字节跳动再传IPO,一大波亿万富翁程序员都在等

节点财经

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· 4月16日

如果说之前的上市传闻都是雷声大雨点小,这次已经递交承销商聘用函的消息确实可信度很高。难道这次真的不是“狼来了”?

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字节跳动再传IPO,一大波亿万富翁程序员都在等

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文 | 节点财经,作者 | 斑马

字节跳动又双叒叕要上市的消息,4月14日带动一众字节跳动概念股纷纷走高。

据《中国证券报》报道,字节跳动已经港交所提交了承销商聘用函,也就是说现在选定了承销商,保荐人很可能已经写好招股书,字节跳动的下一步就是走流程去聆讯了。对这个消息,字节跳动回应称“不予置评”。

如果说之前的上市传闻都是雷声大雨点小,这次已经递交承销商聘用函的消息确实可信度很高。难道这次真的不是“狼来了”?

节点财经认为,字节跳动上市,有以下三个征兆。

征兆一:周受资急需字节跳动,字节跳动也急需周受资

节点财经与十多位字节跳动各业务线员工进行了接触,大家都认为,周受资的跳槽,才是最明显的上市征兆。

上市公司CFO有很多,但是像周受资一样,从投资人跳转到标的公司专做IPO的CFO不多。

不到一个月前,小米、雷军和周受资都公开发表消息,周受资从小米离职,加入字节跳动。

对字节跳动和周受资双方,这个变动都很重要。

对字节跳动自身而言,现在是上市最好的关口。字节跳动2020年收入相比上一年增长一倍,达到约370亿美元(约合2400亿元),利润超过70亿美元(约合450亿元)。

复盘字节跳动的营收增长:

  • 2016年营收60亿元;
  • 2017年增长到160亿元;
  • 2018年营收上涨到500亿元;
  • 2019年营收约1400亿元。

2020年在TikTok面临十分不利的情况下仍然取得接近了翻倍的增长,另外利润也翻了将近一倍(字节跳动2019年其利润在200亿元上下),不趁着这个逆市增长的故事翻盘时上市,更待何时?

从外部环境来看,目前科技股的红利期还没消退,近两年苹果、特斯拉、腾讯、阿里、美团、小米等都创下新高。上市窗口不等人,2000年第一次互联网泡沫破碎后,市场花了十余年时间才基本缓过来,如果字节跳动错过这次的红利期,难道想要等到下一个10年?

这时,就急需一个操刀过同体量公司在港上市的CFO上阵。有人说,快手的CFO更合适,首先不提挖对家的墙角是否合适,虽然2021年开年最大的IPO是快手,但快手的上市是京东原CFO黄宣德、和汽车之家原CFO钟奕祺一起造就的,而且黄宣德已经宣布退休了…

所以看来看去,只有18年操刀过小米在港上市的周受资更合适,并且当年几乎是他一手推动了小米上市,并且从他的就职的时间线来看,周受资是全流程跟进,让小米成为港股上市首家同股不同权的公司。

对于周受资个人而言,再去操盘一次或几次IPO,或许之后会拿稳大公司的“接班大业”,新浪的接班人曹国伟之前是新浪的CFO;张勇之前是阿里的CFO;之前外界盛传周受资要接雷军的班,周受资跳槽后有媒体评论,“周受资可以不接雷军的班,但可以接张一鸣的班啊。”

另外,周受资和字节跳动还有一段不为人知的过往,在字节跳动创立的早期,张一鸣在国内融资其实并不顺畅,张一鸣给DST(把全世界头部互联网公司投了个遍的俄罗斯投资机构)的创始人尤里米尔发了一封邮件。

按理说当时的DST看不上字节跳动这个“小虾米”,但尤里米尔在字节跳动估值只有6000万美元时,个人投资1000万美元给字节跳动。字节跳动负责人力的梁汝波在周受资上任内部信中提到,周受资曾推动DST在很早期就投资了字节跳动。

窗口期+过往信任+此番周受资加盟字节跳动,推动上市的动向很明显。另外有业内人士分析,周受资在操盘完字节跳动本体上市后,和小米的计划一样,下一站或许是出任TikTok全球CEO,负责海外业务的扩展。毕竟去年,TikTok在海外遇险,当时新上任的CEO凯文·梅耶尔顶不住压力,才上任3个月就选择了离职,急需有人灭火。

