扛住了史上最严重制裁,俄罗斯经济为何比预想的能打?

张洪锦

张洪锦

· 6月20日

俄罗斯经济经受住了此轮的巨大压力,原因有二:其一,长期面对西方围堵的俄罗斯经济“相对封闭”,很大程度上限制了这一轮制裁的效果;其二,也是最重要的原因,就是俄罗斯能源对西方的巨大“影响力”。

播放 暂停

扛住了史上最严重制裁,俄罗斯经济为何比预想的能打?

00:00 09:53

能源是俄罗斯经济的绝对支柱

能源是俄罗斯经济的绝对支柱

俄罗斯和西方的博弈仍在持续中,而博弈就是在此消彼长中不断寻求新的变化以满足各方的利益。据IMF预测,受制裁影响,俄罗斯GDP将连续两年下降,2022年将萎缩8.5%,2023年降幅为2.3%。但俄罗斯第一季度经济同比增长3.5%,虽略低于市场预期的3.7%,但包括石油和天然气在内的采矿业增长8.5%,制造业增长5.1%,零售业增长3.5%,国内经济形势也正在逐步回到冲突前水平。现实并没有预想的那么糟。

5月初,英国《经济学人》杂志刊文称:“在西方国家‘前所未有严厉的’制裁下,俄罗斯经济只受了‘皮肉伤’(but a flesh wound),并没有伤筋动骨。目前,卢布已经收复全部失地,且俄罗斯实体经济也呈现出‘惊人的弹性’。”

有观点指出,俄罗斯是一个“封闭的经济体”,西方世界的各种“限制性措施”无法对其产生重大影响。虽然欧盟委员会建议禁运俄罗斯石油,但能源的绝对优势仍旧是俄罗斯经济最重要的锚点,也是俄罗斯能够和各方博弈的重要砝码。

印象中的“孱弱”俄罗斯可能并不那么弱

公开数据显示,2021年俄罗斯GDP为1.77万亿美元,增长率为4.5%。在普京就任俄罗斯总统前一年的1999年,俄罗斯的GDP为1959亿美元,到2021年的22年时间俄罗斯GDP增加了1.57万亿,增幅为800%,年均增长率为10.5%。但是这些数据与我们从媒体上获得的信息感受却是截然不同的,俄罗斯的“外在”经济形象一直是孱弱甚至是相对停滞的状态。

从GDP变化上看,俄罗斯在1999年的时候,人均GDP仅为1330美元,到2021年人均GDP为1.2万美元,这些年受到欧美的经济“打压”,俄罗斯的日子着实难过了一些。从GDP以及人均GDP来看,普京执政的22年时间内,俄罗斯的经济体量以及人均生活水平有了明显提升,这也是普京能长久有如此之高的支持率的重要原因之一。

从经济增速上看,1999年全球GDP总量为32.73万亿美元,俄罗斯当年的GDP为1959亿美元占当时全球GDP总量0.6%。到了2020年,全球GDP总量增长到84.75万亿美元,较1999年增长了159%,俄罗斯GDP增长到了1.48万亿美元,较1999年的1959亿美元增长了655%,俄罗斯的经济发展速度超过世界平均增速的。

从工业占比看,有人说俄罗斯的工业发展落后,没有能源俄罗斯就难以为继。数据显示,1999年俄罗斯工业增加值为656亿美元,占世界工业增加值的0.73%,占当年俄罗斯GDP比重的33.4%。2020年俄罗斯工业增加值增加到4448亿美元,占全球比重增加到2%,占俄罗斯GDP的比重为30%。

上述数据的变化,实际反应了俄罗斯经济的发展并非人们“想象中”的那样孱弱。

通胀下的“任性”降息

2022年以来,面对通胀,美联储及部分西方国家央行开启了加息周期,与此形成对比的是,同样面对通胀,俄罗斯央行却“任性”降息。6月10日,俄罗斯央行宣布降息150个基点,这事4月初以来俄罗斯第四次下调基准利率。俄罗斯央行将基准利率从11%下调至9.5%,这已经回到冲突爆发之前的水平。

据报道,普京曾在本月7日召开经济问题会议时表示,俄罗斯国内的通货膨胀已得到控制,但通胀率仍很高,政府将努力降低通胀。截至5月27日,俄年化通胀率为17.4%。俄罗斯官方预计2022年通胀将在14%-17%之间,2023年将下降到5%-7%之间。

值得注意的是,支撑降息是有条件的。除通胀风险明显降低外,金融风险也有所趋缓。首先,卢布汇率屡创新高。俄罗斯官方有介绍说,卢布自3月底进入了升值通道。莫斯科交易所交易数据显示,5月25日美元对卢布汇率自2018年2月份以来首次跌破56,欧元对卢布汇率自2015年6月份以来首次跌破58。虽然俄政府出台调整政策意图使卢布适当贬值,但卢布依然坚挺,目前仍维持在57和60左右(6月10日)。

