期限5年,贾跃亭“下周回国”?

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· 7月25日

上演“真还传”的前提是,FF市值达到300亿美元。

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期限5年,贾跃亭“下周回国”?

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图片来源@视觉中国

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文丨电商在线,作者丨王亚琪,编辑丨斯问

那个男人是要翻身了吗?这回不放PPT,不还钱,而是要敲钟上市。

7月22日,贾跃亭创办的法拉第未来(Faraday Future,以下简称“FF”)正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市,还没等投资人买定离手,就有网友忍不住调侃:下周复下周,下周何其多;老贾不造车,韭菜没法割。

FF上市

FF上市当天,他与FF全球CEO毕福康现身纽约,一席黑色休闲装的贾跃亭脸上露出微笑。有媒体向他发问:“你是否有回国的打算?”这个年近五十的男人回答说“那必须的。”FF股票代码“FFIE”,当天收盘涨1.45%,市值45.2亿美元。

七年时间,造车势力的牌局早已改变,曾走在前沿率先推出FF91,进度已经被造车新势力们赶超——2021年上半年,蔚来、理想、小鹏汽车的销量分别为4.2万辆、3.01万辆、3.07万辆,而FF91还没有开始量产。

贾老板有什么底气“必须回国”,距离他真正“下周回国”又还有多远?

01、从贾“会计”到贾造车

在贾跃亭最光鲜的时刻,曾有人这样形容他:就像是逆袭小说的主角,带着2030年的记忆,回到1995年一路升级开挂。贾跃亭超前的商业思维是毋庸置疑的,在优酷土豆、腾讯、爱奇艺都还没有出现时,贾跃亭就创办了乐视网。

那时的贾跃亭常被视为有神奇的魔力,能得到各路明星大佬们的宠爱——2017年1月,乐视深陷资金链危机,山西老乡孙宏斌化身“白衣骑士”送来重金驰援,以150亿元投资乐视;乐视爆雷后,许家印又火速送来了20亿美元投资。但结果大家都知道了,孙宏斌亏完165亿血本无归,当场落泪,“这不是壮士断臂,而是断头。”而眼看烧钱无底洞,兄弟闹掰,许家印也因争夺FF控制权陷入一地鸡毛。

贾会计的财技也让一众明星集体“套牢”,其中不乏有张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、刘涛、秦岚等明星、导演股东,他们对贾跃亭“爱得深沉”。

贾跃亭和明星合影

乐视崩盘之后,贾跃亭野心依旧,搞起了造车大业。2014年4月,贾跃亭在美国加州创立了FF。对比一下时间,贾跃亭算是最早一批入局造车的选手:蔚来和小鹏成立于2014年,理想汽车成立于2015年,FF和它们差不多。

但FF造车并不顺利。2017年年初,FF91发布会上,贾跃亭穿着一身黑色休闲装从车里出来,挥手走到舞台中间,他毫不掩饰地赞美这款车型:“完全颠覆人类对车的认知,是全新的物种。”FF91赚足了市场的吆喝声,但随后,消费者就陷入漫长的等待期,由于资金短缺等各种问题,FF91多次跳票,交付时间一再更改,被冠上“PPT造车”之名。

时间线拉回到现在,FF上市,曾和FF纠葛颇深的恒大汽车,因为持有FF20%股份,首日大涨超过30%,最终收涨20.3%,曾被视为冤大头的许家印,也因此扬眉吐气。

但是,FF上市只能算跨出了第一步。外界对FF更大的质疑是,曾屡屡跳票的FF91这回到底能不能按时交付?FF官方说法,预计将在2022年第一季度正式完成交付。对此,贾跃亭也已经在FF App上立下flag:FF第一阶段是要在12个月内把FF 91交付到全球用户手中;第二阶段是要在智能终端实现收入爆发式增长,成为市场领军企业之一。

02、能上演“真还传”吗

这么多年,大家一直想搞明白的一个问题是,贾跃亭到底欠了多少钱?

从公开信息来看,债务并没有精确的数据,但我们仍然可以从部分文件里窥见一二。

2019年10月,贾跃亭在美国提出个人破产重组申请。贾跃亭希望通过个人破产重组,用FF股权来变相地还债——根据美国《破产法》第11章,允许各实体(包括个人)在通过确认重组计划以寻求对债务进行重组的同时,作为持有资产的债务人继续经营业务。

按照贾跃亭债务小组的统计,已偿还的部分债务超30亿美元,待偿还债务约为36亿美元。

但这个方案并没有被债权人认可。

在经历了多次调整方案核心条款等多番波折后,方案在2020年5月获得最终通过。而我们也从而得知贾跃亭经确认后的欠债金额:61.7亿美元。同年7月,贾跃亭发布一封题为《打工创业、重启人生,带着我的致歉、感恩和承诺》的公开信,正式宣布了其个人破产重组程序的完成。

他承诺,“在债权人信托中预留不超过10%的比例,主要用于乐视网股民的补偿。” 

此后,我们时常能听到贾老板变卖资产的消息。今年1月,“贾跃亭、甘薇3000多万房产被强制拍卖还款”的消息冲上微博热搜。其中一套位于北京市朝阳区辛庄一街,曾被外界称为东四环的阔景豪宅,二手房价格也要高达每平方米 11-13万元。另一套房产则位于北京市朝阳区双花园,同样也价值千万;今年7月28日,贾跃亭旗下世茂工三在经历4次流拍后,再次进行第5次拍卖,起拍价格16.4亿元,较上一次缩水约20%。

