时隔逾5年，北京金融街15号再度迎来节点时刻。

5月18日上午，国家金融监督管理总局正式揭牌。至此，我国金融监管体系正式进入金融稳定发展委员会、人民银行、国家金融监督管理总局，“一行一局一会”为主导的全新时代，运行了5年的银保监会正式退出历史舞台。

国家金融监督管理总局党委书记李云泽在揭牌仪式后的发言中指出，要转变职能、提升效能，坚定践行总书记提出的恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神，不断完善具有中国特色时代特征的监管体系、监管规则，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，为推动高质量发展提供有力支撑。

值得注意的是，光大集团原党委书记王江现身国家金融监督管理总局揭牌仪式。据介绍，王江履新中央金融办，具体职务为中央金融办分管日常工作的副主任。

5月17日晚，公众号“中国银保监会”更名为“国家金融监管总局”。一周前的5月10日下午，国家金融监督管理总局召开领导干部会议，中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：李云泽同志任国家金融监督管理总局党委书记，国家金融监督管理总局首任“一把手”到位。

开启“双峰监管”模式

3月7日，《国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案》出炉。

按照这一机构改革方案，人民银行剥离金融控股公司监管和行为监管职能，专注于货币政策与宏观审慎监管；国家金融监督管理总局在银保监会基础上组建，承担从人民银行划入的对金融控股公司等金融集团的日常监督管理职责、有关金融消费者保护的职责、以及承担证监会的投资者保护职责，专注聚焦于金融机构监管和行为监管。

证监会由国务院的直属事业单位调整为国务院直属机构，划入国家发改委的企业债券发行审核职责，更加专注于资本市场监管，监管的目标更加单一。

北京金融法院立案庭庭长、审判委员会委员陈广辉表示，本次机构改革的一个亮点，就是组建金融监督管理总局，统一行使审慎监管和行为监管职能，形成了二者并重的“双峰监管”模式。审慎监管在于加强风险管理和防范处置，维护金融稳定。行为监管主要是通过把公平的市场规则嵌入金融交易合同，实现对金融机构经营行为的监管，比如强化信息披露、严格投资者准入、压实受托人责任等。

与金融监督管理总局有关的一大变动是，传统金融控股集团在本次改革之前由人民银行负责监管，现在则移交给了国家金融监督管理总局。

太平洋证券在研报中指出，未来无论是以金融主体发起的金融控股，还是以其他非金融主体发起的金融控股集团，都将统一纳入到一个统一机构来进行监管，有助于实现监管行为的统一，避免监管套利，这是本次改革带来的一个重要变化，也直接指向了长期以来金控集团不易管辖的核心制度性问题。

金融监管框架的30年更迭

随着新一轮机构改革，我国金融新监管框架从最初的单一架构到如今建立综合体系，历经了30多年更迭。

我国金融监管的改革历程大体可以分为三个阶段：一是计划经济下的混业监管（人民银行“大一统”时期）、二是市场经济逐步活跃后的分业监管（“一行三会”时期）、市场经济进一步发展下重回混业监管（金融委成立、“一行两会”时期）。

上世纪90年代初期及之前，我国金融监管实行“大一统”制度，由中国人民银行统一监管。1990年后，上交所、深交所先后挂牌，1992年，分业监管初现雏形，国务院证券委员会和证监会成立。

1997年，原来由中国人民银行监管的证券经营机构划归证监会统一监管。至此，对金融机构的监管开始从统一走向分业。

随后，1998年保监会成立，开始负责对保险业统一监管；2003年，银监会正式组建，证监会、保监会、银监会互相配合的分业监管体系，由中央直达地方的垂直监管结构得以建立。

此后，直至2018年，“一行三会”框架发生变动。2018年的《深化党和国家机构改革方案》将银监会和保监会合并，组建中国银行保险监督管理委员会（银保监会）。同时，将银监会和保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。此前2017年11月，为切实强化金融监管，党中央、国务院同意批准成立国务院金融稳定发展委员会。

这也标志着，“一行三会”成为历史。我国金融监管框架正式转变为“一行两会”。

彼时的大背景是，金融业出现混业经营趋势。金融创新不断涌现，互联网金融、理财产品等新业态发展迅速。与此同时，跨业投资成为金融机构壮大的主要手段，出现了手握不同金融牌照的大型金融集团。一些非金融企业通过投资控股多家多类金融机构，也开始涉足金融领域。

在分业监管体制下，监管部门通常奉行“谁家孩子谁抱走”的原则，导致出现了监管盲区等问题。国信证券金融业首席分析师王剑表示，比如2015年理财资金给股市配资，如果不同的监管部门“铁路警察，各管一段”，中间就会形成监管空白，造成风险。反过来，针对一个事情，不同部门提出不同的监管要求，会让金融机构无所适从，这叫监管交叉。 

而在“一行两会”格局形成5年后，中国金融监管机构迎来了最重要的一轮改革。我国金融监管体系从“一行两会”迈入“一行一总局一会”新格局。（本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程）