固生堂通过上市聆讯,医疗服务还有哪些专科会火起来?

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· 11月17日

肿瘤、康复和精神等专科服务量增长迅速。

图片来源@视觉中国

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文丨vb动脉网

昨日,中医门诊服务连锁集团固生堂通过港交所聆讯,IPO之路再迈进重要一步。

2021年以来,医疗服务领域10家公司提交上市申请或上市进程取得重大进展。10家公司所涉及的专科领域,4家是眼科,3家是口腔,也包括固生堂涉及的中医。

的确,眼科、口腔已公认成为市场化程度高的专科,其消费需求高、易复制的特点,造就了一批行业龙头,一批上市公司和准上市公司,且多家公司已实现盈利;中医覆盖人群广,既有疾病人群也有健康人群,数字化趋势又赋予了其新的增长动力。

2021年医疗服务领域企业冲刺IPO情况,来源:公开资料,动脉网整理制图

那么,除了上述领域之外,还有哪些专科市场潜力大?为了更好地了解需方变化,我们对比了5年间专科医疗服务量的变化(2020年受疫情影响,医疗服务量不能反映常态,因此本文为不以2020年数据作为参考)。

数据显示,无论是专科医院诊疗人次增幅前十,还是医疗机构分科诊疗人次前十,肿瘤、康复和精神三个专科都位列其中。医美服务量增幅也高,但其发展逻辑与疾病诊疗类专科差异大,因此暂不在本文讨论范围。

2019年与2015年相比,专科医疗服务的诊疗人次增长情况,数据来源:《中国卫生健康统计年鉴》,动脉网整理制图

以上数据很大程度上代表了近年来患者需求增长最快的专科领域。不过,除了需求之外,影响行业发展的要素还包括政策、科技、支付方等,综合来看,哪些专科领域还会火起来?动脉网通过多方数据与投资机构观点,对此进行了展望。

由疾病谱变化、技术进步驱动的肿瘤领域

国家癌症中心于2019年发布的中国恶性肿瘤流行情况分析显示,近10多年来,恶性肿瘤发病率每年保持约3.9%的增幅,死亡率每年保持2.5%的增幅,癌症负担呈持续上升态势,防控形势严峻。

分析还指出,目前癌症负担增加主要是由于人口结构老龄化所致。从年龄分布看,恶性肿瘤的发病随年龄的增加而上升,40岁以下青年人群中恶性肿瘤发病率处于较低水平,从40岁以后开始快速升高,发病人数分布主要集中在60岁以上,到80岁年龄组达到高峰。

2015年-2019年肿瘤诊疗人次变化,数据来源:《中国卫生健康统计年鉴》,动脉网整理制图

据《2021中国卫生健康统计年鉴》统计,2020年全国共有150家肿瘤医院,其中,公立78家,非公立72家。

“肿瘤诊疗是资金、人才和技术密集型行业,办医门槛高。”长岭资本管理合伙人蒋晓冬表示,优秀的民营医院能搭建三者良性循环的模式,并能与公立医院形成既竞争又合作的关系。精准医疗、数据驱动、机器人手术等技术和模式的变革,正在逐渐降低诊疗方案对专家经验的依赖程度,提升诊疗方案的标准化,这又给民营医疗带来了新的发展契机。

在恶性肿瘤发病率和患病率持续呈现上升态势的情况下,肿瘤治疗资源整体存在总量不足、分布不均的情况,医疗资源主要集中在一二线城市、大型三甲医院。由此,肿瘤治疗领域的市场机会也分为两种模式,一种是以肿瘤的某个治疗环节为切入点进行布局,促进资源均衡分布;二是集全流程诊疗于一体的肿瘤医院,整体对医疗资源形成补充。

例如,海吉亚、盈康生命等采用了第一种模式,以放疗为切入点布局肿瘤医院;其中,海吉亚针对三线城市肿瘤治疗资源缺乏的现状,在这些区域重点布局,形成补充。

“国内放疗设备渗透率较低,且分布不均,一线城市尚可,下沉市场稀缺,是一个很大的市场机会。”斯道资本投资副总裁缪轶青提到,近年来一线城市还出现了以化疗为主的机构,即:民营医院与公立医院以医联体等方式合作,执行公立医院制定的化疗方案,为公立医院提高床位周转率的同时,自身获得收益,这也是一个市场机会。“但我们更希望看到从整个诊疗体系和模式的优化方面去改善肿瘤治疗效果。”

