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增收不增利,京东的下沉故事不好讲了?| 科股投研

业绩不达预期,市场并不买账。

京东3月10日发布2021年报。 2021年京东实现营收9516亿元,同比增长27.6%,较2020年的29.3%下降了1.7个百分点;归属于普通股股东的净亏损36亿元,而2020年全年实现净利润494亿元。

财报发布当天,京东美股股价下跌15.83%,虽然后续股价有所反弹,但这主要是受中概股板块集体修复的影响,并非是由于京东业绩带来的提振作用,而目前京东市值下降至931.8亿美元,较高点已蒸发756.4亿美元。

营收增速放缓,亏损持续扩大,原因何在?

营收缺少新的增长引擎

四季度京东营收2759亿元,同比增长23%,与2021年前三季度相比进一步放缓。

资料来源:公司财报,钛媒体产业研究部

四季度京东营收增速放缓,主要由于零售及物流板块增速均出现下滑。虽然新业务同比增速达到45%,但由于仅占总收入的3%,无法担起带动整体收入增长的大任。

资料来源:公司财报,钛媒体产业研究部

零售业务收入在营收中占比超过90%,是京东的基本盘。四季度零售业务收入 2499 亿元,同比增长21.3%,较上季度的23%略有下降。这主要由于电子产品和家电在商品收入中收入占比60.1%,是京东的核心品类,相比日用百货不易受到短视频电商的冲击。

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