当芯片又成为投资圈的焦点

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· 2022.08.18 13:56

持续火热的芯片行业接下来该如何投资?

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当芯片又成为投资圈的焦点

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图片来源@视觉中国

文 | GPLP,作者 | 涟漪

一直都是关注焦点的国产芯片再次站在了“风口浪尖”上。

《新京报》报道,美国当地时间8月9日,美国总统拜登正式签署了《芯片与科学法案》。该法案主要包括对美本土芯片产业提供巨额补贴,并要求任何接受美方补贴的公司必须在美国本土制造芯片。

需要特别说明的是,《芯片与科学法案》具有明确的“护栏条款”规定,即接受了该法案补助的企业在长达十年的时间内不能在包括中国在内的“受关注国家”扩大或建设先进产能。

对此,国盛证券认为,美国最新的芯片法案使得国内进一步认识到国产化的重要性,或将促使相关产业链的国产化进程加速,市场认识到半导体国产替代需求迫切,刻不容缓。

资本市场上,《芯片与科学法案》未发布之前,芯片半导体就已是“资本的宠儿”,而随着近期汽车芯片市场“哄抬炒作、价格高企”、部分芯片产品短缺与价格暴跌共存的舆论危机,芯片再次成为“市场焦点”。

在此背景之下,芯片该如何投资?

芯片投资到底是怎么一回事儿?

芯片,又称半导体芯片,泛指所有的半导体元件, 是在硅板上集合多种电子元器件实现某种特定功能的电路模块。具体分类上,有广义和狭义之分,广义芯片包括了集成电路、传感器、分立器件、光电器件产品,狭义芯片单指集成电路。

生活中几乎所有的电子产品都和芯片产业链有密切的联系,可以说芯片产业链是支撑整个电子行业的基本元素。

然而,在中国,2019年中国芯片的自给率仅为30%左右,从中国主要芯片国产化率来看,射频芯片、移动通信终端、模拟芯片、闪存、微控制器、内存、可编辑逻辑器件的国产化率分别为40%、24%、15%、5%、3%、1%、1%。

从2019年之后,由于芯片短缺,加上屏幕厂和品牌客户的扶持,国产化显示芯片厂商逐渐放量,从最基础的大屏Driver和手机OLED DDIC 成功切入,目前初步完成了第一阶段的任务;

因此,中国的芯片产业目前依旧在持续高速发展当中,据IT桔子数据显示,截至2022年6月21日,近十年芯片半导体领域共发生3184起投融资事件,融资总规模达9329.76亿元。

具体来看,2021年芯片半导体领域融资金额达到顶峰,为2013.74亿元,而2022年第一季度融资金额就达到797.46亿元,相比未来融资金额将持续增长。

以瀚博半导体为例。

该公司于2020年11月完成A轮5000万美元投资,2021年4月完成5亿元人民币A+轮融资,目前努力提供适用于智慧城市、智能安防等芯片设计及相对应的软件开发平台产品。

对此,IT桔子表示,随着美国对中国相关公司的封禁,“缺芯”“芯片荒”等问题的出现,不断上升的芯片半导体需求促使各大投资机构与企业不断投资。

由此可见,在芯片投资自身有投资大、周期长、风险大的背景下,如今的芯片投资已经成为一件极具专业化且机构化的事情。

芯片投资正当时 普通人该如何参与芯片投资

那么,对于普通投资者,如果想参与芯片投资,其该如何具体参与呢?

