发家于苹果,他们正努力“摆脱”苹果

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· 8月31日

苹果供应商名单向来是各相关行业厂商争夺的席位,备受市场关注。成为其供应商或意味着业绩,甚至股价的上涨;但另一方面,“对苹果依赖症”的养成,也为果链企业埋下了风险。“如何讲出新故事”,已成为摆在他们面前的沉重课题。

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发家于苹果,他们正努力“摆脱”苹果

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钛媒体注:本文来源于微信公众号全天候科技(ID:iawtmt),作者 | 于惠如,编辑 | 罗丽娟,钛媒体经授权发布。

近来,有关苹果新机的各种猜想让低迷多时的果链企业再次受到关注。

据媒体报道,苹果将于9月中旬发布iPhone13。作为苹果iPhone最大的组装代工厂商,富士康正在加紧招工。当前,富士康郑州园区已进入客户新机种量产高峰期,到9月底前新增用工需求20万人左右。

中信证券在报告中表示,苹果下半年新机已于6月底开始供应链备货,较往年有所提前,预计2021年下半年新机销量有望在8000万部至9000万部量级,较2020年有明显提升。中信预计,2021年苹果iPhone总销量可达2.2亿部。这对果链企业来说无疑是好消息。

今年6月份,苹果公司在其官网公布了2020年TOP200供应商名单。这份名单显示,苹果公司前200家供应商中,中国内地公司的数量有所增加。

苹果公司提到,这200家供应商占据了苹果公司在2020年全球原材料、制造和组装支出的98%。

苹果供应商名单向来是各相关行业厂商争夺的席位,备受市场关注。成为其供应商或意味着自身业绩,甚至股价的上涨;但另一方面,“对苹果依赖症”的养成,也为果链企业埋下了风险。

在过去一年,疫情及“缺芯”影响了包括苹果在内的智能手机厂商的产量,果链企业自然也受牵连。

今年以来,包括立讯、领益智造等多家果链企业都遭遇了业绩波动、股价跳水。“如何讲出新故事”,已成为摆在他们面前的沉重课题。

 

“看脸”吃饭的巨头 

苹果秋季发布会指日可待,A股“果链一哥”立讯却不再似往年此时那么风光。

几天前,立讯发布半年报,报告显示,公司上半年实现营收481.47亿元,同比增长32.08%;归母净利润30.89亿元,同比增长21.73%。

尽管业绩实现两位数增长,但立讯股价不涨反跌。业绩公布的第二天(8月27日),立讯股价盘中一度跌超4%,截至收盘报37.2元/股,下跌3.83%。

以该收盘价算,立讯的股价在近一年下跌31.79%,远超行业2%的跌幅。去年10月,立讯股价最高涨至63.77元,巅峰时期市值接近4500亿元。

数据来源:wind

为何如此?或许从这家公司的财报可窥知一二。

 数据来源:wind

2021年半年报提到,除了汽车互联网产品及精密组件这一项业务的毛利率微增0.24%外,其他业务毛利率均下滑。

其中,作为公司主营业务的消费电子毛利率下降2.06%,电脑互联产品及精密组件业务的毛利率下降2.20%。通讯互联网产品及精密组件业务的毛利率降幅最大,为4.76%。

“今年全球芯片供应短缺、部分原材料价格上涨、人力成本持续上升,众多外部环境因素的共同影响对行业形成了一定冲击,对公司部分业务的落地时间也带来不同程度的递延。”立讯在半年报中解释。

与此同时,虽然2016年至2020年,立讯营收均实现两位数增长,且在2019年达到增速最大值——74.38%。但对比可以看出,立讯精密的营收、归属净利润均在2019年后出现增速放缓的迹象。

作为核心果链企业,往往除了议价能力被削弱,还面临着“单一大客户”风险。

果链龙头企业领益智造此前发布半年度业绩预告显示,预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元至4.63亿元,同比下降26.66%-42.50%。

