三大航创史上最大亏损,人民币贬值波及航空业

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以往占据大头的航空油料成本,同比减少或增长幅度偏小,而财务费用涨幅超过100%。

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钛媒体注:本文来源于微信公众号界面新闻(ID:wowjiemian),作者 | 薛冰冰,钛媒体经授权发布。  

8月30日晚间,三大航陆续发布半年报,亏损额均创下历史最高纪录,合计净亏损约497亿元;资产负债率攀升明显,最高的为东航,比率接近88%。

中国国航(601111.SH)报告期内实现营收239.53亿元,同比下滑36.40%;净亏损194.35亿元,超过2021全年的亏损额,相当于亏掉疫情前近3年的利润。

中国东航(600115.SH)报告期内实现营收193.54亿元,同比减少44.24%;净亏损187.36亿元,超过2021年全年亏损额。

南方航空(600029.SH)在三大航中业绩表现相对较好,营收规模最高,为408.17亿元;净亏损也是最低的,为114.88亿元。

民航局年中工作会议透露,受疫情反复冲击,上半年民航运输生产跌入低谷,日航班量最低时只有2967班,仅为2019年同期17.8%,整体亏损达1089亿元,其中三大航占到近一半。

客座率降至60%,国际航线创造“惊喜”

疫情前,三大航客座率普遍在80%以上,哪怕2020年疫情初期,三大航客座率也维持在66%以上。经过今年上半年疫情冲击,三大航客座率已跌至60%左右,国航和东航分别在60.42%和60.64%,南航略高,为64.37%

运力投入缩减、客座率下滑,直接导致航空公司客运收入减少。2022年上半年,国航客运收151.04亿元,同比减少157.92亿元;东航客运收入138.99亿元,同比减少51.17%;南航客运收入同比减少32.65%,明显高于总营收的降幅。

虽然国内客运市场惨淡,但国际航空客运市场仍保持着旺盛需求。疫情后国际航班大范围缩减,导致供需失衡,出现过不少十万元甚至更高的“天价机票”。因国际航班具有高客座率、高收益的特点,对航司业绩形成一定支撑作用。

数据显示,上半年国航的国际航班数量同比增长1.18%;客公里收益为2.0472元,同比提升了23.62%;国际客运收入的占比也从4.80%增长至7.76%;东航国际航线收入15.10亿元,同比增长 23.87%;南航国际航线客运收入同比增幅则达到41.64%。

民航局7月份发布会宣布,将继续加强与相关国家的磋商,逐步增加国际航班数量。此外,入境隔离时间缩短、航班熔断措施优化调整,也为航司接下来恢复运营国际航线提供了良好条件。

人民币贬值让航司“失血过重”

航空公司业绩大亏损,一方面在于营收急剧滑坡,没有足够资金入账;另一方面则是成本、费用等各类支出持续攀升,资金不断流出,由此造成收支缺口的“窟窿”越来越大。

与以往不同的是,2021年航空公司将航油成本飙升归为业绩惨淡的主因之一,当年三大航航油成本上涨在35.69%-48.79%之间,给经营困难的航司平添更多负担。

今年上半年以来,油价依然高位运行,国内航线燃油附加费甚至经历了五连涨。但是由于市场需求疲弱,航空公司生产运行量减少、加油量下降,以往占据大头的航空油料成本随之减少或者增长幅度偏小。

其中,东航燃油成本同比下降8.32%,国航航空油料成本同比微增4.37%,南航航油成本同比增长16.69%。

反而是2022年上半年的人民币兑美元贬值,导致航司失血的主因从航油成本变成了汇兑损失。

航空公司购买飞机、航材、航油等一般通过美元结算和支付,对汇率变动颇为敏感。国航数据显示,人民币升值或贬值1%,将导致本集团净利润和股东权益分别增加或减少约3.19亿元。