对此,苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金曾在2021年9月指出,“芯片行业的高景气度具有爆发性,且由于科技和成长属性,估值波动往往也较大。当行情来临时,指数表现通常是快速上涨。但由于景气度有支撑,业绩也有实际的稳定增长,其下跌时通常也不会发生急跌的现象。2019年以来,芯片产业指数主要有4轮行情,每轮行情都持续3个月左右,之后则面临一些回调,因此芯片产业的配置更多要把握住阶段性的机会,在‘风口’时积极配置”。

然而,作为普通投资人来说,想要抓住芯片行业的阶段性机会有着极高的难度,或许投资指数则是较为可行的方式。

以中证芯片产业指数为例。

中证芯片产业指数(H30007)发布于2012年12月20日,从沪深市场中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域,以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本,以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。

随着近期芯片行业的火热,中证芯片产业指数的收益也较为可观。中证指数有限公司官网显示,截至2022年8月15日,该指数近1月、近3月的收益分别为9.70%、13.13%,大幅跑赢沪深300。

(来源:中证指数有限公司官网)

中证芯片产业指数的前五大重仓分别为紫光国微(002049.SZ)、北方华创(002371.SZ)、兆易创新(603986.SH)、中芯国际(688981.SH)、韦尔股份(603501.SH),截至8月15日,占比分别为7.48%、6.48%、6.25%、6.09%、5.75%,前十大重仓占比合计51.67%。

Wind数据显示,中证芯片产业指数最近5个完整会计年度涨跌幅为2021年32.15%、2020年52.99%、2019年140.85%、2018年-41.75%、2017年20.21%。

在国产芯片行业不断发展的背景之下,中证芯片产业指数获得了包括天弘基金、嘉实基金、富国基金、易方达基金等大量头部公募基金公司的青睐,而天弘基金旗下的天弘中证芯片产业指数(A/C)(012552/012553)也是其中表现优异者之一。

天天基金网显示,天弘中证芯片产业指数(A/C)成立于2021年7月,截至2022年二季度末,管理规模分别为0.43亿元、3.19亿元;业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。

以天弘中证芯片产业指数A类为例,该基金2022年二季度报告显示,自2022年4月下旬以来,截至二季度末,净值走向呈明显上升趋势,阶段性投资机会或已经到来。

(注:天弘中证芯片A自生效至0630业绩表现及基准对比为:-23.19%/-18.89%)

天弘中证芯片产业指数(A/C)由新生代优秀基金经理林心龙进行管理,其是中国科学院工学硕士,曾先后任职于南方基金、新华基金,历任量化研究员、基金经理助理,已有6年证券从业经验。

天天基金网显示,林心龙现任基金资产总规模达到215.08亿元,截至2022年8月15日,天天基金网给出的评分为81.09。

林心龙表示,站在当前时点,目前全球整体电子行业进入下行周期,行业景气度出现较大分化。

其中汽车、工业市场需求依然旺盛,但智能手机、笔记本电脑等消费类终端市场需求萎靡,对上游存储芯片、面板等半导体零部件景气造成直接影响,产业链相关企业库存激增,部分环节进入主动去库阶段,业绩冲击较大。

林心龙同时表示,虽然整体行业景气边际走弱,但由于2021年8月以来半导体板块整体回调幅度较大,股价已部分反映市场对电子行业的悲观预期,短期存在一定的反弹空间。同时板块目前并不缺少结构性投资机会,以智能手机为例,虽然智能手机整体出货萎靡,但苹果产业链整体景气度和确定性仍然较高,随着秋季IPhone14系列新品发布,有望催化果链企业情绪修复。

此外近期受美国“芯片法案”落地及台海问题激化等事件刺激,市场开始重新审视国产替代的紧迫性及重要性,半导体设备与材料、高端被动元器件等关键领域的国产替代进程有望进一步加速,有望带动产业链中上游景气回升。

林心龙指出,“中期来看,新能源汽车、智能汽车、机器人、AR/VR等下游创新仍在源源不断的为行业贡献增量需求,供应端受国产替代进程推进将持续改善,国内半导体企业依然具备较高的成长性和长期投资价值”。

(风险提示:文中观点仅供参考。指数基金存在跟踪误差。基金过往业绩不代表未来。购买前请认真阅读 《基金合同》《招募说明书》等法律文件,选择适合自己风险承受能力的产品。市场有风险投资需谨慎。)

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