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文 | 新品略财经，作者 | 吴文武

市值一夜蒸发5239亿元背后，马斯克和特斯拉，既有近忧，也有远虑。

01 特斯拉市值一夜蒸发5239亿元

10月19日，特斯拉罕见大跌9%，市值一夜蒸发716.37亿美元，约合人民币5239亿元，很快“特斯拉市值一夜蒸发5239亿元”话题上了热搜。

引发特斯拉股价大跌的直接原因是，特斯拉刚发布的财报数据远不及市场预期所致。

据特斯拉第三季度财报，公司实现营收233.5亿美元，同比增长9%，低于市场预期的240.6亿美元。

引发市场热议的是，特斯拉三季度毛利率再创新低，已经降至17.9%，不仅低于第二季度的毛利率数据是18.2%，也较去年同期的第三季度则为25.1%，大幅降低。

在车辆交付方面，今年第三季度，特斯拉全球交付了43.5万辆汽车，低于上一季度的46.6万辆，但比去年同期多卖出了9.1万辆。结合来看，特斯拉季度销量今年以来首次下滑。

特斯拉的净利润也大幅降低，第三季度，特斯拉净利润为18.53亿美元，同比大幅下滑44%，远低于去年同期的32.92亿美元。多次降价后，特斯拉的利润率降至四年多以来的最低水平。

至于业绩走向下坡路，特斯拉方面给出的理由是：因新工厂利用率不足，以及即将推出的Cybertruck皮卡车型，以及人工智能等项目的支出，导致运营费用增加，其利润率受到了打击。

特斯拉业绩不及预期，市值蒸发也让马斯克的财富缩水。据彭博亿万富豪指数，全球首富、特斯拉公司CEO埃隆·马斯克的财富10月19日缩水161亿美元，下降至2096亿美元。

特斯拉股价在过去12个月上涨了9%，原因是投资者押注，特斯拉领先业界的利润率将给其降价以提高市场份额的空间。

而从特斯拉交出的最新财务数据来看，实际情况并没有像马斯克此前所预料到的那么乐观。

俗话说，人无远虑，必有近忧，可在《新品略财经》看来，如今的马斯克和他的特斯拉，既有近忧，也有远虑。

02 特斯拉的近忧

从目前来看，摆在马斯克和特斯拉面前至少有四大近忧。

近忧一，高利率影响特斯拉销售。

马斯克一直抱怨高利率对特斯拉的影响，此前，他在与分析师举行的电话会议上发表了悲观展望，警告高利率将继续限制特斯拉汽车的可负担性。

有一项经济学研究显示，在利率上升时，消费者对购买大额商品（例如汽车）的需求就会下降。

特斯拉降价和延长车贷还款周期等措施都是为了刺激需求，过去一直避免不做广告的特斯拉，现在已经开始打广告了，所以说，特斯拉有点焦虑了。

近忧二，Cybertruck量产将会给特斯拉带来阵痛期。

无论是马斯克，还是特斯拉，以及外界，都将特斯拉即将量产的电动皮卡Cybertruck，视为是特斯拉未来新的关键利润增长点。

Cybertruck一直备受关注，但量产一再推迟，无疑增加了特斯拉的成本，马斯克表示，Cybertruck已经拥有超过100万订单，首批交车仪式将于11月30日举行，已经在德州工厂试产，明年才会全面投产。

尽管马斯克宣称Cybertruck将会是特斯拉有史以来最好的产品，但要等到量产及未来规模化量产，需要一定的周期，这将会给特斯拉至少带来一年，乃至是两年的阵痛期。

马斯克表示，Cybertruck增产将极其艰难，至少要等到18个月后，Cybertruck才能成为“正现金流贡献者”。马斯克更是坦言：我们用Cybertruck自掘了坟墓。

近忧三，中国新能源车市竞争激烈，越来越卷，特斯拉面临的竞争压力越来越大。

中国新能源汽车市场越来越卷，年初特斯拉掀起的降价大战，加剧了市场竞争。目前，中国是特斯拉的全球第二大市场，特斯拉中国第三季度交付超过22万辆，贡献了全球销售的半数。

降价虽然为特斯拉带来了销量增长，也稳定了销量，但中国头部造车新势力正在加速崛起，其中理想，以及最新销量暴增的华为问界，以及PHEV插电式混合动力车型销量的增长，还是抢走了特斯拉一定的订单。

