郭广昌酒局或遇监管风波,曾70亿入股白酒,投资还是投机?

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· 8月21日

乱战阶段,实力不够雄厚的沦为炮灰。乱战过后,消费者额外付出代价。

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郭广昌酒局或遇监管风波,曾70亿入股白酒,投资还是投机?

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文 | 市值榜,作者|连禾,编辑|赵元

8月20日,是白酒股阴暗的一天,整个板块下跌5.97%。

消息最早来自于一则传闻,称市场监督管理总局价监竞争局发布通知,要求相关酒企参加座谈会,有解读称剑指资本围猎白酒市场。

之后,第一财经证实了座谈会消息,并称由总局价监竞争局所组织,意在做好白酒市场监管工作,参与人员包括相关企业和专家学者。

资本市场向来风声鹤唳,白酒板块普跌。

市值榜注意到,最近跨界布局白酒的企业家最为频繁的当数复星系操盘人郭广昌。最近几年,他通过豫园股份先后入主金徽酒及舍得酒,投资额超70亿元。

按郭广昌的说法,从金徽酒到舍得酒,复星在白酒板块的战略是要一步步做大做强,做成百年基业。

监管的不确定性,像一把无形的铡刀,随时都可能落下。眼下,郭广昌的白酒故事可能不那么好讲了。

01 起源:郭广昌与酒

早年的郭广昌是个不折不扣的穷小子。一罐梅干菜、六斤米,是他高中一个礼拜的生活资料,后来凭借着奖学金和助学金,他才读完了大学。

1987年,大二的郭广昌从上海出发,骑行北上调研,途径青岛的时候,用少吃两顿饭的代价,第一次喝上了青岛啤酒。

30年后,穷小子变商业大佬。郭广昌每次在国外出差有那么几天,总要当地找一家中餐厅犒劳一下自己的胃,而青岛啤酒总是必点的佐餐酒水。

2017年12月,郭广昌所创办的复星集团接盘日本朝日集团,拿下了后者所持有的青岛啤酒2.43亿股H股,以 17.99%的股权占比,成为青岛啤酒第二大股东。

2019年,郭广昌说,“复星与酒的缘分,始于青岛啤酒,但绝不会止于青岛啤酒。中国人的餐桌上,一定离不开一壶好酒。”

入股青岛啤酒三年之后,郭广昌开始对白酒产生兴趣,且“白酒局”越圈越大:

2020年5月,复星通过豫园股份以18.39亿入主金徽酒,10月又通过海南豫珠以7.15亿元对金徽酒8%的股份完成了要约收购,豫园股份及其一致行动人海南豫珠,对金徽酒的持股比例上升到38%。

金徽酒是甘肃省陇南市徽县一款传统白酒, 虽然味道不错,但名气远不如茅台、五粮液等白酒知名。

因为复星的入局,金徽酒股价从18.3元/股一路飙升至56.17元/股,很快翻了两倍多,足见“郭广昌”三个字在资本市场的影响力。

同年,豫园股份以45.3亿元拿下天洋控股持有的沱牌舍得集团70%的股权,间接控股ST舍得。

复星入局后,ST舍得解决了历史遗留债务问题,不仅实现了摘帽,股价还大幅上涨近9倍,同期远超贵州茅台、五粮液、泸州老窖等知名白酒股。

至此,郭广昌在白酒资本市场中一战成名。

02 逻辑:为什么爱酒?

郭广昌投资白酒,用他自己的话来说,就是喝了全世界那么多酒,还是中国的白酒最香。

真香逻辑,除了酒好喝,更多是钱好赚,主要体现在以下几个方面:

第一,白酒具有成瘾性。在互联网世界,产品经理执迷于如何研究出一款上瘾的产品,上瘾,意味高频消费+需求量大。

白酒是中国特有的一种蒸馏酒,适量饮用可以通血脉、御寒。但酒精具有成瘾性,有些人是身体依赖,还有一些人是精神依赖。

论上瘾,酒精比互联网产品具有天然优越性。

在这片熟人社会的土地之上,白酒是最好的社交工具,三杯酒下肚,互诉衷肠。社交需求、成瘾性,再加上一些好酒酿造时间长、产能低,稀缺性必然会带来投资属性,这几大特性决定了品质好的白酒会有广阔的市场。这是消费赛道中,极其稀缺的投资标的。