其次,国际收支未受明显影响。尽管遭受严厉制裁,俄出口大幅下降,但高企的能源价格弥补了俄出口损失。数据显示,2022年俄全部商品平均出口价格比2021年高出约60%,IEA数据表明,俄罗斯5月份的石油出口收入飙升至约200亿美元。I虽然出口下降了约3%,但原油和石油产品出口收入仍较上月增长高达11%,大致回到了冲突前的水平。

目前看,俄经济暂时经受住了考验,但仍面临很大不确定性。俄央行行长娜比乌林娜称,制裁的影响没有想象中那么严重。但是,制裁的全部影响已经显现还不能确定,不确定因素仍然存在。

俄罗斯经济“增长”有能源硬靠山

面对西方国家“组团”施加的压力,俄罗斯经济仍然还能有所增长,能源毫无疑问是最有力的支撑。俄罗斯石油出口量占全球的12%,天然气出口量占全球的40%。有国际组织预测,因天然气等大宗商品价格暴涨,2022年俄罗斯国际收入将比上年增加2000亿至3000亿美元。虽然近期,欧盟委员会公布了对俄第六轮制裁措施,其中包括部分石油禁运,制裁俄罗斯油轮等,欧盟委员会主席冯德莱恩也称,“到今年年底,欧盟从俄罗斯进口的石油量将有效减少约90%,”但俄罗斯对欧盟的能源出口在2022年第一季度仍增加了一倍多,目前欧盟40%的天然气、30%的石油进口都来自俄罗斯。

其次,在金融方面,通过卢布结算令以及加强资本管制。自3月7日卢布创下历史新低后,一路反攻。在俄罗斯3月23日宣布“卢布结算令”决定后,卢布更是几近收复普京2月24日宣布展开特别军事行动以来的全部失地,3月31日兑美元上涨至1美元兑75卢布左右。根据彭博社数据,目前,卢布兑美元保持在1美元兑67.95卢布左右。4月初俄罗斯卢布汇率已基本恢复到战前水平,这对经济企稳至关重要。而相关联的物价方面,制裁使国际品牌商品供给基本消失,但俄国内食品等生活必需品价格相对稳定。

再次,就是被《经济学人》定义的俄罗斯经济弹性,其实就是以能源及能源产品出口为砝码,以此来换取的其他领域政策调整空间。文章援引数据称,虽然今年年初以来,俄罗斯居民消费价格上涨了10%以上,但反映俄罗斯经济活动的“实时”指标大体稳定,且总用电量变化不大。另有数据显示,为提振经济,帮助企业渡过难关,俄罗斯推出一系列措施,包括下调关键利率300个基点,从17%降到14%;下调商业贷款利率;搭建“进口替代产品交换”平台,便于国内企业寻找所需产品;对农业生产领域额外提供50亿卢布补贴,补贴以前获得贷款的农业生产者等。

俄罗斯联邦储蓄银行数据显示,3月份后,俄罗斯人在咖啡馆、酒吧和餐馆的消费“相当自由”。

归根结底,俄罗斯经济经受住了此轮的压力,原因有二:其一,长期面对西方围堵的俄罗斯经济“相对封闭”,很大程度上限制了这一轮制裁的影响效果;其二也是最大的原因,就是俄罗斯能源对西方的巨大“影响力”。如今的冲突已不是某两国和少数几个国家的独立事件,虽然全球化和区域一体化正遭受着前所未有的挑战,但世界各国之间都有着千丝万缕的关联,而冲突的受害者终究是平民和各国实实在在的发展。(本文首发钛媒体App 作者 | 张洪锦   编辑 | 李天真)

本文系作者张洪锦授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
本文观点仅代表作者本人,钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考,本文不构成投资建议。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里

敬原创,有钛度,得赞赏

”支持原创,赞赏一下“
钛粉97884 钛粉97003 钛粉97388 钛粉11323 钛粉97508 钛粉36186
533人已赞赏 >
533换成打赏总人数533人赞赏钛媒体文章
关闭弹窗

挺钛度,加点码!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

确认支付
关闭弹窗

支付

支付金额:¥6

关闭弹窗
sussess

赞赏金额:¥ 6

赞赏时间:2020.02.11 17:32

关闭弹窗 关闭弹窗

注册邮箱未验证

我们已向下方邮箱发送了验证邮件,请查收并按提示验证您的邮箱。

如果您没有收到邮件,请留意垃圾邮件箱。

更换邮箱

您当前使用的邮箱可能无法接收验证邮件,建议您更换邮箱

账号合并

经检测,你是“钛媒体”和“商业价值”的注册用户。现在,我们对两个产品因进行整合,需要您选择一个账号用来登录。无论您选择哪个账号,两个账号的原有信息都会合并在一起。对于给您造成的不便,我们深感歉意。