图片来源@视觉中国

文｜大摩财经

8月23日，家居企业富安娜（002327.SZ）发布公告称，该公司购买的1.2亿元固收类理财产品，在2022年3月到期，但剩余产品本金1.065亿元及投资收益至今尚未兑付。

富安娜所指的理财产品为“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”（以下简称“富安1号”），产品管理人为中信证券。富安娜于2021年3月购买了1.2亿元富安1号，2022年3月19日到期，但如今过了5个月，富安娜共计只收到产品本金1350万元，剩余产品本金 1.065亿元及投资收益到期未兑付。

富安娜表示，基于非保本理财产品的性质，富安1号存在本息不能全部兑付的风险。有媒体报道称，富安1号所涉整体资金规模可能达16亿元。

市场注意到，该爆雷理财产品牵涉到北大资源不良资产杭州海港城。

不良资产

富安娜跟中信证券的理财合作从2018年开始，已开展了五期，前四期都顺利收回了本金和利息，本次爆雷的是最新一期产品。

在前四期产品运作良好的前提下，2020年4月19日，富安娜方面“听从管理人建议”，鉴于“证券期货相关管理规定有所变化”，与中信证券签订了补充协议，将原本的理财合同变更为FOF合同。

仅仅多了一个“前缀”，两份理财合同的投资范围就出现了很大不同：FOF基金允许理财资金可以投向其他资管产品，从而投向经过多层嵌套的资产标的。

富安娜公告披露，中信证券提供的富安1号产品2021年年报及询证函显示，截至2021年底，该产品资产总值约为1.30亿元，资产净值约为1.29亿元，运作以来账面收益率24.2%，2021年当期收益率5.76%。

富安1号投向的底层资产是东方红货币B、杭州海港城项目，其中主要是投向杭州海港城。杭州海港城是已破产重整的方正资源的不良资产，富安娜公告指出，杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业（原方正资源下属公司）早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团处于重整计划执行期。

不难看出，富安娜的潜台词是：该项目既然在2021年之前就已暴露风险，中信证券你为何还要把我带到坑里去呢？

违约疑团

杭州海港城项目最初名为西溪海港城，是当地小开发商蓝德置业在2011年拍地启动，总建筑面积约25万平方米，距离阿里巴巴西溪园区仅几公里。按照最初规划，该项目包括8500多平方米的西溪文化广场、7万多平方米的购物中心以及风情商业街、高端商务酒店、服务式公馆等业态。

不过，该项目在2014年开始预售后，但很快因开发商负债停工，于当年底被转让给北大资源集团地产公司，此后项目先后改名为北大资源海港城、博雅城。北大资源运作该项目长达数年，项目虽勉强建成，但随着2020年北大方正集团破产重整，留下了一个烂摊子：商场在2019年开业后，运营不佳、大部分商铺空置、几近“空城”；此外，受项目股权转让影响，部分业主购买的公寓楼至今未能交房。

今年5月，鼎晖投资宣布携手四川朗基集团，拿下北大方正总货值超100亿元不良资产包。工商资料显示，朗基旗下的四川朗晖凌亿在2022年5月取代北大资源成为成都天亿启邦房地产公司的100%股权持有人，成都天亿启邦则持有蓝德置业90%股权。至少从工商资料层面，朗基已经成为杭州海港城的新主人。

鼎晖和朗基是在今年5月拿下该不良资产包，富安1号则从3月到期后就违约至今。

值得一提的是，“踩雷”杭州海港城项目的不仅有富安娜，A股上市公司东方铁塔（002545.SZ）同样通过中信证券投向这一底层资产。

东方铁塔此前公告显示，东方铁塔在2020年4月出资5000万元购入了中信证券信享106号单一资产管理计划。该资管计划最终投向的是西部信托-渝信优债精选4号集合资金信托，后者债务人为北大资源下属蓝德置业，涉及项目正是杭州海港城项目。

一个季度白干了

8月23日，富安娜还披露了上半年业绩。2022年上半年，富安娜营收13.35亿元，同比增2.06%，归母净利2.11亿元，同比微增0.68%。也就是说，富安娜在中信证券购买的理财产品逾期未兑付的部分，占到了今年上半年归母净利的一半以上。

富安娜在半年报中，已将该产品账面盈余部分 875 万元计提公允价值变动损失。不过，到目前为止，中信证券尚未出具最新估值表/净值说明，富安娜无法准确预计该笔投资可能带来的本金损失，具体影响要以年报审计结果为准。

除了本次公布的中信证券理财产品，市场还关心，富安娜所购买其他理财产品是否存在类似风险？对此，富安娜表示，在途理财资金没有到期的还有12个亿，基本上全部是结构性存款和大额存单，安全性较高。

截至2022年6月末，富安娜共购买了19亿元理财产品，其中银行理财12.6亿元，到期部分已经顺利收回；券商理财产品6.4亿元，有1.119亿元逾期未收回，还有3.9亿元目前尚未到期。

截至2022年6月末，富安娜在手货币资金为1.82亿元，相比年初的4.22亿元，缩水近六成。