重磅!二次全面降准落地,楼市股市影响几何?

马琼

马琼

· 2021.12.06

“PPI见顶+地产下行”,是本次降准的催化剂。

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重磅!二次全面降准落地,楼市股市影响几何?

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图片来源@视觉中国

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从高层释放信号到降准落地,仅用三天。速度之快大大超出外界预期。

刚刚,中国人民银行发布重磅公告,将于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行同时强调,将继续实施稳健的货币政策,坚持稳字当头,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,加强跨周期调节,统筹做好今明两年宏观政策衔接,支持中小企业、绿色发展、科技创新,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

人民银行相关负责人表示,此次全面降准是货币政策常规操作,并没有改变稳健货币政策取向。降准的目的是加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。具体来说:

一是在保持流动性合理充裕的同时,有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

对于新一轮降准信号的解读,有专家认为:“PPI见顶+地产下行”是本次降准的催化剂——地产周期下行带来的“稳增长”压力及相关房企信用风险暴露,加大了降准托底经济的必要性。

中泰证券研报认为,此时降准主要有三方面原因:

一是防风险、保增长。恒大集团最新披露可能无法履行担保责任的公告,地产对金融风险和经济增长带来相关压力,降准给市场释放积极信号,稳定市场信心。

二是释放长期资金,降低金融机构负债成本,通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本,实现对小微企业的融资支持。总量层面看,降准置换MLF可以缓释银行资金成本。结构层面看,由于置换MLF,流动性向中小银行转移,由于中小银行是服务中小微企业的主力,因而也能实现加大对小微企业的融资支持。

三是通过降低金融机构资金成本、提升中长期资金占比,从而增强金融机构的资产端配置能力,包括对利差的接受度和久期的匹配度,为明年集中发行的政府债预留资金配置空间。

对于楼市的影响,易居研究院智库中心研究总监严跃表示,此次降准最大的变化在于,金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源能够有效增加,金融机构资金配置能力能够提高。需要注意几点:

第一,降准的大背景下,银行对于房贷投放的力度可以增强,因为资金配置能力在提高,进而有助于包括按揭贷款、开发贷款等领域的活跃。尤其是此前银保监会提及重点保障刚需和改善型购房需求,据此可以认为,后续房贷多投向此类领域,也是一个趋势。

第二,房贷将进一步放松,利好房地产市场的活跃。但也要注意一点,房地产市场依然要把握调控的主线,若是出现违规资金进入房地产,各类调控也必须进行收紧。换句话说,合理的房贷需求,可以更好地得到满足。但是违规的房贷需求,依然要收紧。

关于降准对A股市场的影响,英大证券研究所所长郑后成表示:

第一,11至12月我国出口大概率还将录得较高增速,与此同时,工业企业利润总额两年平均增速大概率维持在较高水平,在此背景下降准体现稳增长的决心,在释放流动性的同时,还提升市场风险偏好,利多A股市场

第二,有利于缓解民营小微企业流动性与成本的压力,对私营工业企业的利润增速形成较强支撑,此外,降准带来一定的降息预期,叠加考虑货币政策“支持中小企业、绿色发展、科技创新”,因此“适时降准”利多科技成长股。

第三,在我国处于被动补库存向主动去库存切换,亦即宏观经济承压的背景下,叠加考虑新冠肺炎疫情存在较大的不确定性,降准在托底宏观经济的同时,增加市场流动性,预计短期之内债券到期收益率大概率下行。
来源:同花顺

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钛媒体App编辑马琼综合自人民银行网站、证券时报等

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