北交所投资门槛降低至50万元,能激活流动性吗?

蔡鹏程

蔡鹏程

· 9月18日

新三板此前一直饱受着市场流动性不足的困扰。

播放 暂停

北交所投资门槛降低至50万元,能激活流动性吗?

00:00 07:39

众望所归,北交所的投资门槛降了。

9月17日,北交所明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元,机构投资者准入不设置资金门槛。自规则发布之日起,投资者即可预约开通北京证券交易所交易权限。同时,创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元,于2021年9月17日发布实施。

全国股转公司透露,2020年末新三板合格投资者数量达165.82万户。截至2021年7月,门槛同样为50万的科创板累计开户数已达789万户。安信证券预计,开通北交所户数或在332万户—789万户之间,相比现在有几倍的增长,预计创新层开户数也将有大幅度上涨。

北交所投资门槛50万,创新层100万

北交所最新发布的《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》,明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元,机构投资者准入不设置资金门槛。自规则发布之日起,投资者即可预约开通北京证券交易所交易权限。

北交所开市后,个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元,同时具备2年以上证券投资经验。

在北京证券交易所开市前已开通精选层交易权限的投资者,其交易权限将自动平移至北京证券交易所。

同时,北京证券交易所将坚持与新三板创新层、基础层一体发展和制度联动,具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者,其交易权限范围将包含北京证券交易所股票。

需要说明的是,本次规则发布后至北京证券交易所开市交易前,投资者参与精选层股票交易仍需满足100万元证券资产标准。同时,为便利投资者,即日起投资者可向其委托的证券公司申请预约开通北交所交易权限。

与此同步,全国股转公司修改了《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》,将创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元,于2021年9月17日发布实施。

此前,按照新三板原先规则,基础层、创新层、精选层,从前往后一层比一层的筛选标准更严格。不同层次的股票对应着不同的开户门槛,精选层开户资产门槛是,开户前10个交易日日均证券资产需要在100万元以上。

能否激活流动性

新三板此前一直饱受着市场流动性不足的困扰。

经济学家、增量研究院院长张奥平向钛媒体App表示,虽然此前新三板精选层投资者门槛为新三板市场最低门槛100万,但市场依旧存在流动性不足,定价功能缺失,从而造成企业“再融资”功能欠缺,最终造成新三板精选层企业多数选择转板至沪深交易所。

2019年末,新三板落地分层制,设立精选层、实行“转板”制度,在一定程度上已经降低了上市门槛,带动投资者数目和流动性的改善。

新三板合格投资者从2019年末的23.29万户提升至2020年末165.82万户,换手率由2019年的6%提升至2020年的9.9%,2020年7月至今精选层换手率上升到140%,但相较于同期上交所主板和科创板194.1%和307.7%的换手率仍存在较大差距。

横向对比来看,新三板的流动性问题更加凸显。

以上交所为例,上交所主板和科创板2020年平均单家公司成交金额分别为489.39亿元/308.05亿元,板块整体换手率分别为194.1%/307.7%;而新三板2020年平均单家公司成交金额为0.16亿元,板块整体换手率为9.9%,横向对比仍存在较大差距。
来源:安信证券

来源:安信证券

安信证券认为,投资者户数方面,新三板截至2020年底个人投资者户数为165.8万户。此次北交所准入门槛与上交所科创板一致,新三板截至2020年底个人投资者户数为165.8万户,按照上交所2020年末投资者持仓结构数据来看,50万市值以上的投资者户数有332万户,再考虑到深交所市值及投资者在银行体现其他金融资产,符合这一标准的投资账户数将更多。实际上截至2021年7月门槛同样为50万的科创板累计开户数已达789万户。

因此,考虑到北交所特精专新的定位和吸引力,安信证券预计,后续北交所投资者会较332万户更多,预计开通北交所户数或在332万户—789万户之间,相比现在有几倍的增长,预计创新层开户数也将有大幅度上涨。投资者户数叠加市场规模提升,精选层流动性有望迎来较大改善。

张奥平认为,北交所50万的投资者门槛,给到了更多投资者可以分享优秀中小企业成长发展的红利。但要注意,目前短期的涨幅更多是非理性的。中小企业依旧具备成长风险较高、发展不确定性较强等特征。

再现“北交所速度”

自9月2日设立北交所的消息宣布以来,“北交所速度”再现了此前的“科创板速度”。

9月2日晚,国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞表示,将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。

“北京证券交易所”,一个新的交易所横空出世。

紧接着,9月3日,北交所正式完成工商注册,注册资本10亿元,地址为北京市西城区金融大街丁26号,即全国股转公司所在地金阳大厦。股转公司董事长徐明任法定代表人和董事长,股转公司总经理隋强任副董事长和总经理。

同一天,证监会就北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见。整体来看,北交所将整体平移新三板精选层各项基础制度,完善上市融资、定价、信息披露等制度,同时试点注册制。

9月5日,北交所正式发布上市、交易、会员管理相关的三大业务规则,并公开征求意见。

9月8日,北交所的logo出炉。当天,北交所开通官方微信公众号,取名“北交所发布”,自我介绍为“资本市场服务创新型中小企业主阵地”。

9月11日,北交所第二批三件业务规则公开征求意见,包括了发行上市、再融资和并购重组审核规则,这是北交所试点注册制、履行审核职责的基本规则依据,总体安排与科创板、创业板保持一致。

仅仅一周之后,北交所发布了此次《北京证券交易所投资者适当性管理办法》,明确北交所开市后,降低个人投资者准入门槛。

(本文首发钛媒体,作者|蔡鹏程)

本文系作者蔡鹏程授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
本文观点仅代表作者本人,钛媒体平台仅对用户提供信息及决策参考,本文不构成投资建议。
想和千万钛媒体用户分享你的新奇观点和发现,点击这里投稿 。创业或融资寻求报道,点击这里

敬原创,有钛度,得赞赏

”支持原创,赞赏一下“
hNzMk0 钛粉70544 先进团队先用飞书 钛粉33131 钛粉53759 hSmXxU
477人已赞赏 >
477换成打赏总人数477人赞赏钛媒体文章
关闭弹窗

挺钛度,加点码!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

确认支付
关闭弹窗

支付

支付金额:¥6

关闭弹窗
sussess

赞赏金额:¥ 6

赞赏时间:2020.02.11 17:32

关闭弹窗 关闭弹窗

Oh! no

您是否确认要删除该条评论吗?

科股·一级市场

更多投融资数据
  • 三十日热门行业
  • 三十日热门投资机构
  • 1

    企业应用

    获投328亿元

  • 2

    医疗健康

    获投167亿元

  • 3

    金融

    获投153亿元

  • 1

    高瓴创投

    热度值24484

  • 2

    Gaingels

    热度值18113

  • 3

    Tiger Global

    热度值17126

科股·二级市场

更多科股数据
  • 上证
  • 恒生
  • 创业板
  • 纳斯达克

注册邮箱未验证

我们已向下方邮箱发送了验证邮件,请查收并按提示验证您的邮箱。

如果您没有收到邮件,请留意垃圾邮件箱。

更换邮箱

您当前使用的邮箱可能无法接收验证邮件,建议您更换邮箱

账号合并

经检测,你是“钛媒体”和“商业价值”的注册用户。现在,我们对两个产品因进行整合,需要您选择一个账号用来登录。无论您选择哪个账号,两个账号的原有信息都会合并在一起。对于给您造成的不便,我们深感歉意。