第二,白酒处于行业景气周期。

2012年起,中国经济增速换挡,财政政策收紧,四万亿带来的上游行业产能过剩面临出清,同时,一系列政策控制“三公消费”,让白酒行业进入深度调整期,消费需求快速下降,产能过剩。2013-2015 年白酒板块收入利润大幅下滑。

经历了三年洗牌后,白酒消费进行了结构性的切换:个人消费占比由原先的 18%大幅提升至 45%,政务消费则从 40%降至 5%。

至此,白酒成为一个相对成熟且健康的市场,这也是郭广昌敢布局白酒板块的底气所在。

第三,郭广昌的投资野心。

郭广昌主导的复星系拥有健康、快乐、富足三大业务板块。旗下豫园股份主营快乐板块,其中的餐饮这块正需要一匹“领头羊”来助力。

郭广昌多次在公开场合表示:中国白酒行业是一个很有潜力和发展前景的行业。酒是快乐的灵魂,复星对白酒有着20多年的追求。从金徽酒到舍得酒,复星在白酒板块的战略是要一步步做大做强,做成百年基业。

追求、梦想、百年基业,类似的话郭广昌以前也说过。

关于入股青岛啤酒,郭广昌在《我和青岛啤酒的故事》提到了和青啤原来的股东朝日的谈判,他说,自己一直在思考作为第二大股东如何更好地促进青岛啤酒的发展,这是一个历史责任。作为一个战略投资人,复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展,他也希望青岛啤酒因为有复星的参与,更好地应对消费市场的升级变迁,迎来下一个辉煌的新时代。

只是,相处的日子不过一年多,郭广昌开启了减持青岛啤酒的“小马达”,至今年5月,复星持有青岛啤酒的股份已经从17.99%下降到8.15%。

无论如何,这一波操作,郭广昌确实赚了。

03 革新行业:资本的双刃剑

除了郭广昌,孙宏斌也对白酒情有独钟。

成都商报报道,2021年5月,孙宏斌所创办的融创在怀仁签约,拟以100亿元入局酱酒,并提出3万吨产能的规模,其中,孙宏斌个人准备向衡昌烧坊投资10亿元,7月,融创又入股了酒类电商平台1919。

资本逐鹿一个行业,是再正常不过的事情,为何监管要介入?这得从资本对产业的双刃剑说起。

1878年,爱迪生公布了一项雄伟的计划,他要改进灯泡,让它更持久耐用。他还打算用电网代替当时主流的能源煤气。

为了筹措资金,爱迪生成立了爱迪生电力照明公司,资助他的股东包括金融巨头J.P.摩根。但研发过程并不顺利,团队在试验了1600多种材料、设计了几十种灯泡原型后,才研究出持续照明1200个小时灯泡。

这个过程持续了几年,资金链一度断裂,股东们不断注入资金才得以成功。

摩根除了提供给爱迪生资金支持外,考虑到电力公司要普及电灯,就需要铺设电网,因此,摩根立刻组建了铜业公司,如果没有资本的支持,仅靠发明家是无法做到的。

资本从大航海时代走到了人类文明历史舞台的中心,它不断将新的技术转化成产业,同时也推动了技术创新。纵观全球产业变迁,百年数据无不表明,资本和科技是产业变迁的重要推动力量。

但也须警惕资本过度涌入对一个行业的反噬。

任何一个行业的发展,都是从散落、无序的竞争走向集中、有序的过程,资本的介入会加速这一过程,催熟这个行业。酿酒恰恰是精细的工艺,回报周期更是长,这和资本追风口、赚快钱的本质完全相悖。

 

资本作为一种能够产生剩余价值的价值,本性就在于追求无限度的价值增殖。当资本看中同一风口,过度介入,必然会出现大鱼吃小鱼的情况,最后通过联合或者兼并的方式达到独占或者瓜分商品生产和销售市场的目的,从而获得超额利润。

从共享单车、共享充电宝到网约车大战,多少企业因为现金流支撑不住又无法持续得到融资最后倒下。

剩下来的企业要么一家独大,比如网约车,两头涨价;要么是几家停战一起涨价,形成实质上的垄断,比如共享充电宝。最终消费者得到的是远低于付出的成本的服务。

乱战阶段,实力不够雄厚的沦为炮灰。乱战过后,消费者额外付出代价。

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