同样是来自国家癌症中心的数据,目前我国恶性肿瘤的5年相对生存率约为40.5%,与10年前相比总体提高约10个百分点,但与发达国家还有很大差距,主要原因是我国癌谱和发达国家癌谱存在差异,我国预后较差的消化系统肿瘤如肝癌、胃癌和食管癌等高发,而欧美发达国家则是以甲状腺癌、乳腺癌和前列腺癌等预后较好的肿瘤高发。

然而,中国预后较好的肿瘤如乳腺癌(82.0%)、甲状腺癌(84.3%)和前列腺癌(66.4%)的5年生存率仍与美国等发达国家存在差距(90.9%、98%和99.5%)。出现这种差距的主要原因是临床就诊早期病例少、早诊率低以及晚期病例临床诊治不规范。

因此,我国应在扩大相关肿瘤的筛查及早诊早治覆盖面、肿瘤临床诊治规范化和同质化推广应用两方面共同发力,降低恶性肿瘤死亡率。

由此可见,肿瘤领域的机会不只是在细分治疗环节,还包括从早筛早诊就开始介入的全流程诊治。此前,已有信邦制药旗下的贵州省肿瘤医院、成美医疗旗下的海南省肿瘤医院成为此类肿瘤综合诊治医院;2021年投入运营的北京美中爱瑞肿瘤医院不仅能提供全流程诊疗服务,以MDT模式为患者提供更系统化的诊治。

易凯资本董事总经理王斌表示,肿瘤诊疗涉及外科、内科、心血管科、呼吸科、消化科、以及病理科、检验科、影像科等学科。“开办肿瘤医院,既相关学科实力不俗,也要在肿瘤治疗的各个环节保持领先,比如配备最好的专科人员、最先进的医疗技术设备或治疗药物,这类“大专科小综合”的模式势必受到资本青睐。”

王斌还认为,尽管当前公立医院占据了肿瘤诊疗的绝对主导地位,但从长远看,随着肿瘤的慢病化,更多肿瘤患者可以通过放疗、化疗、创新药等延长生命,民营医疗一定会有更大的发展空间。

“肿瘤领域更多依赖技术的推动,新技术的出现可能会颠覆掉旧有的医疗服务模式。”蓝驰创投相关负责人提到,促进肿瘤慢病化的新技术也值得关注。

由多个细分人群需求叠加驱动的康复领域

康复领域可覆盖多个群体,除了与康养领域产生一定交叉之外(如老年人),还包括残疾人、运动损伤人群、疾病术后人群、产后妇女等,整体上看,存在巨大的市场潜力;近年来,康复医院和康复科诊疗量快速上升。

蒋晓冬认为,康复和精神心理领域相似,是一个需求远被未满足的蓝海市场。“疾病或手术后的康复质量更高,将直接提升患者的获益程度,包括提高生活质量、减少并发症、节省整个治疗过程中的费用等。”

然而,康复医疗在各个细分群体中的渗透率仍然较低。

2015年-2019年康复诊疗人次变化,数据来源:《中国卫生健康统计年鉴》,动脉网整理制图

2021年6月,国家卫健委等8个部门联合印发《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》提出,根据不同人群的疾病特点和康复医疗服务迫切需求,积极推动神经康复、骨科康复、心肺康复、肿瘤康复、儿童康复、老年康复、疼痛康复、重症康复、中医康复、心理康复等康复医学亚专科建设,开展亚专科细化的康复评定、康复治疗、康复指导和康复随访等服务。

以上将要重点建设的康复细分领域一定程度上体现了当前的薄弱环节。

缪轶青认为,近年来在各院内独立设置的疼痛科、东方启音这类儿童言语康复和自闭症照护机构,都属于大康复范畴。“过去,康复领域各个分支的需求未被充分挖掘,诊疗技术还未发展到一定水平,不足以支撑一个市场;当前,随着需求被挖掘、技术进步,多个重要分支聚合,则足以形成更大的市场体量。”

