01、医美，今年三大投资主线之一

国际咨询机构Frost&Sullivan预测，2024年中国医美市场规模有望突破3000亿元，与2019年相比，实现翻倍。中信建投也在研报中指出，综合对比海外医美市场渗透率和消费额等指标，中长期看，我国医美产业有5倍以上成长空间。

巨大的市场催生出巨大的机会，医美赛道已然成为今年的三大投资主线之一。以Wind概念指数为例，年初以来（截至2021/7/13）动力电池指数涨幅为72.8%，第三代半导体指数为48.0%，CRO指数为49.3%，医美指数为52.4%，远超同期上证综指的2.7%，创业板指的18.5%。短期看，根据Wind一致预期，医美板块2021/2022年净利润同比增速有望达到54.0%/ 35.2%。

目前正值暑期，医美整形也随之迎来一波高峰，尤其是双眼皮、隆鼻等眼鼻部项目尤其受到市场青睐。消费升级和颜值经济背景下医美行业渗透率逐渐提高。医美兼具医疗与消费的双重属性，长期看，在国内消费升级和颜值经济蓬勃发展的背景下，医美的消费者正在呈现出低龄化的趋势。

根据Mob研究院报告数据，2020年4月至2021年4月的医美消费市场中，00后消费者的比例已占到了13．4％。95后是医美消费市场的主力消费者，占比达到29．2％。1985年以后出生的（即35岁以下的人群）是医美消费群体中的绝对主力军，占总消费人群的87％。

同时，像不用手术、价格更低的轻医美受众更多。玻尿酸填充、瘦脸针等都是十分受欢迎的医美项目。根据艾媒咨询数据，2020年我国轻医美用户数量为1520万人，同比增速为35.8%，预计2023年将达到2354万人。根据艾瑞咨询公众号对25-35岁女性医美用户的调研，近90%的用户分布在一二线城市，未来三线以下城市将成为医美行业的主要增量市场，2025年我国医美市场规模将达4102亿元，未来5年市场规模的复合增速达15.7%。

结构上，目前国内市场上的医美产品很大程度上依赖进口，未来随着国内医美公司产品线日益丰富，品质逐步提高，国产替代进程有望加速。目前，A股医美龙头股有华熙生物、爱美客和昊海生科三家公司。华熙生物是世界最大的透明质酸供应商，产能达420吨。市场份额占比超过40%。核心产品透明质酸拥有全产业链优势。而爱美客聚焦于医美玻尿酸业务。公司透明质酸钠类注射产品，按销售数量计算的国内市场份额达到26.5%。医美玻尿酸利润最高。 昊海生科是以眼科和骨科业务为主，医美只占昊海业务的一部分。

中国医美市场的渗透率仅接近4%，而日本、美国和韩国分别达到11%、17%和20%。相比之下中国医美市场还有着巨大的发展空间，其中上游生产透明质酸（玻尿酸）和胶原蛋白的公司受益最大成长性最高，也就不难理解资本对医美赛道的热情了。