近忧四，不断降价，车越卖越多，但赚钱越来越少。

降价是一把双刃剑，特斯拉通过降价增加了销量，特斯拉之所以敢不断降价，就在于其强悍的成本控制能力和不断升级的生产制造技术。

特斯拉的成本不断降低，单车价格也在降低，如果未来在中国这样的关键市场，销量不能取得明显增长的话，短期内很难摆脱“车越卖越多，赚钱越来越少”困扰。

03 特斯拉的远虑

当然，从长远角度来看，摆在马斯克和特斯拉面前的远虑也不少。

还是得先说被马斯克给寄予厚望的电动皮卡车型Cybertruck，这款车型无论是造型上，还是材料使用上都具有独特的特点和优势。

据悉，Cybertruck采用了不锈钢车体结构和特斯拉自家的电池组和电动马达，具有强大的动力和续航能力。其次，它采用了可调式空气悬挂系统和全轮驱动，提供了更好的操控性和越野性能。此外，它还采用了17英寸触摸屏，具有较先进的多媒体系统。

一分钱一分货，这就意味着Cybertruck的售价相对较高，可能会超出绝大多数人的购买能力，Cybertruck很难像Model 3那样很快成为特斯拉的跑量车型。

即便是特斯拉现在手握100万辆Cybertruck订单，有研究机构预计，在2025年之后，Cybertruck才能成为特斯拉的现金奶牛。

而马斯克此前承诺的每年交付25万辆Cybertruck，也是在“2025 年的某个时候”才能达到这一速度。

都知道，现在中国是特斯拉的全球第二大市场，Model 3、Model Y是主销车型，但Cybertruck未来进入中国市场，未必能很快掀起购买热潮，因为这和中国车市的实际情况并不符合。

按照中国现行交规，特别是在城市道路，皮卡车型有着诸多严格限制，比如按照现行政策，皮卡车型在个别地区，比如北京就规定皮卡在五环路内禁止通行，有的城市规定皮卡只能在规定区域内行驶。

国人对车辆造型也有固有观念，大多喜欢轿车、SUV或者是新能源车型的轿跑，没有谁会上下班的时候开一辆皮卡。

这就意味着Cybertruck车型未来的主要市场在北美、澳洲或者是其他国家区域市场，短期内很难在中国市场掀起消费热潮。

所以说，Cybertruck若不能在中国市场畅销，很难为特斯拉贡献特别大的销量及利润。

如果站在全球市场角度来看，无论是在美国市场，还是在欧洲市场，以及中国市场，特斯拉正面临越来越大的竞争压力。

比如在美国市场，初创企业Rivian的市场表现尤为出色，该品牌在第三季度的交付数据远高于大部分分析师的预期，已经成为继特斯拉、福特、现代和通用之后，美国市场份额第五高的电动汽车公司。

虽然传统豪华品牌新能源汽车在中国市场表现极为一般，但在包括美国市场在内的全球市场，这些传统豪华汽车品牌推出的新能源汽车表现强劲，第三季度，宝马和奔驰的电动车销售同比增长三倍，奥迪也增长了94%。

据凯莉蓝皮书估计，宝马的销售中有超过15%是电动车产品，奥迪和沃尔沃通过12%左右的占比紧随其后，而奔驰、保时捷和大众的电动车产品占比也超过了10%。

特别是在中国市场，中国消费者面临特别丰富的选择，无论是特斯拉，还是造车新势力，理想、蔚来、问界、比亚迪等品牌都很受市场欢迎，特别是被贴上华为标签的问界，最近一个月以来销量暴增，华为、国货等标签成为不少国内消费者决定选购品牌的重要决定性因素之一。

12年前马斯克曾在一次访谈节目中蔑视的比亚迪，如今的比亚迪实力已经很强悍，马斯克不得不正视，已经承认比亚迪是特斯拉有力的竞争对手，比亚迪目前也正在向高端市场突破，比如腾势品牌就取得了不错的市场成绩。

不过，《新品略财经》还是认为，特斯拉是中国新能源汽车市场里的一条鲶鱼，在品牌影响力、用户忠诚度、生产技术、成本控制等方面有明显优势，特斯拉依然有诸多值得中国汽车品牌虚心学习之处。

市场一直在变化，竞争也会加剧，特别是未来只会越来越卷的中国新能源汽车市场，特斯拉还是一个主力玩家，但也会面临更大的竞争压力。