2021年8月,国家医保局、卫健委等8部门发布的《深化医疗服务价格改革试点方案》提出,护理等历史价格偏低、医疗供给不足的薄弱学科项目,需要政策激励。2021年1月,国家医保局发布的《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》中,在“可申请医保定点的医疗机构”范围中新增了“康复医院”。近期,安徽省部分地市对部分医疗服务项目价格做了调整,其中对于在康复尤其是重症康复领域中的重要治疗项目高压氧舱治疗以及单人舱治疗按照一二三级医疗机构进行了分级提价,整体提价幅度约50-80%。

未来,体现医务人员技术和劳务价值的项目将成为医疗服务价格支持的重点支持方向,而康复医疗中此类项目较多。医疗服务价格与医保支付政策的倾斜,也为康复领域创造了契机。

由服务范围扩大驱动的精神心理领域

据权威数据统计,我国有16%-17%的人饱受各类精神心理问题的困扰,精神心理问题所致疾病负担占非传染性疾病负担的13%,已成为重大公共卫生问题、社会问题和民生问题。

王斌提到,过去以康宁医院为代表的社会资本介入精神心理领域,形成资源补充;而今,好心情、昭阳医生、小懂健康等平台在信息技术助力下,以科技属性提升了等医患连接效率。

2015年-2019年精神科诊疗人次变化,数据来源:《中国卫生健康统计年鉴》,动脉网整理制图

然而,受到精神心理问题困扰并不等同于“有病”。据统计,精神心理领域常见的抑郁症患病率为2.1%,焦虑障碍患病率为4.98%。虽然这两种疾病的患病率并不低,但距离上述16%-17%的比例仍然有很大差距。据统计,无论是精神病医院还是医疗机构精神科,每年诊疗人次达数千万,并且正逐年增长,但部分存在心理问题的人群并未前往医院就诊,这也意味着,精神心理问题困扰程度不一,相应的解决手段也是多样化的。

在蒋晓冬看来,精神心理领域存在大量未被满足的需求,理论上看,的确需要大量社会办医进行补充。“但这个领域最缺的是优质服务和患者管理,而不是‘卖药’。精神心理相关用户需要进行长期、连续与综合的管理,对于尚未达到疾病标准的人群来说,需要更多地进行预防性干预,我们看好这类前端服务的平台;我们也看好患者全病程管理和数字疗法,将二者结合,以可量化的结果为标准去服务患者,才能让患者真正获益。”

缪轶青则表示,精神心理问题人群基数大,其中有大量人群需要普适性强的服务,例如,科普预防、心理练习等,这类机构不仅能提供更普适的服务,还能尽可能少涉及医疗风险。

“随着物质生活逐渐富足,选择也越来越多,人的欲望也会放大,但对抗各类欲望的能力愈显不足,会意识到更多来自精神层面的苦痛。所以,我们认为精神心理领域一定会成为热门领域。”蓝驰创投相关负责人表示,当前国内经过专业督导的心理治疗师,合格供给数量始终不足,是制约行业发展的重要因素;新技术辅助诊疗和自治两类解决方案值得关注。

现实是,大众对常见精神障碍和心理行为问题的认知率还有待提升,人们普遍缺乏防治知识、主动寻求帮助或就医的意识,部分患者及家属仍然有病耻感。因此,来自精神心理领域的机会一方面是为疾病诊疗提质增效,另一方面是进行预防性干预,无论聚焦在哪个阶段,以数字化为代表的科技力量都是其中的重要方式,也将成为该领域的重要驱动因素。

由老龄化与服务场景精准化驱动的康养领域

除了以上三个已有大幅数据增长的专科服务之外,还有一些领域因其他因素而存在市场潜力。

例如,与人口结构变化紧密关联另一个细分领域:康养。据第七次全国人口普查显示,2020年我国60岁以上人口达2.64亿,占总人口的18.7%,其中65岁以上人口占总人口的13.5%。