去年汇率波动仍为三大航带来正向收益,只是金额较2020年大幅下降,今年上半年汇兑收益转为汇兑损失,且汇兑损失的规模远超预期。

财报披露,国航2022年上半年财务费用52.89亿元,同比大增159.15%。其中汇兑净损失为22.40亿元,去年同期为汇兑净收益 5.63亿元。

2022年上半年,东航财务费用42.66亿元,同比涨幅132.61%,其中汇兑损失14.10亿元,去年同期为汇兑收益8.27亿元。

南航财务费用48.23亿元,同比增加27.71亿元,净汇兑损失为20.52亿元,去年同期为净汇兑收益7.93亿元。

子公司拖累加重

三大航旗下均有控股或者参股航空公司,原本业绩表现坚挺的航司也在今年上半年录得大额亏损。

去年年末,《厦门航空报》发文称,厦航集团2021年全年安全飞行(含河北航、江西航)约50万小时,累积安全飞行超700万小时,厦航实现连续35年盈利。

厦航是南航最大的一个控股子公司,飞机数量占南航的23.6%。今年上半年,厦门航空也遭遇“滑铁卢”,营收规模88.01亿元,同比减少22.78%;净亏损16.53亿元,上年同期净亏损0.46亿元,前后相差35倍以上。

东航旗下上海航空及低成本航司中联航亏损幅度也在扩大。今年上半年,上海航空营收同比下降60.07%,净亏损19.52亿元,去年同期为6.72亿元,亏损额翻了近3倍。中联航净亏损13.12亿元,是去年同期亏损额的4倍以上。

山航因资不抵债、总体发展面临较大困难,国航已宣布发起全面要约收购,筹划取得山航控制权,目的是通过交易实现国航对山航集团及山航股份的资金支持,纾解其经营困境。

数据显示,今年上半年,山东航空录得净亏损32.96亿元,是去年亏损额的4倍以上,这一亏损金额已远超吉祥航空、春秋航空、华夏航空等三家民营航司。国航表示,上半年确认山航集团及山航股份投资损失4.75亿元,同比增加3.84亿元。

山航还不是国航旗下亏损最严重的航空公司,深圳航空今年上半年净亏损达到45.93亿元,取代去年同期的国泰航空,成为国航损失最惨重的子公司。

今年上半年国泰航空净亏损44.32亿元,同比减亏近19亿元,国航确认国泰航空投资损失4.23亿元,同比降低9.41亿元。

“余粮”是否还充足?

上半年民航业经历至暗时刻,大大小小的航空公司深陷亏损、几无幸免。由于航班量跌入低谷,民航局、财政部阶段性实施了对国内客运航班的财政补贴,设定最高亏损额补贴标准上限为每小时2.4万元。

据财政部公布的《关于预拨国内客运航班运行财政补贴资金(第一批)的通知》,通知,第一批预拨补贴金额合计32.9亿元。

此外,民航局协调有关部门出台出台多条助企纾困政策。局方7月12日例行新闻发布会上表示,金融信贷方面,落实好航空公司、机场应急贷款656亿元基础上,又争取新增航空公司应急贷款1500亿元。财政支持方面,为国航、东航、南航三大航各争取注资30亿元,为首都机场集团注资20亿元。

三大航自身也在加快融资步伐。

5月10日,中国东航(600115.SH)发布公告称,拟定增募资不超过150亿元,用于引进38架飞机及补充流动资金45亿元;8月2日,中国国航(601111.SH)发布公告,拟定增募资不超过150亿元,108亿元用于引进22架新飞机,另外42亿元补充流动资金。

财报数据显示,国航上半年筹资活动产生的现金流入净额为104.48亿元,主要为确保流动性安全,融资规模增加。截至6月30日,国航现金及现金等价物为185.56亿元,同比增加119.55%。

东航上半年根据外部资金市场态势,增大借款规模,预留资金用于日常运营及偿还借款,筹资活动产生的现金流量净流入为183.14亿元,是去年同期的11倍。

截至2022年上半年,南航现金及现金等价物为225.07亿元,与去年末相比较增加 4.90%。

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  • 疫情之下的民航企业,能活着的都是奇迹

    回复 2022.09.02 · via pc
  • 希望疫情赶快结束吧

    回复 2022.09.02 · via iphone

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