10月17日晚，恒顺醋业（600305.SH）公告，公司拟与控股股东全资子公司“欣鑫香港”作为基石投资者认购锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈食品”）于港交所首次公开发行的股份，预计认购金额不超过1000万美元，其中公司认购金额不超过650万美元，欣鑫香港认购金额不超过350万美元，上述资金全部来源于自筹资金。

财务数据显示，恒顺醋业目前拥有货币资金14.69亿元，短期借款2902.89万元，长期借款8655.35万元，应付票据及应付账款2.19亿元，公司资金较为充裕。恒顺醋业表示，本次交易公司利用自有资金认购锅圈食品，将扩大公司于“在家吃饭餐食产品及渠道”领域的投资力度，提高公司资金使用效率。

公开资料显示，锅圈食品定位为“一站式在家吃饭餐食产品品牌”，主要通过线下加盟店以及线上渠道销售食材，产品涵盖火锅、烧烤、饮品、一人食、即烹餐包、生鲜、西餐及零食八大类别。截至2023年4月，锅圈食品在全国拥有9838家门店。

招股书显示，2020年-2022年，锅圈食品年营收分别为29.6亿元、39.6亿元以及71.7亿元。2020年-2021年，锅圈食品年内亏损分别为4329.2万元、4.61亿元，两年合计亏损5.04亿元。2022年，锅圈食品首次实现盈利，获得2.41亿元的年内利润，但仍未覆盖前两年的亏损。

从锅圈食品的IPO募集资金用途规划来看，除原有单品工厂及仓储升级投入外，预制菜生产和研发相关投资建设明确在列，且公司表示会根据地域需求做不同的一顿饭。

从恒顺醋业的动态来看，锅圈食品进入预制菜领域的想法与其不谋而合。去年4月，恒顺醋业就曾对外称，伴随“宅经济”发展，预制菜兴起，公司已研发和布局该产品系列。今年3月，恒顺醋业再次回应，未来会考虑预制菜方向的布局。

钛媒体APP注意到，目前，恒顺醋业已在电商平台发布了一款名叫“恒顺味道”的鸭血粉丝汤，据介绍，这是公司在电商平台首发的一款预制菜。商品信息页面显示，6包规格为185克的产品售价79.9元，由安徽三兄署业有限责任公司生产，不过，目前该商品已销售数量只有6件。

因此，此次认购，恒顺醋业是否有意借此深耕预制菜领域？

钛媒体APP注意到，近两年里，恒顺醋业不断尝试从调味品主业寻求突破，其曾陆续推出了火锅底料、红烧料包复合调味品、拌饭酱、枸杞口服醋、腐乳、榨菜等不同产品，尝试在多领域跨界转型。

在2022年年报中，恒顺醋业还表示，食醋企业开拓多元化经营理念，除了调味功能外，食醋多元化发展还可以向饮料和休闲食品拓展。据不完全统计，过去一年里，恒顺醋业还推出“酱油芝士”、“香醋”和“黄酒”口味雪糕等休闲食品，去年5月，恒顺醋业还推出了“酸甜抱抱”气泡水，且开设专门的天猫运营旗舰店。今年3月，恒顺醋业又推出一款醋软糖，欲在糖果赛道尝试。

但上述产品均未激起太大水花，目前，恒顺醋业的主营产品还是依靠“醋酒酱”三大板块。今年上半年，醋系列产品实现营收7.36亿元，同比增长2.48%；酒系列产品实现营收1.54亿元，同比下降11.93%；酱系列产品实现营收1.09亿元，同比减少19.03%。而其他产品的营收仅有1809万元，占比只有1.78%。

回顾恒顺醋业的发展史，“多元化”曾是公司的标签之一，自其上市后，恒顺醋业就曾先后涉足了汽车贸易、生物制药、光电器材、房地产等热门行业，可惜，公司的多元化经营走得颇为惨淡，不仅投资参与的光电、生物工程公司全部录得亏损，就连看好的房地产行业也在刚入局时遭遇金融危机，市场暴跌。而另一边，公司也错失了在调味品行业做大的机会。

迫于资本的压力，恒顺醋业于2014年剥离非主营亏损业务，回归核心业务。但近几年里，恒顺醋业的业绩表现则较为一般。财报显示，恒顺醋业2018年—2019年分别实现净利润3.07亿元、3.25亿元，同比增长9.33%、5.68%，而2020年—2021年净利润则是3.15亿元、1.19亿元，同比下滑2.87%、62.28%。尽管2022年净利润是1.38亿元，同比增加16.04%，但这一数据尚不及2018年的一半。

与此同时，海天味业、千禾味业以及李锦记等调味品品牌势头强劲，食醋市场份额正在被竞争对手们瓜分。数据显示，2022年，海天味业的食醋销量超过了20万吨，而同期恒顺醋业的食用醋销量为20.67万吨，两者近乎不相伯仲。

压力之下，恒顺醋业将破局的希望再次寄托在了多元化转型上，但时隔多年，恒顺醋业在气泡水、预制菜等热门赛道的跨界举动，很难不让投资者联想到其曾经“失败”的多元化经历。

钛媒体APP了解到，时至今日，恒顺醋业的压力仍然不小。今年上半年，恒顺醋业实现营收11.39亿元，同比下降3.71%；归母净利润1.24亿元，同比下降3.43%；扣非净利润1.18亿元，同比增长1.09%。公司解释，营业收入下降主要系上年同期有存量房及投资性房地产销售所致。

在2022年年报中，恒顺醋业曾提出2023年经营总目标是——主营调味品业务销售不低于两位数增长，扣除非经常性损益净利润实现20%以上增长。目前来看，恒顺醋业完成上述目标仍然压力山大。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）