这么看来,周受资加入字节跳动,似乎又要重演3年前的故事:一家待上市的巨头、一位深谙国际市场的CFO、还有一场备受瞩目的IPO。

征兆二:字节跳动非上市不可?慢产品需要快产品输血

除了周受资的加盟是风声外,字节跳动现在的产品体系,似乎也到了非上市不可的程度。

在产品矩阵,字节跳动的头部产品今日头条、抖音已经做到了世界第一,但是字节跳动的所有业务的确处在不同阶段、现在还难言结果,而且它们的发展并不均衡。

首先,字节跳动的产品体系,和信息流相关的“快产品”几乎都是“内容+AI分发”这套打法,对于大部分领域而言,确实属于降维攻击。

靠着这套打法,字节跳动的广告收入已经达到了一个极高的数字,之前有机构投资者对节点财经表示“字节跳动是中国最大的广告公司”,之后再出现指数级的营收增长、难度极大。

字节跳动要想加固竞争壁垒的话,有增长的其他业务必须要跟上。从这两年字节跳动行过多项并购和收购;仅今年一季度又进行了5项收购、同时进入多个业务的表象来看,字节跳动对营收增长确有“焦虑”。

谈到其他业务,字节跳动现阶段的扩张点教育、网络文学、游戏、长视频,基本是围绕C端进行的。

诚然,C端业务“赚快钱”,而快钱也容易见顶,想要细水长流的赚“慢钱”,就必须进军B端。目前字节跳动虽然有飞书、车联网、医疗等看似B端的业务,但基本上还是延续了C端的打法,和阿里云、百度智能云等纯粹的B端业务有明显的区别。

字节跳动缺乏纯B端业务,虽然靠着收购也在布局,但是B端服务要求厂商要具备足够的行业沉淀、对客户的理解、提供出色的产品技术以及服务,而且字节跳动的推荐算法并不能帮助它在教育、游戏、企服这些需要时间沉淀的领域迅速获得成功。

其次,现在教育、医疗、在线办公、车联网等B端业务都不是轻资产就能做,大力教育已经提出了三年不盈利的说法,这些业务的启动都需要输血,如果做纯B端业务,走轻资产路线的概率很小。

而字节跳动已经经历了9轮融资,一众豪华的投资人都在等着它上市套现,如果此时再向投资人开口,这一大笔面对B端的钱投资人也还是要有所斟酌,所以此时上市带来的资金也很关键。
数据来源:根据公开资料整理

数据来源:根据公开资料整理

征兆三:上市前最后的激励?

就在4月13日,据浙江新闻报道,字节跳动推出了一项新的股票期权计划,员工可以以每股126美元的价格将期权换成公司股票。而相关媒体此前报道,字节期权外部市场价格为180美元/股,相当于70%折价。

2018年底,在字节跳动完成估值750亿美元的 Pre-IPO轮融资后,2019年也曾开放过一轮期权换购,当时就传闻很有可能就是上市前的最后一次员工激励。当时的价格是老员工和新员工分别以44美元/股和60美元/股的折扣价等比兑换相应数量的公司期权,此次的兑换价格较两年前已经上涨了近300%。

两年前在字节跳动开放期权兑换后,一位28岁的程序员因为获得数十万的字节跳动期权,实现了财富自由,选择了退休;如果他28岁退休后一直持有字节跳动的期权的话,手上的资产又翻了好几倍……

字节跳动这几波造富,让员工们心胸澎湃,每次融资后字节跳动的估值都水涨船高,媒体报道,目前字节跳动的估值正接近4000亿美元,看来又有不少人可以“英年退休”了。

节点财经从部分员工处了解到,这个月字节跳动刚谈完年终奖,公司给出的选择是:拿期权、全部现金、部分期权部分现金。

数位员工都表示,去年选期权的人还不是很多,结果今年期权价格翻了3倍,有了上市吹风以后,大家基本上年终奖都选择了期权。有一位员工对节点财经进行了测算,他表示身边的程序员薪资都是30万以上,算上期权后如果字节跳动上市,大家应该都有能力在五环外付首付。

有一位快手员工对节点财经表示,自己14年去字节跳动面试时,面试官就是张一鸣,当时觉得这个公司太小,转而投向了百度,后来辗转去了快手,虽然在快手也拿了一部分股权,但是还是觉得没去字节太亏,果然是“选择大于努力”啊。

结语

目前,字节跳动正在形成一个“增长圈”。A股市场中的字节跳动概念股,一有风吹草动就能拉出涨停,实际上这些概念股有的已经是“千疮百孔”,甚至就连在抖音上做生意、卖货的公司都能享受比同行更高的估值。

字节跳动上市后,在港股依托如此强大的“粉丝盘”,实现4000亿美元市值应该不是难事儿。

但是在要上市的节骨眼上,人们总是喜欢神化这家公司,甚至整个圈子里都觉得字节跳动无所不能。字节跳动在客观上有它的优势,也必然存在劣势,作为投资者,我们要做的是,看清楚字节跳动的神话与现实。

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