美柚上市的超纲附加题

美柚“最懂”女性,急切讲上市故事。

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美柚上市的超纲附加题

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图片来源@视觉中国

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文丨互联网的那些事儿

美柚上市又失败了。

美柚股份日前撤回了创业板上市申请,这也是它第三次上市梦碎了。当女性消费和“她经济”仍然热火时,这家专门主打女性健康服务的应用却开始“失宠”。

女性经济在逐渐崛起,越来越多的商家开始嗅到商机。

从社交平台小红书、到经期服务工具美柚,女性经济在逐渐完成从认可到买单的积极转变,关键点在于它不是短期的爆发,而是未来有望出现更多的细分赛道。

从天眼查资料显示,美柚是一个面向女性的经期服务工具。

经期经济仅仅是美柚走向市场的一个切入口,慢慢得把业务向备孕、孕期、辣妈育儿等女性整个生命周期延伸。同时拓展服务领域,诸如社区她她圈和电商平台柚子街,为女性提供综合性的线上服务,积极布局完整的生态链。

据《2020年中国女性健康白皮书》,健康类移动应用中女性占比逐年提高,接近6成的女性在使用健康类APP,相比2017年增长7.5个百分点。女性生理健康服务市场用户规模突破2.5亿,经期用品市场规模将达到1757亿,市场潜力巨大。

资本也早已看到这股强大的力量。从美柚2013年成立以来,已经完成了八轮的融资,尤其在2014年和2015年同一年完成了两次融资,我们可以看到两个内涵,第一,烧钱媲美本地生活;第二,资本对它的看重可见一斑。

但是美柚上市之路并不顺利,它又存在怎样的隐忧呢?它的出路在何方?

一、上市求脱困的附加题

早在2016年,美柚已经在筹备赴美上市,但是当时主要的业务和用户都在国内,且在国内的发展尚未形成绝对的规模优势,计划只能暂时搁浅。

在2019年11月美柚与华泰联合签订辅导协议,为冲刺科创板做准备。在科创板上市的公司大多是医疗器械、生物制药等方面的科创属性足够高的企业,美柚的研发主要是“柚宝宝”等女性生活服务移动应用,因科创属性遭质疑而折戟。

此后,美柚将上市的方向一直坚定在创业板,2020年7月,美柚向深交所递交招股说明书,打算在深交所上市,由华泰联合证券担任保荐机构,计划募集18.7亿元人民币,将资金用于技术研发和电商服务等项目升级。

历时将近一年,已经回复了第一轮问询。但就在6月24日,美柚申请撤回发行上市申请文件,深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核,并且拟在境外重新上市。

仿佛美柚已经等不及要立马上市了,但是就光是资金数据来说并不能看出什么。

据美柚招股书,截至2020年6月30日,美柚拥有的资金及理财合计近9.4亿元,占到资产比超过80%,而且公司的负债率也是在逐年降低。从2017年-2019年以及2020年的上半年,美柚的资产负债率分别为21.39%、13.55%、10.87%和6.42%。如此看来,即使在2018年之后没有融资的进项,但是美柚的资金尚未存在较大的风险。

据业内人士分析,美柚放弃深交所,欲境外上市是为了加快上市进程,方便企业业务的开展和进一步发展。看似辉煌的美柚已经面临瓶颈,有被对手“大姨妈”赶超的风险。

女性健康APP大姨妈比美柚早成立一年半,是率先以经期健康为核心的手机应用,如今主要是一个内容社区+自营商城的平台。美柚和大姨妈两者业务十分相近,共同占有市场的较大份额。美柚更先将工具向社区转变,继而早一步完成商业闭环,而大姨妈就落后了,这些年都在奋起猛追。

