涨。

11月24日，电工合金以涨停开盘，盘中两次炸板，之后封死涨停板。截至收盘，股价报14.02元（前复权），涨幅20.03%，换手率16.74%，最新股价创下近2年来新高。

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据电工合金披露，11月21日，实控人陈力皎、冯岳军与信息资本签署了《股权转让协议》以及《表决权放弃协议》。信息资本拟通过现金收购江阴金康盛100%股权（以下简称“标的股权”），进而间接持有电工合金9980.672万股股份，占上市公司总股本的29.99%。自标的股权工商变更登记完成之日起，陈力皎放弃直接持有的1.04亿股股份表决权，占上市公司总股本的31.25%。

资料显示，陈力皎、冯岳军为夫妻关系，其中陈力皎担任电工合金董事长，冯岳军担任电工合金董事兼总经理，二人合计持有江阴金康盛100%股权。江阴金康盛为电工合金第二大股东，持股比例为29.99%；陈力皎为最大股东，直接持有的股份比例为31.25%。此次陈力皎放弃的部分表决权使其对电工合金的直接持股比例归零。

本次权益变动后，信息资本将间接持有电工合金29.99%的股份及该等股份对应的表决权，江阴金康盛成为电工合金控股股东，公司实控人由陈力皎和冯岳军变更为厦门市国资委。而厦门市国资委继收购美凯龙（601828.SH）之后，将再揽获一家上市平台。

由于江阴金康盛的全部价值为其持有的电工合金股份，也即电工合金的9980.672万股股份的价值。交易双方同意按照电工合金整体估值为38.8亿元来计算标的股权的价格，即转让总价款约为11.63亿元。其中，陈力皎转让江阴金康盛90%的股权对应的转让价款约为10.47亿元，冯岳军转让江阴金康盛10%的股权对应的转让价款约为1.16亿元。

据悉，电工合金停牌前最后一个交易日（11月17日）的收盘价为11.68元，由此计算出当日市值约为38.89亿元，与交易整体估值几乎相差无异。

新主信息资本成立于2015年1月30日，其控股股东厦门信息集团有限公司（以下简称“信息集团”）作为厦门市属国企中唯一的电子信息产业投资控股综合服务商，布局软件信息园区开发建设与服务运营、信息化服务和产品运营、信息产业投资三大核心经营板块。信息资本作为信息集团的资本运营平台，业务涵盖产业投资、投资管理、资产管理、股权投资、金融服务等领域。

图源：公告内容

而电工合金目前主营业务是铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品包括电气化铁路接触网系列产品、铜母线系列产品、新能源汽车高压连接件系列产品。

信息资本称，本次取得电工合金的控制权系出于看好上市公司所处行业的未来发展前景，以及上市公司的投资价值。

此外，根据协议内容，收购完成后电工合金将启动董事会、监事会的提前换届改选、高级管理层调整及公司章程修改等事项。双方同意新一届董事会由5人组成，其中非独立董事为3名，独立董事为2名。信息资本推荐2名非独立董事候选人，并选任其中一名为董事长，陈力皎、冯岳军推荐1名非独立董事候选人。

前次股权转让告败

事实上，实控人夫妇早在两年半前就已萌生股权转让的想法。

2021年5月，陈力皎和冯岳军与国投高新签署了《股权转让协议》，拟将其持有的镇江金康盛（即现在的江阴金康盛）100%股权转让给国投高新。转让完成后，国投高新将合计持有电工合金29.99%的股份及该等股份对应的表决权，也将成为电工合金第二大股东。不过，此次交易并不涉及控制权的变更。

根据资产评估机构出具的评估报告，彼时转让价款为9.9亿元。但由于预计无法在成交最后期限日，即2021年10月31日之前完成股权转让交易，双方协商解除协议，最终交易未果。

资料显示，国投高新的控股股东为国家开发投资集团有限公司（以下简称“国投集团”），持股比例为72.36%，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。作为国投集团前瞻性战略性新兴产业投资平台，国投高新主要从事控股并购投资业务和股权基金投资业务。控股并购投资业务主要投向先进制造、新材料、医药健康等领域。

图源：公告内容

电工合金于2017年9月登陆创业板。上市后营收、净利润双增的态势只维持了3年。2020-2022年期间业绩有所波动，其营收增速分别为-14.45%、35.32%、-2.16%，归母净利润增速为-10.42%、-7.97%、6.3%。2023年以来，电工合金业绩表现转好，前三季度实现营收17.7亿元，同比增长4.91%；对应归母净利润1.12亿元，同比增长37.65%。

不过，上市以来，电工合金短期借款金额均赶超账面货币资金。2021及2022年，短期债务与货币资金之间的差距显著拉开，短期借款分别为4.32亿元、4.05亿元，同期货币资金分别为1.34亿元、1.6亿元。2023年前三季度货币资金为2.29亿元，短期借款为3.51亿元，差距再度缩小。

实控人夫妇两次股权转让的接盘方为何都选择国资背景的企业？最新交易中选择出让控制权又是基于什么原因？钛媒体APP将持续关注。（本文首发于钛媒体APP，作者|陆雯燕）