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文 | 闻旅，作者 | Lily

闭园、裁员、停止招聘、流媒体业务亏损等寒气吞噬着即将迎来百年圣诞的迪士尼。

11月，迪士尼发布2022年第四季度和全年收益财报，流媒体业务创收49.07亿美元，同比增长8%，营业利润亏损扩大至14.7亿美元。低于市场预期，公司股价旋及暴跌超过10%。

无独有偶，带来连锁反应的是迪士尼宣布计划冻结大多数岗位招聘并裁员。值得注意的是，这已经不是迪士尼第一次裁员，此前迪士尼为了降低成本，高管降薪、员工暂时休假或解雇也时常发生。

尽管迪士尼将近百年来遇到过数次危机，都已化险为夷，但如此多的危机同时袭来，还是让迪士尼感到惶恐不安。

为缓解财务状况，迪士尼对流媒体业务及主题公园价格将进行新一轮涨价，涨价能缓解迪士尼压力吗？

在种种危机下，迪士尼宣布于2020年卸任的原CEO罗伯特·艾格（Robert A. Iger）将重返迪士尼。据了解，艾格在迪士尼工作超40年，其中15年担任CEO，此次他将担任迪士尼CEO两年。根据董事会的授权，为公司的重新增长制定战略方向，并与董事会紧密合作，物色继任者。艾格能否力挽狂澜，带领迪士尼重回市场领先地位？ 

流媒体业务亏损加剧

疫情下，迪士尼依然显出增长疲态。

11月9日，迪士尼发布2022年第四季度和全年收益财报，财报数据也不容乐观。受持续高通胀影响，迪士尼营收状况不及预期。财报显示，四季度总营收为201亿元，同比下降8.7%，低于213亿元预期；全年营收827.22亿美元，同比增长23%；净利润为2.54亿美元，同比下降0.4%。

财报发布后，迪士尼股价下跌13.16%，至86.75美元，创2020年3月以来最低收盘价，市值蒸发超200亿美元。

11月9日，迪士尼CEO鲍勃·查佩克在财报上坦诚，虽然2022年对迪士尼来说是最强劲的一年，但是依然需要在没有经济气候影响下，及通过调整成本、价格上涨等措施来保持迪士尼经济增长。

迪士尼的主要营收组成包括流媒体、有线网络、内容销售/授权 （原影视娱乐）、主题公园及消费品收入。

迪士尼旗下运营拥有Disney+、Hulu、ESPN+三家主要流媒体。本季度流媒体业务营收49.07亿美元，同比增长8%，但营业利润亏损扩大至14.7亿美元。对此，迪士尼称，这是由于直接面向消费者和内容销售/授权的运营业绩下降。直接面向消费者业务的收入下降是由于Disney+更高的亏损，Hulu的较低业绩和ESPN+的更高亏损而造成。

流媒体订阅上用户有所新增。截至10月1日，Disney+全球订阅用户为1.642亿，较上一季度上涨了1210万，高于市场预期930万。新增用户主要来自除北美、印度之外的其他地区。

本季度内容销售、授权业务（原影视娱乐）的营收为17.36亿美元，同比下滑15%，创近三年单季收入新低；营业利润从亏损6500万美元增加到亏损1.78亿美元。迪士尼称，内容销售/授权业绩较低的原因是电视/SVOD发行业绩下降、电影成本减值增加以及家庭娱乐和剧院发行业绩下降，这部分业绩被迪士尼舞台剧业务的增长所抵消，这是因为2021年新冠肺炎疫情的影响导致制作工作普遍关闭。迪士尼去年同期上映了《黑寡妇》《失控玩家》等四部影片，今年只有《雷神4：爱与雷霆》，截至当前全球票房共 7.61 亿美元。鲍勃·查佩克表示，还会在中国继续推出新的影片。

迪士尼持续加大流媒体业务投入，为的是保持用户增长，并希望流媒体业务在2023财年年底前将Disney+覆盖国家数量翻倍，达到160多个国家，2024年实现盈利，迪士尼CFO克里斯汀·麦卡锡预计，Disney+的亏损峰值将出现在当前的2022财年。为了实现这一目标，迪士尼成立国际内容创作中心，投资和制作更多海外本地内容，满足消费者的需求。即使盈利是难题。

为缓解财务状况，迪士尼将提高北美地区服务价格，意图挖掘存量用户的付费潜力。自12月8日起，美国地区Disney+广告模式收费7.99美元/月，无广告模式上涨38%至10.99美元/月；自10月10日起，Hulu无广告模式月费从12.99美元涨至14.99美元；广告模式从6.99美元/月涨至7.99美元/月。而在7月，迪士尼已经针对ESPN+提价43%。提价让迪士尼在每名用户平均收入为10美元，同比增长5%，但提价效果之一是，用户旋即出现流失。

迪士尼急需新的收入来源，鲍勃·查佩克称，Disney+如果在美元经济气候重大转变下，将于2024财年实现盈利，让流媒体业务走上盈利的道路，以此来推动增长。

迪士尼若想实现盈利并非容易，北美流媒体竞争激烈，不仅来自包括奈飞、华纳兄弟、HBO Max等传媒巨头，还有来自互联网公司如亚马逊、米高梅、苹果等强劲对手。

除了北美市场，迪士尼格外重视中国市场的业务拓展，但并不乐观。鲍勃·查佩克表示，中国市场的情况比较复杂，但公司在中国市场的品牌和经营已经有长期的成功经验，并积累了稳定的受众基础。