03、“打工仔”贾跃亭

换句话说,FF的创始人贾跃亭,其实已经和FF没什么关系了。

重组方案通过之后,贾跃亭不再拥有FF股权,美国法院认定的全部个人资产转入债权人信托,其债权人取代贾跃亭成为FF股东。此前FF曝光的路演文件中,FF早期股东等共计持股50.3%,增发股份募集配套资金的认购者持股23.5%,债权人信托持股比例为17.2%。

但是,FF上市,并不意味着贾跃亭已经还清债务,只有当FF的市值达到一定的金额,债权人从信托中套现,才算偿还。有分析人士预估,目前贾跃亭的债务仍有约50亿美元。按照这个数据,只有FF市值达到300亿美元左右时,才能还清债务。

那么FF到底能不能承担的起这样的使命?目前来看,由于FF91还未量产,造车依然在烧钱阶段。招股书数据显示,2019-2020年,FF净亏损1.42亿美元、1.47亿美元。截至2020年12月31日,FF累积亏损23.9亿美元。其中,最被业内诟病的是其研发费用,虽然毕福康称此前几年已经共计在研发上投入了超过20亿美元,但2020年,FF研发费用仅为2018.6万美元(约1.3亿人民币),仅占到成本的13.7%。

同期,蔚来、小鹏、理想的研发费用分别为24.9亿、17.3亿、11.0亿人民币。

FF对未来充满信心。它在招股书里预测,将在2022-2025年实现5.04亿美元、40.38亿美元、105.55亿美元、214.45亿美元的收入。并且提出了一个乐观的判断,到2024年,FF的收益可以扭亏为盈,卖出11万3300台车。

除了FF91外,FF还计划推出FF 81和FF 71,售价约为9.5万美元、6.5万美元,而走高端路线的FF91,目标价是18万美元(约117万人民币),对标市场,目前也只有特斯拉的Model S高配版售价超过100万元。

规划看起来很不错,但到底是不是画大饼,还要看车能不能交付到手。路演文件显示,FF计划在募资完成的9个月后在加州汉福德工厂量产FF91,规划年产能1万台;2023年建设韩国Gunsan工厂,规划年产能27万台;在中国的量产计划也正在起草和落实中。

一切看上去步入正轨,但对于现在的贾跃亭而言,他的身价依然是负数,赚的钱全部得拿去还债。根据贾跃亭个人债务的重组计划,当债权人信托收到总计49亿美元的现金支付,他有权获得债权人信托分配的5%,也就是2.5亿美金。但是如果贾跃亭与少数个人的和解谈判完成后,这5%也可能会减少。换句话说,昔日风光的贾老板,确实已经从FF创始人的身份转化为了一个彻底的“打工仔”。

04、“下周回国”还有多远

FF上市,为贾跃亭打开了生机。但距离他能“下周回国”到底还有多远?

事实上,贾跃亭已经完成了关键性的两步:一是通过破产重组,初步摆脱了“老赖”的身份,也就是我们所说的失信被执行人。一旦成为老赖,不仅会被限制高消费、限制出行,还会在政府采购、招标投标、行政审批、政府扶持、融资信贷、市场准入、资质认定等方面受到信用惩戒。

根据此前的协定,债权人要想从重组计划设立的信托中获得分配,条件就是必须将贾跃亭从 “中国债务人名单”中删除,并取消中国法院目前对贾跃亭施加的消费出行限制。而企查查数据显示,目前贾跃亭还有5条失信被执行人的信息以及25条限制高消费的限制。其中失信被执行人欠款相加达到10亿元。只有这些全部消除,他才有可能真正回国。

贾跃亭的风险信息

问题似乎又回到了欠款上面——贾跃亭想要回归,破产重组之外,还要完成关键性的第二步,还清欠款。FF是他所有的筹码,但短期来看还没法快速盈利。

一方面是因为FF前期还需要不断的投入:FF曾详细列出了首款电动车所需要投入的资金总量,大约为3.77亿美元,其中工程和测试需4900万、核检9700万、供应链和管理费用9600万、资本投入1.03亿。对比起来,此次合并上市交易为FF带来了10亿美元的资金输血,显然还是杯水车薪。FF要花钱的地方很多:之前两年的运营亏损得补上,经销体系的搭建、购买零部件、FF91测试样样都要花钱,还要持续对FF81、FF71进行开发。

图片来源:富途美股

另一方面,FF的对手也不弱。此前FF最大的倚仗是技术,截至去年年底,FF已提交超过880项专利申请。但是FF91一辆车18万美元的价格让它有点高不可攀,性能不错但没什么性价比优势。而它在生产上又落后了太多,今年上半年,蔚来、理想、小鹏汽车的销量已经分别达到4.2万辆、3.01万辆、3.07万辆,各个造车新势力都已经开始跑马圈地。

七年时间,贾跃亭在大众眼里经历了多重身份。有人说,一开始以为贾跃亭是企业家,后来觉得他是梦想家,再后来乐视崩盘,化身表演艺术家、奥斯卡最佳男主角。而贾跃亭自己呢?马上就要50岁的他或许只有一个愿望,那就是重新踏上回家的路。

去年7月,贾跃亭破产重组生效,债权人信托正式设立并开始运营。他当时就表示, “人生重启,以创业的心态打工,用打工方式创业。”如今,旅居国外四年,对于贾会计来说,或许回家的路终于头一回看得到方向了。

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