对于上半年业绩下滑的原因,领益智造称,受智能手机芯片供应紧缺影响,部分国内客户需求订单放缓,导致产品固定成本分摊加大;受疫情影响,海外部分厂区生产短暂停工,导致部分项目量产延后。

因为业绩跳水,次日(7月12日)收盘,领益智造股价跌停,每股收报8.23元,总市值为581亿元,较上一个交易日市值蒸发64亿元。

国内天线行业龙头信维通信于2019年切入iPhone 11系列供应无线充电,但在果链这条路上,信维通信走的并不顺利。

新款苹果手机将迎来天线软板材质改变,将LCP材料改为MPI,但信维通信MPI天线却进展缓慢。坊间一度传言,信维通信与苹果5G手机订单“无缘”。

今年上半年,信维通信的营业收入增加,净利却下滑近5成。

对于业绩下滑,信维通信给出了三个理由:一是公司加大新业务的拓展力度;二是上半年是消费电子行业的淡季,成熟业务的产能利用效率较低,影响了毛利率。三是上半年原材料价格上涨较快,公司成本端受到了影响。

欧菲光此前宣告与苹果“分手”事件后,也出现了业绩变脸,股价大跌。

7月12日,欧菲光披露2021年半年度业绩预告显示,预计公司今年上半年归属净利润降逾九成。截至8月27日收盘,欧菲光股价7.37元,这比其去年7月23.62元的高位已跌超68%。总市值蒸发超400亿元。

为了摆脱这一“困局”,果链企业们不得不两手准备。

 

用“买买买”减轻依赖症 

十年前,立讯斥巨资5.8亿收购昆山联滔电子60%的股权(目前昆山联滔已为立讯精密的全资子公司),借此机会进入果链,成为iPad连接线的供应商。

随后,凭借过硬的产品品质,立讯赢得苹果公司的认可,相继获得iPad内部线、MacBook电源线、iPhone转接头等多项订单。

立讯2019年的财报显示,来自苹果的业务营收增长至347亿元,年均复合增速高达109%,营收占比增长至55%;2020年,立讯第一大客户——苹果的销售额为638.43亿元,在年度销售总额中的占比接近70%,而第二大客户销售额仅为42.34亿元。

来源:立讯精密2020年财报

硬币的另一面意味着什么,立讯不是不知晓。“目前,公司客户集中度相对较高,并且短期主要集中在消费电子领域。若重要客户发生严重的经营问题,公司也将面临一定的经营风险。”不止一次,立讯在其财报中提到。

于是,曾经借着“买买买”进入果链的立讯,也试图用“买买买”来分散风险。

早在2011年11月,立讯花费7500万元收购了科尔通实业75%的股权,加快了在通讯领域的布局,后者是华为、艾默生网络的供应商。一年半后,立讯收购科尔通实业剩余25%的股权,科尔通实业成为立讯的全资子公司。

2012年9月,立讯公告称以自有资金1.18亿元收购珠海双赢柔软电路有限公司全部股权。据公开资料,珠海双赢经营范围为柔性线路板、电子元器件及其零配件的生产、销售。借由珠海双赢在国内手机品牌的经营成果,立讯开始了横跨PC产业与手机产业的整合发展。

在立讯管理层看来,随着全球行动计算机迅速发展,与轻、薄、短、小的应用发展,柔性印刷电路板在智能手机等行动装置的需求大幅提升。这笔收购将柔性印刷电路板纳入公司产业版图,可以结合未来的市场成长动力与需求,进行产品结构的优化。

但事后证明,这并非一桩成功的收购。珠海双赢被收购后大幅连年的亏损,令立讯失去了独撑局面的信心。6年后,立讯将珠海双赢51%股权转让给景旺电子。

“买买买”也是其它果链公司的“常规动作”。

为苹果蓝牙耳机业务生产部分零件的领益智造,自2015年开始便走上了“买买买”的道路。

2015年、2016年,江粉磁材(领益智造原名)分别收购了帝晶光电和东方亮彩的100%股权,进入液晶显示模组和触摸屏,手机的精密结构件等领域。通过这两笔收购,江粉磁材成功跻身消费电子零部件产业链,并成为小米、OPPO等手机厂商的客户。

