硅谷银行“引爆”美国科创危机 | 钛媒体创投家

3月7日,SVB获得了福布斯2023年美国最佳银行奖项,意味着市场对SVB业务模式的认可,然而仅隔三日,SVB就宣布倒闭,说明市场对于科创行业高风险的恐惧一直存在,尽管在高回报面前往往忽视了这种恐惧。

图片来源:视觉中国

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“有没有硅谷银行维权群?”

当地时间3月10日,美国硅谷银行(以下称SVB)突然倒闭,理由是该行流动性不足以及资不抵债。加州金融保护与创新部(DFPI)指定美国联邦存款保险公司 (FDIC)作为硅谷银行的接管方。

人们重新回忆起15年前被次贷危机支配的恐惧,恐慌情绪瞬间席卷市场,银行板块陷入暴风眼。具体表象为美股三大指数均跌超1%,追踪美国上市银行表现的关键指数——KBW银行指数跌3.91%,本周累跌15.74%,创有记录以来最大周跌幅。

文首寻求硅谷银行维权群的正是王兴。据了解,寻找维权群的人数不少,部分华人维权群已有近百人。

同时,一位投资人发朋友圈表示,有同学和朋友在加州和纽约做诉讼律师,希望有能尽绵薄之力的地方。提及是否有诉讼之外的维权方式时,该投资人表示:“事情刚出,大家都还处于晕头转向的状态,FDIC接手后大概周一回复营业,等着看看情况。”

流动性信任危机

硅谷银行在本周四被曝出存在流动性危机,股价暴跌 60%,盘后继续暴跌23%,市值一天蒸发超95亿美元。

而此次爆雷事件的导火索在于SVB为满足客户提取资金的需求“壮士断腕”,选择折价出售资产,这一行为引发了市场对于该银行偿付能力的质疑,最终加剧挤兑引发市场恐慌。

美国监管文件显示,有投资者和储户在周四试图从SVB提取420亿美元(约合人民币2900亿元),是十多年来美国最大的银行挤兑之一。

截至2022年12月31日,硅谷银行的总资产规模约为2090亿美元(约合人民币1.4万亿元),存款规模为1740亿美元(约合人民币1.2万亿元)。FDIC强调,硅谷银行受保护的存款金额和账户数量尚未确定,但根据规定,只有25万美元以下的存款受到FDIC的保护。

目前,标准普尔已经将硅谷银行的评级从BBB下调至 BBB-,仅比垃圾评级高一个等级;穆迪也将硅谷银行从A3下调至Baa1,并特别指出了对该银行风险状况的担忧。

值得一提的是,SVB的主要客户群体为科技初创公司,为它们相关的创业公司提供传统银行业务和风险融资,事发后,科技初创企业与美元VC首当其冲。

由于科创行业对资金流动性与科技周期十分敏感,包括Coatue和Founders Fund在内的多家美元VC在觉察到SVB可能陷入流动性信任危机后,均在第一时间要求被投企业撤出资金,但撤退并不顺利。越来越多的客户担心,自己会因为信任SVB而成为那个最后取不出钱的冤大头,于是纷纷设法转移资金,进一步加剧了挤兑潮。

硅谷银行CEO Greg Becker在3月10日的电话会上表示,希望机构及他们的被投企业能保持冷静。“银行有充足的流动性来支持客户,但如果每个人口耳相传说硅谷银行陷入麻烦,那可能真的就会有麻烦。”

尽管CEO苦口婆心劝说客户要淡定,但恐慌依旧不断从加州向外蔓延至全球,中国美元基金也在第一时间联系SVB试图取出存款,一位消息人士称,SVB网站一度瘫痪,只能查看账户但不能取款或转账。

未知的危机正笼罩美国科创行业。

不应被低估的风险

根据中金公司分析,SVB代表了一种银行与科技行业深度绑定的融资业务模式。科技初创企业的风险点是可抵押资产少,资金需求大、不确定性高以及融资能力差,属于贷款“困难户”,因此像SVB这样专为科技初创企业提供服务的银行在科创市场上有较大话语权。

可以说,SVB与美国科创行业实际上是深度绑定的。

美国当地的VC和科创企业为了能够在SVB获得贷款,往往都会在SVB开立存款账户,在获得募资或者贷款等其他外部融资后,也会把资金存放在SVB。一方面是维系与SVB的关系,另一方面也是为了获得更大的流动性便利。

回归眼下的话题,FDIC接手后周一将恢复营业,美元VC和企业能否取出钱的问题只是一个开端,SVB暴雷带来的一个更深远的影响是:美国科技行业或将遭遇剧变。

从美国三大股跌幅程度来看,截至美东时间3月9日收盘,道指跌1.66%,报32254.86点;标普500指数跌1.85%,报3918.32点;纳指跌2.05%,报11338.36点。

有观点认为,其中代表科技的纳斯达克指数下跌更多,比银行金融占比高的道琼斯指数表现更差,说明市场更担心的不是金融机构本身,而是科技创新行业的前景。

更加戏剧化的是,3月7日,SVB获得了福布斯2023年美国最佳银行奖项,意味着市场对SVB业务模式的认可,然而仅隔三日,SVB就宣布倒闭,说明市场对于科创行业高风险的恐惧一直存在,尽管在高回报面前往往忽视了这种恐惧。

据风险投资公司Partech Partners统计,受退出渠道缩减、估值大幅下跌等负面因素印象,2022年科技业风投融资减少了35%。

从项目端来说,如果SVB这样对于科技初创企业友好的“新手村NPC”也消失,企业在早期获得贷款或融资的几率将大幅降低。对于这些早期研发成本巨大、商业成果转化有限、自我造血能力较差的科创企业来说,无疑是重大打击。

在一、二级市场双线遇冷的情况下,这也许是美国科创行业的新一轮寒冬,至于这层寒风是否传递至其他市场我们暂时不得而知,但它所带来的风险与危机不应被低估。(本文首发钛媒体App)

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