上一次分拆上市未果后，中天科技（600522.SH）于11月24日晚间发布公告称，结合中天海缆业务发展现状，公司董事会授权启动分拆中天科技海缆（以下简称“中天海缆”）境内上市的前期筹备工作。

而就在10天前，中天科技曾表示“没有审议过分拆中天海缆的上市事项”。如今，中天科技“大变脸”，不免引起市场对其“出尔反尔”、信披违规的不满。

二级市场上，投资者选择用“脚”投票。11月25日中天科技跌停收盘，封单逾190万手。即便于当日中午紧急发布澄清公告，但仍未能挽救股价走势。

在中天科技的分拆上市计划引起市场及中小投资者的强烈不满下，这也使公司的分拆上市能否如愿推进添变数。

重启分拆却遭用脚投票，机构大举出逃

对于此次重新启动分拆中天海缆上市，中天科技表示，旨在充分利用资本市场优化资源配置的功能，拓宽子公司的融资渠道，加速其发展并提升经营及财务表现，从而提升公司持续盈利能力及核心竞争力。

本是利好消息，却引起市场的强烈不满。11月25日，中天科技开盘便“一”字跌停。截至当日收盘，中天科技报收17.2元。据东方财富显示，中天科技的跌停板位置封单逾190万手。

谁在卖出？根据盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入1672.01万元，五机构合计净卖出2.31亿元。

为何被砸盘？一是市场认为中天科技“出尔反尔”。事实上，早在2020年9月，中天科技便开始筹划中天海缆分拆上市，2021年5月27日获上交所受理。随后，中天科技以“考虑到自身经营情况及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划”为由终止分拆。

也就是说，市场对中天科技的分拆一直抱有预期幻想。今年11月14日，中天科技在上交所投资平台还对投资者表示，自去年海缆分拆项目终止后，公司没有审议过分拆中天海缆上市的事项。

但“打脸”来得迅速。时隔10天，公司就宣布重新筹划分拆上市。对于中天科技举动，不满的不只是投资者，还有机构投资者。11月24日深夜，某基金经理在微博上直接怼道：“这样的公司，感恩节搞出这种事儿，忽悠投资者好玩？真庆幸还没有风电ETF…。不过，该基金经理目前已经删除了该条评论。

另一方面，中天海缆可谓是中天科技的重要营收板块。据了解，中天海缆主要从事海缆、陆缆的研发、设计、生产和销售业务，为公司海洋产业中重要子公司，主营产品包括高、中、低压及超高压交联电缆系列、海底光缆（浅海、深海）系列、海底光电复合缆系列、海洋动态缆、脐带缆系列等产品及其配套附件。

数据显示，2018年-2020年，中天海缆分别实现营收45.3亿元、53.25亿元、59.71亿元；净利润分别为1.06亿元、4.79亿元、8.77亿元。

2018年至2021年，中天科技分别实现净利润21.22亿元、19.69亿元、22.75亿元，1.721亿，抛去2021年公司资产减值准备计提因素，中天海缆在中天科技的净利润占比中数值持续升高。尤其是2020年，中天海缆净利润占比近4成。在分拆之后，是否会摊薄中天科技本身的收入和利润规模，也是市场所担忧的。

紧急澄清，公司否认信披违规

从“没有”到“决定分拆”，仅10天中天科技就“大变脸”，这不免让部分投资者怀疑中天科技在短时间内就做出如此重大的决策，甚至质疑中天科技在信息披露上违规。

对此，钛媒体APP也试图联系中天科技，但对方电话无人接听。

在舆论的不断发酵下，争议中的中天科技忙于11月25日发布补充说明公告。中天科技回应称，在相关咨询回复的时间节点，公司董事会尚未考虑重启分拆中天海缆上市的相关事宜，未召开董事会进行任何讨论，因此基于当时实际情况回复公司未审议中天海缆上市事项，无应披露而未披露事项。其中，上证E互动的回复系公司于11月11日（周五）提交，11月14日（周一）在网上发布。

“基于投资人通过多个渠道反复询问、关注公司对分拆海缆业务上市的规划，为妥善处理相关事项、回应投资者关切，公司董事会秘书于2022年11月14日下午向董事长汇报投资人关注的热点问题，请示是否将部分重大事项提请董事会决策。董事长同意将筹划分拆海缆上市议案提请最近一次董事会讨论。公司于11月24日以通讯方式召开董事会、监事会，董事会投票表决筹划海缆分拆上市议案，取得通过。公司于当日晚间提交披露了本次董事会决议公告及筹划中天科技海缆分拆上市的提示性公告”，中天科技如是表示。

有分析指出，根据提示性公告内容初步分析，目前尚无法认定公司涉嫌信息披露违规。

中天科技曾陷入隋田力“骗局”

公开资料显示，中天科技专注于在绿色能源、通信网络等领域，主要产品涵盖光通信及网络、电网建设、海洋系列、新能源、商品贸易等方面。去年7月，中天科技还曾卷入“专网通信”骗局之中。

2021年7月22日公告，中天科技发布公告称，公司及其下属经营高端通信业务的控股子公司南通江东电科通信有限公司存在部分高端通信业务相关合同执行异常，截至2021年6月30日，合并口径预付款项21.35亿元对应原材料供应商交付不及预期、应收账款5.12亿元逾期、扣除已收到的预收款项后剩余未交付存货货值11.07亿元，上述事项可能导致公司产生损失的风险。

简单总结，中天科技因被骗的损失有三部分：第一是买“原材料”的预付账款，有21.35亿；第二是卖了产品但没收到货款，有5.12亿；第三则是替客户做了产品，但卖不出去，可能减值损失的有11.07亿。总得来说，公司可能造成的坏账达到37.54亿，超过公司2020年归母净利润总额。

据了解，公司此次暴雷的高端通信业务始于2019年5月，在该合同中，无论是客户还是供应商，都完全独立于中天科技的其他光通信及网络、海洋装备、电力、新能源和储能业务。但中天科技表示，从在手订单、资产及人员的匹配度等方面，公司高端通信业务预付金额大符合商业逻辑，整体业务都不存在异常。

受“骗局”影响，中天科技2021年归属上市公司股东的净利润只有1.72亿元。不过，今年前三季度，中天科技业绩有所回升。（本文首发于钛媒体APP，作者|于莹）