图片来源@视觉中国

文｜蓝媒汇

哪吒汽车最近挺耀眼的。

7月31日，哪吒S正式上市发售，一气推了八款车型，售价公布时定睛一看：19.98万元-33.88万元。

售价这么感人，这还是那个七八万元就能买一辆的哪吒汽车吗？

新车的配置也堪称豪华——各种液晶屏、雷达、摄像头加身，让哪吒汽车一下有了高级感。

这样的价格和配置，哪吒看起来非常的“造车新势力”。而在销量上，哪吒也像踩上风火轮一样，一路狂奔。

数据显示：7 月，哪吒共交付 14037 辆车，同比增长 133.5%，交付量位居国内造车新势力首位，比排在第二的零跑汽车高出近 2000 辆，小鹏、理想和蔚来汽车依次排在第三、四和第五名，交付量分别为 11524 辆、10422 辆和 10052 辆。

销量不断冲高，在资本市场上，哪吒也长袖善舞。截至发稿前，哪吒经历了9轮，共170亿元的融资，背后资本众多且非富即贵。

即便如此，哪吒汽车还是处于亏损状态，面临的问题也暴露出其短板——低端车销量好但利润低，智能技术研发刚刚开拔，而背后虽然资本云集，但上市计划频频行左转右，甚至在不久前传出360以0元转让部分股权的风波。

种种局面之下，中高端新能源车市场对于哪吒像是一场赌局，参与在这个局中，哪吒汽车需要提升技术含量、掌控供应链渠道以及学会和资本市场打交道。

而纵使哪吒使出“三头六臂”，前路仍旧道阻且漫长。

销售猛增，但不太赚钱

360的周鸿祎给了哪吒汽车钱，在2021年那会儿，他还给了哪吒一句口号：为人民造车。

这倒也符合哪吒汽车的亲民路线——先前发售的两款车型，价格喜闻乐见。

V系列价格在6万到10万元，U系列在10万元到16万元——既然也跻身造车新势力，这个定价体系比起理想ONE、小鹏P7、蔚来ES6等动辄二三十万的车型，价格要低很多。

并且卖得还不错。

仅在今年3月的造车新势力数据中，哪吒一度以交付1.2万辆车超过了理想、零跑、蔚来跻身第二名，仅次于交付1.5万辆的小鹏。

到了7 月，哪吒共交付 14037 辆车，同比增长 133.5%。

你说这么好的数据，哪吒赚钱应该非常简单。但“为人民造车”的哪吒，收获不到这么多利润。

“低端纯电动车的利润空间很窄，仅仅是一块30kWh的电池，成本在3万左右，然后把设计、研发、运输、销售都加上，再加上新能源车补贴，7万一辆的车，基本上不赚钱。”天津汽车研究所汽车市场分析师林涛说。

造车新势力中，蔚小理在财报里公布的毛利率分别是11.5％、4.6％、16.4％——而他们依旧面临亏损。相关报道中，哪吒汽车内部人士透露：由于产品定价低，毛利率仅有5％左右。

哪吒汽车股东三六零发布的2021年财报显示，去年哪吒汽车营收57.35亿元，净利润亏损为29.08亿元，较2020年亏损扩大15.8亿元，两年亏损合计达42.2亿元。

就是说，哪吒不太赚钱。

但林涛认为，哪吒应该可以继续做低价小型车，而不去中高端市场“碰瓷”：“哪吒两位创始人都是传统车企出来的，自身应该有不错的供应链资源，长期看可以像五菱那样慢慢把小车做好，但这么着急给自己升级，怕是背后的资本一直游说管理层。”

资本众多，上市遥遥无期

虽然在踏入20万到30万这个价格区间前，哪吒汽车一直在中下游徘徊，但是其背后的资本，每家都金光闪耀——比如深创投、中车资本、360和宁德时代。

这里最令人瞩目，也是争议最大的投资方是：360。

2021年，360宣布以29亿元入股哪吒汽车，双方进入蜜月期。一度，哪吒汽车被贴上“周鸿祎造车”的标签。

但蜜月仅仅维持了一年，双方的牵手便有所松动——今年6月26日晚，360发布一则公告称0元转让哪吒部分股权。

公告中这样说：截至2021年10月27日，D1轮首轮投资款10亿元由360全资子公司天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）完成支付。公司尚有投资款10亿元未支付，对应哪吒汽车3.5320%股权，这部分股权将转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.4266%股权。

