天佑德酒

日前，天佑德酒（002646.SZ）发布公告，公司控股股东青海华实科技投资管理有限公司（简称：华实投资）在2021年11月1日至2022年12月1日通过集中竞价、大宗交易方式减持累计减持股份0.24亿股，占公司总股本的5%，减持金额3.94亿，本次权益变动后，华实投资持有公司股份为2.15亿股，占公司总股本的45.52%。

资料显示，李银会为天佑德酒、华实投资的实控人，华实投资对外投资15家公司，主要涉及酒类、旅游、食品、地产等业务。值得一提的是，天佑德酒2022年前三季度主营收入7.9亿，此次减持近4亿，超过前三季一半的营收。

钛媒体APP发现，华实投资自2019年至今通过减持天佑德酒股份，套现超过10亿元，这些钱大部分进入了实控人李银会的口袋里，持续给华实投资旗下的地产、旅游子公司“输血”，其中，旅游子公司青海彩虹部落文化旅游发展有限公司（简称：彩虹部落）连续多年亏损。

值得一提的是，天佑德酒近年来，表示要通过旅游项目加强品牌力，做大青稞酒，而目前旅游业务彩虹部落业绩惨淡，还要“吸血”上市公司，在这样的背景下，天佑德酒的“酒旅融合”战略或前路不明。

天佑德酒控股股东减持套现超10亿

资料显示，自2019年至今，华实投资频繁减持天佑德酒股份，原因多为偿还融资借款、自身经营和资金需求。2019年，上市公司引入战略投资者湖北正涵，华实投资通过大宗交易减持获利1.38亿，又通过集中竞价减持套现0.6亿，李银会持有华实投资95.5%的股权，这也意味着减持套现的钱大多进了他个人口袋；2020年6月，华实投资因为债务，累计质押上市公司股份数量2.67亿，占其所持股份的96.90%，2021年8月至2021年2月，华实投资通过集中竞价减持套现1.52亿来还债；2021年3月至8月，华实投资减持套现1.68亿，10月又继续减持848.96万股，理由均为自身经营和资金需求；2021年11月至2022年12月1日，又以偿还融资借款的理由减持套现3.94亿。 

套现的资金似乎并未用在天佑德酒的经营上，上市公司的资金缺口还得从二级市场定增募资，2021年8月，天佑德酒定增0.23亿股，募资4.05亿用于1.73万吨优质青稞原酒陈化老熟技改项目、营销网络建设项目等多个项目。钛媒体APP发现，减持套现的金额大概率“输血”流向了华实投资旗下的旅游、地产业务。

天佑德酒曾对减持给出具体解释，表示华实投资缺钱的原因是发展旅游业，称“控股股东减持是基于自身经营和资金需求做适当减持，控股股东旗下的公司在发展旅游业，青稞酒是红花，旅游项目是绿叶。坚持酒旅融合，未来将互助打造成爱酒人士的旅游目的地之一。”今年5月的业绩说明会上， 天佑德酒董事长李银会表示，酒、旅、文融合，是所有酒品牌必由之路，是长时期的品牌策略，同业公司都在加大体验营销的投入。

另一方面，华实投资减持的原因可能还与令人头疼的地产业务有关，旗下子公司西安创鸿置业有限公司（简称：创鸿置业）由于资金问题，部分楼盘项目陷入停滞。今年3月起，多位业主曾在人民网领导留言板上投诉，创鸿置业开发的棚户区改造项目振华城承诺的两栋安置房，并未如期在2021年交房，还有人称楼房”烂尾“，相关部门表示，会督促其加紧筹措资金，加快安置楼施工进度。今年8月， 该项目正常施工，已完成工程总量约90%。

此外，创鸿置业还在2021年11月、12月被法院冻结了1亿元股权，解禁时间分别为2023、2024年，在2022年还有9个被执行案件，被执行金额合计1.87亿。资料显示，公司卢宇雷、李棋峰等多个高管一同成为被执行人，还被限制高消费。此次华实投资减持上市公司股份，是否与创鸿置业的债务纠纷有关？就此，钛媒体APP发送《调研函》至公司邮箱，截至发稿，未得到回复。

“酒旅融合”战略前景堪忧

据悉，天佑德酒在建厂70周年之际大喊——要充分发挥青藏高原的特色，继续投入酒、文、旅融合的建设，在坚持长期做好酒的同时，通过旅游项目加强品牌和文化的传播能力，做大做强天佑德青稞酒。李银会表示：“看见了而相信，甚至冲动，从而打动人心，是相当长时期的品牌策略，所以行业中都在加大体验营销投入。

喝的是酒，品味的是历史文化，才能创造更高价值。特别是疫情后，游客对美好生活的需求，这是我们坚持非常旅游文化的逻辑。”或许受郎酒“郎酒庄园”、舍得酒业（600702.SH）“沱牌酿酒生态园”、剑南春“大唐国酒生态园”的启发，天佑德酒参与开发青稞酒特色小镇，表示作为唯一的一个位于5A级景区的酒厂，要将互助县打造成爱酒人士的旅游目的地之一。由此可见，天佑德酒本身想通过旅游项目给酒的品牌力、文化传播“输血”，并且对疫情后的旅游发展保持乐观。

但是，目前华实投资旅游运营业务十分惨淡，旗下的旅游子公司彩虹部落连续五年亏损，2017年至2021年净利润分别亏损678.31万、1991.7万、4563.57万、2458.81万、2401.04万，截止2021年底，公司负债率115.57%，净资产为-5850.33万。

在这样的背景下，目前旅游业务不仅不能为上市公司“输血”，恐怕还得靠华实投资减持套现的资金来维持运转。彩虹部落的连年亏损是否会影响天佑德酒的“酒旅融合”战略？与知名酒企打造的旅游项目相比，青稞酒特色小镇的优势和竞争力又在哪呢？就此，钛媒体APP在《调研函》中向公司提问，未得到回复。

对于“酒旅融合”战略，知趣咨询总经理蔡学飞表示：“天佑德由于身处青海高原，并且拥有高原生态环境与酿酒优势、特殊地域文化，酒旅融合具备先天优势，个人看好酒旅融合这种体验式营销，目前虽然因为疫情有所影响，但相信是有助于青稞酒整体发展的。”

有业内人士表示，天佑德酒将精力分散至旅游业务，仍然未逃出”多元化“的怪圈，想要通过旅游项目提高品牌力挑战较大，一方面，其品牌价值推广和品牌内涵方面的曝光度和创新度都有所欠缺；另一方面，一线名酒的挤压对公司高端化造成了很大的负面影响。

（本文首发于钛媒体APP，作者 | 廖凯平）