我国人口老龄化趋势,数据来源:国家统计局,动脉网整理制图

为了满足巨大的养老需求,国家曾多次出台政策,鼓励社会力量创办康养机构。2021年6月,国家发展改革委、民政部和国家卫健委联合印发的《“十四五”积极应对人口老龄化工程和托育建设实施方案》指出,支持社会力量建设专业化、规模化、医养结合能力突出的养老服务机构,完善长期照护服务的标准规范,加强专业护理人才培养储备,提升信息化、智能化管理服务水平,促进康复辅助器具推广应用,强化对失能失智老年人的长期照护服务。

近年来,以地产商、保险公司等为主的参与方在康养领域进行了探索,以布局大型养老机构为主。

“今后十年会有更多社会资本涌入,且康养赛道资金量会更充足,玩家更多,产品和服务也更符合市场需求。”王斌提到,“90%的老人选择居家或社区养老,大量复购型、消费型的服务也发生在这些场景中。资本市场已经开始关注康养相关的连锁机构、互联网+护理平台,提前布局头部企业。”

由于老年人在不同年龄阶段需求不同,康养机构需要提供的服务也不同。针对行动不便、需依赖辅助设施但健康状况尚可的老人,以介助服务为主,即偏家政类型的服务;针对需要依赖他人护理、重度失能的老人,以介护服务,即由医护人员提供专业级的康养服务。

王斌认为,未来,那些介助和介护服务能力突出、服务高度标准化、服务质量高、风险控制能力强的公司,一定会在资本加持下脱颖而出。

健全的康养体系还需有支付方的完善。由于人口老龄化趋势加快,目前基本养老保险面临两大问题:城乡居民基本养老保险待遇水平有限,财政负担压力大。此前,大型保险公司已经以“保险+康养”的模式进行了诸多探索,如泰康旗下的养老社区与保险产品;目前,也有连锁康养机构与长照险结合,如新风天域旗下的易得康,推出了居家照护、护士服务、住院陪护与长护险服务,在长护险的支持下,42项生活照料和临床护理服务,个人仅需支付一小部分费用。

因此,在康养领域发展过程中,搭建多元化的支付体系也是不可或缺的一环。

由生态整合驱动的“新妇儿”领域

如果说医疗服务其他专科领域的需求相对低频,妇儿领域(本文特指妇产和儿科,不含妇科)则不同,需求相对高频。由此,大量社会资本进入妇产医院、儿童医院或儿科诊所。

蓝驰创投相关负责人认为,前几年妇儿领域很火,近两年热度有所下降。在获得注资后,许多机构确实实现了跨越式发展,但也暴露出一些问题,例如:高质量的服务供给不足,妇儿机构整体利润率不如眼科和口腔等领域。在妇儿领域,服务质量是非常关键的因素;如果要在服务质量上有提升,就需要花时间在行业里深耕,做更多细节上的把控。

缪轶青介绍,妇产是市场化较早的领域,一线城市竞争已经白热化。儿科在前几年备受资本青睐,也诞生了大量连锁诊所,但目前许多儿科诊所都在寻求转型,其发展瓶颈有几点:儿科医生难招又难留,一线城市用户支付能力强但竞争激烈,单店收入天花板低,管理能力和市场空间又不足以支撑大规模扩张或无限布点。“儿童专科医院或妇产医院有一家医院的规模作为基础,状况相对更好。未来这个领域应该会发生更多并购整合,尤其是同城的医院与诊所资源互补,组建更优质的主体,更快走向二级市场。”

2021年10月,锦欣生殖发布公告,收购四川锦欣妇女儿童医院。这是继今年 6 月收购云南九洲医院及和万家医院以来,锦欣生殖的又一大型收购项目,将成为锦欣生殖完善全生命周期服务的重大战略布局。

王斌表示,妇儿赛道可涵盖孕前、孕中和产后的一系列服务。“国家放开三台政策,妇儿领域又有回暖的趋势,但应该形成全周期的服务生态,即搭建从辅助生殖、到孕产再到儿科诊疗的服务体系,而非开办一家单体医院。目前,业内整合已经呈现出这种迹象,未来,资本也会看好那些形成服务生态的医疗集团。”