公告发出后，多数市场分析觉得哪吒汽车不断亏，上市遥遥无期，周鸿祎没有了耐心，0元转让股权正是一种态度。

但林涛有不同的观点：0元转让股权这种做法非常周鸿祎，虽然哪吒在低端市场的利润低、亏损，但显然销量决定一切，360不会看不到这种潜力，并且在360决定转让股权后，哪吒还是融来了钱，如果说丧失信心，未免有些武断，但周鸿祎肯定期望自己投的公司摘下低端的帽子。

360转让部分股权一个月后，哪吒拿到了30亿融资。公开资料显示，该轮的投资人有深创投、前海母基金、方舟互联、洪泰基金、日初资本等投资机构，资金用于后续产品研发、技术创新、工厂扩建、补充运营资金等方面。

这是哪吒汽车的D3轮融资，算上D1、D2，这一轮一共吸收资金100亿。天眼查信息显示，除天使轮和A轮外，哪吒汽车目前共获得9轮融资，额度超170亿元。

“按照李斌说的，没有200亿别想造车来看，哪吒汽车已经拿到了入场券，现在也应该去跟蔚来什么的拼一下了，毕竟那么多顶级资本在后面，大家都是要面子的。”林涛说。

但进入中端市场，给足资本面子，哪吒汽车的前路并不平顺。

低端找到感觉，高端道阻漫长

在低端市场中，哪吒其实已经找到感觉。

哪吒猛增的销量中，有一部分流向了网约车市场。一位山东地区的哪吒汽车经销商说：20%左右的顾客会考虑哪吒汽车作为网约车。

“因为车型大，而且并不贵，凭这一点，这个牌子不愁卖。”经销商说。

2021年，哪吒甚至针对网约车市场和公务车市场都发布了定制车型，车价相较普通车型贵2万-3万元。

但在这个市场为王，哪吒并不甘心，往前看一步——中高端市场挤满了新玩家。

前有“蔚小理”的新车几乎把高端燃油车对标了一遍，动不动就全尺寸、7座、周身8个摄像头，配置越来越科技化。

随后，7月25日，长安汽车旗下品牌深蓝发布首款车型SL03，售价区间为16.89万-69.99万元；比亚迪海洋系列推出海豹车型，售价区间为20.98万-28.68万元。

可以说哪吒S上市，正赶上20万~30万这个区间最为耀眼的时刻。

“竞争可以说很激烈，但也不是坏事，问题在于原来一个看似比较低端的品牌，怎么扭转局面？要知道这个价格区间的玩家，比如蔚来汽车，是先走高端路线，把品牌价值和认知度做起来后，再进入低端市场，这是降维打击。”林涛说。

“但哪吒明显要升维，这就比较难了，这个市场较劲儿的，是真技术。”

哪吒S在宣传上下足了功夫——一堆拗口的技术名词让买家眼花缭乱，宣传中特别强调了自研：自研的山海平台打造，全栈自研的NETA PILOT 3.0硬件及功能；5颗毫米波雷达和11颗摄像头；NNP哪吒高速领航辅助等功能等等。

而实际上，哪吒也在不断进行技术合作。

比如今年7月4日，哪吒与德赛西威达成全面战略合作围绕智能座舱、智能驾驶、车身、软件、服务等领域展开全方位深度合作；7月8日，又与英飞凌举办技术合作发布，英飞凌为哪吒提供电池管理系统整体解决方案。

无论是拿来还是自研，这些技术都有待验证，林涛说：毕竟哪吒去年才宣布研发自动驾驶功能，这些号称自研的技术，也仅仅研发了一年。由此看来，体质尚弱的哪吒汽车，进入中高端市场，还需要用资金转换技术来不断证明自己。

但中高端新能源汽车市场中，即便是已经上市的造车新势力，在盈利上仍面临重重困境，作为新入局的哪吒，在技术、渠道、资本上还有很长的路要走。

况且，并不是所有人都对哪吒汽车入局中高端市场有信心。

上述经销商就认为：深耕一下低端市场不好吗？小钱也能做大啊。而林涛觉得哪吒不可能回到低端市场：即便哪吒愿意，资本可不允许，毕竟你还亏损，还没上市呢。