习酒

据国家企业信用信息公示系统，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司（简称“习酒集团”）股权近日再度发生变更，原本由贵州省国资委持股82%的股权，变更为习酒投资集团持股57%，黔晟国资持股25%。

一个月不到，习酒集团股权便发生了两次变更。7月29日，原本由茅台集团持股100%股权的习酒集团，变更为贵州省国资委持股82%、茅台集团持股18%，这一变动被解读为“脱茅”。而对于此次股权变动，白酒营销专家肖竹青对钛媒体APP表示：“个人认为是为了后续引进新的投资者做股改等做准备，为未来习酒上市铺路。”

值得注意的是，市面上盛传习酒或将借壳上市消息，引发“习酒壳概念股”大涨。截至今日收盘，贵绳股份（600992.SH）、*ST天成（600112.SH）涨停，贵广网络（600996.SH）涨幅近5%。酒类行业分析师蔡学飞对钛媒体表示，近来习酒股权变动涉及借壳上市等传闻，希望投资者保持理性。

贵州国资委不再直接持股，或为后续股改做准备

企查查显示，此轮新入局习酒集团的两大股东习酒投资集团、黔晟国资均系贵州国资委旗下公司；股权变更后，贵州国资委仍是公司实际控制人，但不再直接持有习酒股权，通过习酒投资、黔晟国资以及茅台集团间接持有习酒集团97.15%股权。

上述股权变动的同时，习酒集团也随之新增了高管成员，即李建红、王方涛、杨凤祥以及代晓冲董事职务，新增成员均是来自习酒投资的高管团队。肖竹青分析认为，此次股权变动意在为后续股改、上市铺路等作准备。

习酒股权变动，来源于国家企业信息公示系统官网

值得一提的是，当前高管团队中，习酒集团新上任的董事长张德芹颇得市场看好。资料显示，张德芹在2010年-2018年期间任习酒党委书记、董事长、总经理；2018年，张德芹卸任习酒职务，调任贵州现代物流产业集团。蔡学飞对钛媒体APP表示，基于张德芹是习酒成长期的重要推手，且在企业的内部环境、商务关系以及行业趋势判断等具备很强的优势等，其认为张德芹的回归对习酒的资本化有直接的促进作用。

不过，习酒上市仍尚需时日。钛媒体注意到，在2021年贵州省地方金融监督管理局公布的贵州省上市挂牌后备企业资源库名单中，位居前列的习酒集团，在今年的贵州省上市挂牌后备企业资源库名单中并不见身影。

借壳上市传闻甚广，相关概念股再次大涨

“习酒股权的再度变动，市场上相关‘习酒壳概念’股也一度大涨，投资者需要保持理性。”蔡学飞对钛媒体APP表示。截至今日收盘，贵绳股份（600992.SH）、ST天成（600112.SH）涨停，贵广网络（600996.SH）涨幅近5%。7月初以来，上述三只个股涨幅均超过30%。

肖竹青对钛媒体APP表示，习酒上市有三种可能性，第一是在国内主板上市，但当前监管层对白酒上市较为严苛；第二是去香港或者海外上市，第三是在国内寻找优秀的壳资源。据《首次公开发行股票并上市管理办法》中规定,首次IPO公司在成立股份公司后,持续经营时间应当三年以上,同时最近三年内董监高及实控人没有发生重大变化和变更。

因此，市场分析认为对习酒而言当前上市最高效的方法或是借壳上市。不过借壳上市是一条充满变数的道路，目前监管方对重组上市监管愈发严格。数据显示，2021年共有6家企业宣布借壳失败，仅有返利科技、上海外服两家公司借壳上市成功。如此看来，习酒借壳上市可能性或较小。

值得一提的是，从行业竞争格局来看，习酒集团未来或将面临一定挑战。从当前竞争格局来看，肖竹青对钛媒体APP分析认为，中国全国性食品饮料和白酒市场格局已经基本固化，其中“茅、五、洋、泸、汾”已经成为中国白酒行业全国性品牌第一梯队，现有市场环境下白酒品牌成为全国品牌的难度加大；其次，中国食品饮料和酒业品牌的传播成本和消费者教育成本更高更复杂。（首发钛媒体，作者|张海霞）