由此可见,受出生率、生育政策及行业业务特征的多重影响,以全流程服务生态为特征的“新妇儿”领域正在形成,并产生新的想象空间。

由脑科学技术发展驱动的脑健康领域

经过几十年的积累,脑科学正在进入一个应用的爆发期。

在十四五规划中,人工智能和脑科学被列为国家战略科技力量,而今一系列配套政策的出台则是意味着未来的5-10年将是脑科学从基础研究到临床应用快速铺开的时期,当下是脑科学发展的关键时点。

2021年,“中国脑”计划进入实际落地阶段。科技部正式发布《科技创新2030——“脑科学与类脑研究”重大项目2021年度项目申报指南》,确定了脑科学与类脑研究重大项目以5年为周期,在2021年度将围绕脑认知原理解析、认知障碍相关重大脑疾病发病机理与干预技术、类脑计算与脑机智能技术及应用、儿童青少年脑智发育、技术平台建设5个方面共59个研究方向,将由国家拨款经费概算31.48亿元。

2020年-2021年功能神经外科领域融资事件,数据来源:动脉橙,动脉网制图

脑科学聚焦在上游研究领域,与之紧密关联的则是下游脑健康相关服务。

王斌介绍,脑科学和脑健康是2021年以来泛医疗健康领域备受关注的赛道。国外脑机接口技术已经取得了一定进展,国内资本市场也开始关注脑科学相关的国产科技企业以及在脑健康领域提供医疗服务的机构。

2021年9月,三博脑科IPO申请获创业板上市委员会通过,技术实力成为其核心竞争力。此外,由医生集团创办的冬雷脑科也处于快速发展期。这些服务机构为民营医疗涉足脑健康领域提供了范本。

居民人均寿命逐步提升,各类神经疾病、慢性疾病等疾病的发病率提升。在此背景下,大众对于优质的脑健康服务需求也将不断上升。当前,国家投入资金支持脑科学研究,社会资本与市场主体积极投身于脑科学科技,未来随着研究成果的产出、转化和投入服务领域,脑健康也能够随之迎来发展机遇。

价值判断的底层逻辑

当然,除了以上专科之外,还有日间手术中心这样为医疗服务体系提升效率的领域,耳鼻喉这样“小而美”的领域,也有较大潜力。

在缪轶青看来,民营医疗发展已进入新阶段,消费者更加成熟,不只是以支付端作为选择标准。“不再是能医保报销的就一定去公立医院,不能医保报销的才选择其他,影响消费者决策的因素将越来越多。”

尽管如此,医疗服务在供给端仍有底层逻辑可依。很长时间以来,我国医疗服务顶层设计的引导方向均是质量与可及性的提升。在公立体系内,通过公立医院综合改革、公立医院高质量发展、国家级区域医疗中心等方式来实现。民营医疗体系内,无论哪个专科,也是遵循这样的方向。

采访过程中,蒋晓冬则多次强调了“患者获益”一词,在他看来,这是衡量医疗服务价值的首要标准。

蒋晓冬表示,中国医疗服务体系正在经历深刻变化,并沿着两个维度进行:一是可被证实的患者获益,尤其是能用数据来证实的患者获益,二是投入产出比;两点结合起来理解,就是医疗服务机构投入了多少资源、多少资金换来了多少可被证实的患者获益。“我们认为,这是中国创新医疗服务未来很长一段时间的发展主线。当前,我们的医疗服务体系还存在诸多效率低的地方,对医疗服务行业从业者更大的机会就是提高效率,如何在有限的资源里带来更多可被证明的患者获益。”

此外,蓝驰创投相关负责人表示,支付方也是资本关注的视角,即创业者能否在构造商业模式、设计产品形态、探索服务模式时考虑各支付方的需求,并在提供服务或产品时解决支付方的一部分需求。

在需求引导、技术助力、资本助推、政策支持之下,相信不久的将来,能够更好实现患者获益、为支付方赋能,且能够助力医疗服务体系提质增效的专科医疗机构,一定能跑出更多的优秀项目,甚至走向二级市场。

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