麦格理分析师Tim Nollen分析称，迪士尼有很多值得看好的地方，其中主题乐园的盈利已经从新冠疫情的低点“大幅反弹”，流媒体业务总体上是积极的，但也同时发出警告提示称，针对即将到来的经济衰退可能会打击网络电视的广告支出，并影响到乐园游客的消费状况。

主题公园增长乏力

迪士尼的风险还在于，内容成本持续上升下，主题公园增收放缓。

财报显示，四季度主题乐园、体验及消费品业务的营收为74.25亿美元，同比增长36%；乐园体验收入61亿，同比增速46%，放缓明显；营业利润为15.14亿美元，约为去年同期的2.4倍，但依然不及市场预期。有分析称，主题乐园低于市场预期的主要原因是因为受高通胀和飓风来袭的影响。

为缓解财务状况，除了来自流媒体的涨价之外，主题公园也进行了涨价。迪士尼主题公园将从12月8日起调整价格，迪士尼世界将保持其最低价格的门票，即在非高峰期间购买109美元的迪士尼动物王国门票，根据日期的不同，迪士尼动物王国票价将继续保持在109- 159美元之间。魔法王国一日游门票将从124美元到189美元不等。同时，迪士尼未来世界的门票每天将从114美元到179美元不等，而好莱坞影城的门票将从124美元到179美元不等。

另外，迪士尼主题公园年卡三种价格具有不同程度上涨，Incredi-Pass年卡从1299美元涨至1399美元；Sorcerer Pass年卡从899美元涨到969美元；Pirate Pass年卡从699美元涨至749美元，迪士尼将通胀的压力转加至消费者身上。

涨价之外，随着疫情的逐渐放开，迪士尼将希望寄托于亚洲地区，如上海、香港及日本迪士尼乐园。随着疫情的不断肆虐，人们不能低估疫情对经济的影响，这种影响会持续一段时间。

有分析称，预计迪士尼到2025年才会回到疫情前水平，考虑到疫情给迪士尼的公园和电影业务带来的影响持续时间更久，投行对迪士尼评价下调。

分析认为，对于迪士尼公园业务而言，首先要让公园业务完全重新开放，恢复客流量，但如果看一下以前衰退的情况，迪士尼需要降低票价以保护客流量，并需要3～4年的时间来弥补降价带来的影响并恢复收益。所以当公园完全重新开放，迪士尼会出现正常的衰退带来的盈利下降，并需要几年时间来恢复。

开源节流自救

迪士尼没等到疫情结束，却等来了暂停招聘、裁员等不利好消息。

财报发布后，迪士尼发给高管的一份内部备忘录显示，公司计划有针对性地冻结招聘，并进行一些裁员，以此限制新增员工数量，除了少数最关键、推动业务发展的职位将继续招聘外，其他职位将暂停招聘。

据统计，迪士尼现有员工约19万名，备忘录还显示，迪士尼公司正在审查销售和管理成本，并计划裁掉一些员工，在短期内限制商务旅行，尽可能通过线上方式进行工作会议，公司还将成立特别工作组，确保成本控制措施的执行。迪士尼还将成立一个“成本结构特别工作组”，由首席财务官、总法律顾问和查派克组成。

此次部分岗位暂停招聘、裁员被外界认为， 迪士尼公司不得不开源节流，开启自救模式。

值得注意的是，这已经不是迪士尼第一次自救。此前迪士尼还对高管进行了减薪、暂停派发股息、募集资金、休息等一系列措施。

2016年香港迪士尼进行了大规模裁员，涉及人数在100人左右，主要原因为检视业务需要和提升运营效率，离职人员全部来自后勤支援职位。

当时迪士尼对外回应称，香港迪士尼乐园度假区时常检视业务需要，提升运营效率，为宾客提供优质体验。我们同时致力维持稳健的业务，为乐园的持续和长远发展建立良好基础。

2020年4月，迪士尼在当月停止支付10万名员工薪酬，无薪休假的员工人数占公司总雇员的一半，占迪士尼近一半员工总数，以此节省每月近5亿美元的开支，缓解迪士尼的经济压力。与此同时，迪士尼公司宣布暂停派发7月的股息，这一自1962年来前所未有的举措将为迪士尼省下16亿美元现金。

迪士尼高层也做出了牺牲，前CEO罗伯特·艾格放弃了300万美元薪水，继任CEO的鲍勃·查佩克也承诺放弃250万美元薪水的一半。

同年，迪士尼向美国证券交易委员会提交招股说明，欲发行多批2026-2060年到期的优先债券，以解决现金流问题。这是继2020年3月迪士尼公司发行60亿美元债券和13亿美元的加拿大债券之后，又一次募集资金。

在通过暂停支付薪酬、派发股息、募集资金等一系列自救措施下，依然没能躲过裁员的下场。同年11月，美国迪士尼宣布裁员3.2万人。根据迪士尼公司2020财年营业收入653.88亿美元，同比减少6%；净亏损28.64亿美元。

前CEO罗伯特·艾格曾表示，迪士尼100年的历史里经历过数次危机，有着顽强的韧性，相信这一次也能挺过去。

在2023年进入迪士尼第二个世纪时，这家标准性公司的好日子会来临吗？