2019年,领益智造斥资6.8亿元收购了近年来连续亏损的充电头企业赛尔康,切入苹果供应链。

但好景不长,苹果便打破以往的惯例,正式取消耳机和电源适配器。而在更早前的2020年4月,因苹果砍单,赛尔康便传出裁员千人的消息。

在探索如何将“鸡蛋放进不同篮子里”的早期,果链公司多数停留在手机厂商相关行业里试探,成效并不尽如人意。

但随着外部消费环境和消费需求的变迁,且凭借自身的技术实力,更多企业开始跨界找寻新出路。

 

寻找多元新出路

减轻“苹果依赖症”,积极寻找新出路几乎成为果链公司的一种本能。

作为果链三剑客之一的歌尔股份是其中的典型代表。

在2013年——歌尔遭遇苹果业绩危机的5年前,这家公司就开始布局VR/AR产业。那一年,歌尔与索尼开始合作PSVR的制造项目和部分研发。

此后,歌尔通过成立合资公司、收购国外音频技术公司等方式,确立了自身在VR声学设计、光学镜片设计等方面的产业领先地位。

遭遇业绩危机的2018年,歌尔将主营业务由原先的声电器件和电子配件两大项,重新划分为精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务。智能硬件部分,也包括现在正处在风口上的VR/AR。

来源:歌尔股份官网

业绩证明,歌尔未雨绸缪这步棋走对了。

歌尔8月26日晚间公布的半年报显示,这家公司在今年上半年收入高增长的主要原因是智能硬件板营收大幅提升,Oculus和PS产品拉动效应明显。2021年上半年,歌尔智能硬件板块总营收112.1亿元,同比增长超两倍,毛利率同比略增。

而依赖苹果TWS业绩的智能声学整机板块,由于受到AirPods上半年出货疲软的影响,板块毛利率大幅下滑,增收不增利。

近期,歌尔股份董事长姜滨在光学技术大会上透露,歌尔不仅与Facebook、索尼等建立了长期的合作关系,并且深入参与客户VR设备的研发、设计及生产环节。目前,歌尔占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。

高速增长的新能源汽车市场,成为果链公司摆脱苹果依赖症的另一个选项。

事实上,早在几年前,部分果链公司就已经开始在该领域动作频频。

2012年,立讯并购福建源光电装有限公司55%股权,切入日系汽车电子产业链。第二年,这家公司又收购了德国SUK,切入汽车精密塑胶件领域。

不过效果并不明显,在最新的电话会议中,立讯管理层表示,目前公司在汽车相关业务上的投入高于公司平均水平,预计三年左右,投入产出会逐渐平衡。尽管上半年受到芯片短缺及海运物流影响,公司汽车业务营业收入仍然实现近40%增长。

2019年,安信证券汽车电子团队在报告中预计,汽车电子产业,将是继家电、PC和手机之后又一次全产业链级别的大发展机遇。

手机面板厂商蓝思科技、被剔出果链的欧菲光等均已在此前切入汽车领域。

一个月前,领益智造宣布,以20亿元投资建设电池精密结构件项目,以满足公司业务扩展及新能源汽车动力电池产能布局的需要。此前,该公司已对一家生产新能源汽车结构件的公司——浙江锦泰发起收购。

在业界看来,领益智造这一系动作背后的原因,是为了减轻对于苹果的依赖。

多元化转型是大部分果链公司减轻苹果依赖症的有效途径,改变意味着机遇,却同样也充斥着风险。

但在这之外,还有财力、技术、运营能力等因素的考验。谁能瞄准机会,走得更远,还需要时间来回答。

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