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昨日晚间，小商品城（600415.SH）罕见提前披露了三季报预增公告。尽管公告显示公司今年前三季度净利润创历史最高水平，但第三季度增速环比大降也为公司业绩增长的可持续性蒙上一层阴影。

与此同时，公司还在同日公告了暂缓推行40亿元可转债的消息。此前可转债预案的披露，一度引发市场大跌。市场分析人士认为，连日来股价暴跌或是刺激公司提前释放利好消息的原因。

有机构在今日盘前发布研报称，暂缓可转债推行，有望缓解压制股价担忧。就今日二级市场表现来看，小商品城最终止跌，收涨0.69%，报8.7元，总市值477.3亿元。

净利创新高背后隐忧暗藏

据公告，小商品城前三季度业绩预增，实现净利润22.68亿元到24.3亿元，与上年同期相比将增加40%到50%。预计2023年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.09亿元到21.86亿元，与上年同期相比将增加35%到40%。结合往期财报数据，小商品城今年前三季度净利润创历史新高。

公司表示，本期业绩预增的主要原因有两个：公司市场主营业务收入持续保持大幅增长；公司对联营合营企业投资收益增长。公告称，今年前三季度，预计市场经营收入同比增加超5亿元，增幅达27%。

往期三季报净利润表现，来源：Wind

不过，小商品城的高增速主要体现在上半年。今年1-6月公司实现营业收入51.61亿元，同比增长22.68%；净利润19.98亿元，同比增长63.5%。据此计算，公司第三季度归母净利润在2.7亿元到4.32亿元。相较于去年同期3.98亿元的净利润，今年第三季度净利润增速在-32.16%-8.5%之间，环比前两个季度降幅较大，不及去年同期水平。

在今日举行的业绩说明会上，有投资者就“第三季度单季度环比降幅较大的原因”、“利润是否主要为主营业务增长”等问题提问公司。对此，管理层并未正面回应。公司总经理王栋表示：“公司持续提效与改革，主营业务经营实现高增长可持续。”

2023年前三季度，义乌市场景气度持续提升。根据义乌海关发布的最近一期相关数据，义乌市1-8月进出口总值3792亿元，同比增长23.6%。小商品城董秘许杭也在近期接受机构调研时表示，今年上半年义乌市场呈现“强复苏”状态。国际商贸城日均客流量超20万人次，日均入场海外采购商超2000人，多项市场景气指标超过2019年同期水平。

暂缓推行可转债，为缓解压制股价担忧？

与三季度预增公告一同披露的还有一则暂缓推行可转债的消息。

公告称，自公司向不特定对象发行可转换公司债券方案公布以来，公司董事会、经营管理层与中介机构一直积极有序推进各项相关工作，根据当前情况，结合公司实际情况、发展规划等诸多因素，经审慎分析并与中介机构等反复讨论，公司决定暂缓推进向不特定对象发行可转换公司债券事项。

据悉，2023年6月19日，小商品城发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募资总额不超过40亿元，债券期限为6年。募集资金主要用于义乌全球数字自贸中心项目一期工程、义乌国际数字物流市场（义东北仓储）一期工程项目、偿还银行贷款及补充流动资金。

可转债募资用途，来源：公告

钛媒体App注意到，小商品城在公告中特别提及，暂缓推进本次可转债发行是综合考虑当前资本市场环境做出的审慎决定。

自今年3月下旬起，小商品城开启一波拉升行情，股价从5元左右一路涨至5月初的高点10.82元。此后经历小幅下跌反弹，股价再度涨回10元以上。诡异的是，6月19日小商品城股价突然跌停，当晚公司披露了可转债预案。此后两个交易日股价均出现不同程度下跌。

股价表现，来源：Wind

在昨晚一系列公告披露前，小商品城股价已经历连日下跌，9月19日、20日、21日连续三个交易日合计跌幅达13.02%。

财通证券在今日盘前发布研报称，公司可转债暂缓推进发行，有望缓解此前市场对于可转债可能对股价造成压制的担忧。就今日二级市场反映来看，在经历早盘冲高回落，午后翻绿、震荡回弹后，小商品城最终止跌。截至收盘，小幅收涨0.69%，报8.7元。

对于暂缓推进可转债发行的后续资金安排问题，小商品城表示，暂缓不会影响公司募投项目的顺利实施，公司将以自筹、银行借款的方式先行投入募投项目，不会对公司经营活动与持续发展产生不利影响。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）