如果美柚无法上市脱困,那么就可能给大姨妈机会赶超。

​二、美柚“营收”“流量”瓶颈难突破

虽然目前美柚资金状况没有构成大的威胁,但是无法摆脱“营收”“流量”的瓶颈原地踏步是不行的。

美柚的成长过程中,从纯工具到社区再到电商的大分类,用户始终是它最具价值的部分。当然在女性健康的赛道上,它的月活等指数一直名列前茅。

美柚在上线两年已经独霸榜单,易观智库根据千帆数据发布的2015年5月生理健康类的APP排行榜中,美柚凭借896.4万月活、20.1次月度人均打开数和9小时的单次使用时长登顶,狂甩同类大姨妈和姨妈日记。
数据来源:易观千帆

数据来源:易观千帆

美柚今年同样局势大好,根据比达咨询,2021年3月女性健康APP排行数据显示,3月美柚活跃用户数量达到2664.8万人,是行业唯一破千万大关的玩家,而千年老二“大姨妈”以910.2万活跃用户数排行第二,但是“大姨妈”已经在慢慢地缩小和美柚的差距。

从美柚的业务来看,它确实遇到了瓶颈。美柚的主要收入来源于广告,广告是最为直接的传播方式,尤其是电商类广告具有转化链路段,转化效率高等优势,因此广告在电商平台高居不下,美柚同样不能免俗。

据公司财报显示,在2018年和2019年美柚的广告收入就占到全年总营收的60%以上。若是不能合理地投放广告,强烈的广告冲击必然会让用户感觉不适,引起反面效果。对于企业自身来说,太过于依赖广告收入,并不是一种健康的生态,于长期发展并不友好。

而占比营收40%的电商尚不能支撑整个美柚,美柚只能算一个导购平台,它背后是阿里,与淘宝天猫的商家合作,进行分销的工作。相比自营平台大姨妈,品类更加的齐全,但是局限性更高。

随着互联网获客成本越来越高,依靠流量建筑的平台均会受到影响,况且在同行中并不存在核心壁垒,面临同质化和高额流量成本的局面时,美柚只会更加艰难。

三、留存和开发用户,是美柚的不二法则

美柚的出路还是要从女性的视角出发,寻找增量用户。

现在针对女性的平台日渐火爆,争夺女性用户的市场。比如小红书平台聚集了较大的女性用户群体,美妆护肤、健康生活;而美柚更关注的是女性的刚性需求,所以它们之间的用户群体交互又独立,但是从理论上来说美柚业务和覆盖人群更广泛。

根据艾瑞指数分析,美柚的女性占比在95%以上,年龄集中在35岁以下,用户主要在广东、江浙等沿海的一二线城市,这些信息的集中点是注重健康管理的人在使用美柚,并且是相对年轻的女性,美柚在这个年轻女性圈层之外并不占据优势,这也是行业需要共同思考的问题。

那么美柚的任务是既要留存原有用户又要寻找新的用户,美柚无论是针对现有的城市用户主力,还是下沉市场都展开了相应的行动。从品牌力上考虑,与雅诗兰黛、兰蔻等品牌展开深度合作。同时应对季节改变,自制冷食,间接提升品牌力。

在下沉市场,持续输出内容,引起用户的注意。原因是就像母婴群体,她们更加关注的是产品的内容品质而不是品牌,将产品质化的前提下才能量化。

美柚在包罗万象的时候,同时也暴露了一些问题。据网信中国微信公众号消息,在6月美柚孕期APP存在违法必要原则的问题,收集与其提供的服务无关的个人信息;未经用户同意收集使用个人信息等。而柚宝宝未经用户同意收集使用个人信息,未按法律规定提供删除或更正个人信息功能等问题,被相关APP运营要求作出整改。
数据来源:网信办官网

数据来源:网信办官网

“女性”“健康”是当下的热门词汇,而美柚可以说是紧握财富的钥匙,看好它的资本不在少数。但是如何在女性市场爆发的风口,寻找增量也是美柚要考虑的问题。而美柚能否在寻求上市之后,一洗阴霾,就不得而知了。

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