国家大基金减持中芯国际1亿股套现22亿,或与财务回报高有关

林志佳

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· 4月20日

中科创星董事总经理张思申对钛媒体App表示,这或许与提高基金DPI有关。“现在价位也不错,(减持后)能获得较好的财务回报,然后继续支持行业内其他企业。”

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国家大基金减持中芯国际1亿股套现22亿,或与财务回报高有关

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(图片来源:Pixabay)

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钛媒体4月20日消息,港交所发布文件显示,国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“大基金”)4月9日、12日合计减持中芯国际港股(00981)1亿股,持股比例由9.62%降至8.93%,共套现25.8亿港元(约合21.77亿人民币)。减持计划公布后,中芯国际次日低开1.15%报25.75港元/股,A股则跌0.89%报56.55元/股。

除中芯国际外,集成电路装备研发生产商长川科技4月13日发布公告,因投资资金安排,大基金计划6个月内减持该公司股份不超过627.58万股(占公司总股本的2%)。

对于大基金接连减持企业的背后原因,中科创星董事总经理张思申对钛媒体App表示,大基金一期亦到了退出期,可以看到在早期投资的项目上逐步退出,也可提高基金的DPI。“现在价位也不错,(减持后)能获得较好的财务回报,然后继续支持行业内其他企业。”

张思申判断,大基金不是完全清空,这只是部分减持,不是看空相关企业。

据悉,DPI(Distributed over Paid-In)指的是投入资本收益率,为累计给LP已兑现的回报/LP的累计投资。通过减持操作,可以加强投资者DPI回报,提高其收益值。DPI是考核一家投资基金常用的三大指标之一,体现投资人最终获得基金投资回报的倍数。

本次中芯国际被减持的主角——大基金成立于2014年9月,并于2015年3月在中国证券投资基金业协会备案。大基金成立之初,即是为了扶持中国集成电路产业的发展,一期出资方包括国开金融、中国烟草、中国移动、中国电子等十余家公司。2019年10月,大基金二期成立。大基金一期以集成电路制造企业为主,投资达1387亿元;二期则以投装备材料为主,注册资本为2041亿元。

大基金成立后,迅速投资了诸多国产半导体龙头企业。至2018年9月,大基金一期承诺的有效投资额达到1200亿元,接近一期募资总额的87%。投资标的包括中芯国际、华虹半导体、华天科技等。目前,大基金共持仓24家A股公司,持仓A股市值合计9209亿元。

公开报道显示,两只基金管理人为华芯投资管理有限责任公司(下称"华芯投资")。华芯投资实际控制人为国开金融,其管理团队也大多为国开行背景。

根据钛媒体App的统计,自2021年开年至今,大基金已经对9只半导体类型股进行股份减持。其中包括4家芯片IC设计企业、3家晶圆代工企业、1家半导体器件专用设备企业和1家存储芯片封测企业,不乏大陆晶圆代工龙头中芯国际、国产IC封测业第一股长川科技、半导体材料股安集科技、IC封装晶方科技等绩优股。

从前十大股东情况来看,大基金一期退出中芯国际H股,取而代之的是大基金二期,持仓A股市值达到73.61亿元。

有机构人士指出,大基金减持只是阶段性回笼资金,且回笼的资金正在加倍再投入到半导体产业中。还有人士称,良性退出反而能反映出大基金一期运作的成功性,有利于大基金二期开展,形成健康的正反馈。

不过值得注意的是,据财新报道,2020年12月,大基金的管理人华芯投资首次换帅,原总裁路军离职调回国开行总行,改由孙晓东接任。孙晓东是国开金融副总裁,并在过去几年担任华芯投资的监事。孙晓东上任后,预计将重点参与大基金二期的投资。

多位半导体行业人士对钛媒体App表示,目前大基金内部出现较大人员流动,近百人投资团队三分之一人员离职,这可能会影响大基金对半导体企业的减持判断。

事实上,从业绩角度来看,芯片产业2020年迎来爆发期。按照年报、快报或者预告净利润下限计算,大基金持仓的公司中,有17家公司2020年净利润同比增长10%以上,通富微电、长电科技、沪硅产业、中芯国际、华润微等芯片产业龙头净利润出现翻倍增长。

粤开证券发布研报称,大基金的减持为常规操作,短期或影响市场情绪,但对上市公司的经营和基本面不会产生重大影响。

截止4月19日收盘,中芯国际股价回落,港股报收26.4港元/股,上涨2.52%;A股上涨1.31%至57.05元/股,市值为4507亿元。

(本文首发钛媒体App,作者|林志佳)

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