为什么我支持硅谷银行的赔偿方案?

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在队长看来,硅谷银行引发的这一轮破产风波,大概在一周后就会结束,银行股收跌反弹是大概率事件。

图片来源@视觉中国

文|牲产队

在写硅谷银行破产案时,有读留言说,这是美国人对华裔财产的明抢,因为大部分储户都是中国人和美籍华人。还有人说,这是布林肯精心布下的局,为的就是闷杀中国资产。

队长看到这些都觉得很可笑。不知从何时开始,中国的舆论环境特别流行阴谋论。看到一个中美重大事件,阴谋论就会迅速蹿红网络,包括疫情期间的“美国投毒论”,“胡鑫宇大V侦探疯狂揣测论”,再到而今硅谷银行破产的“对中资财产明抢论”。

这些漏洞百出的阴谋论却偏偏极具煽动性和传播性,本质上是一种愚民式的,瞎猜式的造谣。

队长是向来反对阴谋论的。硅谷银行的破产,不是一蹴而就的,更不是某人精心布的局。

昨晚,美国公布了硅谷银行的赔偿方案:

一是,不设赔偿上限,所有储户全额赔偿。也就是说,只要你在硅谷银行存了钱,不管是100块,还是100亿,都会全额赔偿。

在硅谷银行刚刚破产时,美联储发声说,不救市。可仅一夜过后,为什么美联储就反转了呢?就连拜登本人也公开承诺,对所有储户全额赔偿。

这主要是,在硅谷银行破产后,迅速第二家签名银行也破产了,第三家第一共和银行遭到挤兑风波,随时面临破产。如果美国政府不能阻止储户挤兑,美国的金融银行系统很可能爆发系统性风险。那损失就不只是储户的钱了,它可能带来的是新一轮经济危机。

在集中挤兑风险面前,没有任何一家银行扛得住。别说硅谷银行了,当年的美国第四大银行雷曼兄弟银行就因次级贷款爆雷,引发集中挤兑,迅速破产。

美国不怕硅谷银行破产,但很怕硅谷银行带来的破产连锁反应。

此外,硅谷银行90%以上的储户都不是个人储户,而是机构储户和企业储户,包括美元基金和美国科创公司。其中,硅谷50%的生物创新公司存款都放在硅谷银行。

硅谷作为美国的科创中心,是美国科技创新的制高点,而这些科创公司的短期存款大部分都存在硅谷银行。要是这些存款拿不回来,硅谷会面临新一轮破产潮、裁员潮。它对美国带来的负面影响是,大量的科创公司倒闭,降低美国的创新产业竞争力,大量的高科技人才流失,许多高华创业者和打工人可能回到中国深圳和上海。

硅谷科创企业直接代表着美国经济的未来,让他们集中破产,美国承受不起这个风险。况且,在硅谷创投的背后,就是华尔街资本。硅谷只是一个创新性产业中心,但提供创投支持的美元基金主要来源于华尔街。华尔街绝不允许自己投资的一大批科创企业死掉,更不允许美国政府见死不救。

这才是美国政府在一夜之间改变决策的根本原因。

二是,股东损失,投资者损失,债权人损失不赔偿。这个就比较好理解了,硅谷银行破产,不可能让所有人都全身而退。那些买了硅谷银行股票的机构和股民,那些买了硅谷银行融资债券的机构和个人投资者,那些购买了硅谷银行理财产品的机构和个人投资者,都不再赔偿范围内。

理由很简单:投资有风险,入市需谨慎。自己做的投资,自己承担全部的风险。

可实际上,真正在硅谷银行上投资亏损巨大的并不是硅谷银行的大股东。在硅谷银行爆雷前,硅谷银行的高管就提前把公司里的钱给分了,还在高位把股票套现跑了,真正亏损的是散户。

这就像恒大爆雷后,许家印还准备在内部实施大额分红,而夏海钧则积极套现跑路。最后被一起拉下水的是恒大的投资人、债权人。

三是,对硅谷银行的高管层实施严厉追责。拜登亲自发话,必须严惩那些造成硅谷银行破产的高管。

那么,全额赔偿储户资金的钱从哪里来呢?主要有两个途径:

一是,由美国联邦存款保险公司垫付。这是一家美国国有企业,它账上拥有现金储备1000亿美元,全部来自于存款保险资金。

二是,美联储提供债券抵押支持工具。硅谷银行破产的直接导火索就是,它拿储户的钱去投资购买了大量的美国长期国债。大家都知道,国债价值是非常稳定的,利润也是非常稳定的。只是因为硅谷银行爆发了流动性风险,而它持有的国债又没有到期,只能降价甩卖,亏损就会被大幅放大,资产大幅贬值,从而导致一夜破产。

但是,国债本身的价值并没有变化。你买了一张100美元的10年期国债,固定年利率1%,10年后你就能取到110美元。那么,要解决硅谷银行的流动性风险,就增加它的流动性。

在市场上,大家都知道,硅谷银行缺钱,都想从硅谷银行手里赚钱,就对硅谷银行压价,100美元的国债可能要压到90美元,乃至70美元。但这时候,美联储出手了。

你不用低价甩卖国债了,你直接原价抵押给我,我开动印钞机,印钱给你。这些国债就抵押给了美联储,然后硅谷银行就拿到了美元现金。这是一种变相的美国国债提前回购,让硅谷银行提前套现,重新注入流动性。

那么,这是不是意味着美元放水,全民买单了呢?并不是。因为美国国债价值稳定,美联储拿到这些国债后,再把这些国债卖给其他金融机构,又把这笔美元回收了。

在这个过程中,美联储充当了中介。它原价把硅谷银行的国债买回来,再原价卖出去,避免了硅谷银行手里国债的贬值。

很多人可能没看到,队长举个简单的例子。你现在就是硅谷银行,你有一套房子,价值1000万。但是,现在你的债主上门讨债,逼你还钱,还款额300万。你拿不出来,债主说,那你把房子低价贱卖,700万就卖掉,然后把300万还给我。

这样的话,你卖掉房子,净亏300万,还完300万,还剩400万。但这时候,美联储来了。美联储说,别人欺负你口袋里没钱,压你价格,但你的房子还是很值钱的,我出1000万原价购买。你拿到1000万后,把债还了,还剩700万,你就没亏了。

作为美联储,我是很强势的。我拿到你的房子后,再重新标价1000万卖出去。因为我不缺钱,没有任何人可以压我的价,我把我的1000万就又收回来了。

硅谷银行并非不能救,因为它手里的国债是高度稳定的资产,并不会像房子一样滞销,也不会像房价一样大幅贬值。

这是一套非常合理且高效的救市方案,具有教科书意义。

硅谷银行、美联储和美国政府三方发布公告称,从3月13日开始,所有储户都可以支取全额现金了。当这一公告发布后,硅谷本地的科创企业并不会把所有的钱都取走,因为它意味着,钱已经安全了。

况且,企业银行账户涉及到大量的交易结算往来,轻易变更对企业财务会造成重大影响。尤其是,硅谷银行本身也从事风险投资业务,它是许多硅谷科创公司背后的投资人。

在队长看来,硅谷银行引发的这一轮破产风波,大概在一周后就会结束,银行股收跌反弹是大概率事件。

抛开经济规律去制造阴谋论,是可耻的。

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