百度周四公布了一份超出市场预期的Q2财报，营收75.61亿元，同比大幅上涨38.6%，较上一季度环比上涨43.77%;净利润26.44亿元，同比下滑4.5%，较上一季度环比上涨29.4%。这意味着，今年以来百度在努力做大营收的同时，仍保持着较高的利润总额，利润率也已开始出现显著回升。

Q2百度新增了5.8万家企业客户，目前的企业客户总数已达到46.8万家，同比环比双双创出新高。在营收同比上涨38.6%的情况下，每客户平均贡献营收上涨至16155元，而上一季度仅为14500元，环比上涨11%，同比上涨4%。有越来越多新增客户加入进来，并愿意向百度的网络营销平台投入更多的预算。

这些数据说明，原本使华尔街担心的竞争压力导致市场份额缩水，并不存在，之前的市场反应有些过度。百度传统业务的优势地位仍未受到撼动，且在较为恶劣的市场环境下实现了大幅增长。中国搜索市场虽然出现从去年3季度开始出现竞争氛围，但由于搜索市场整体发展仍处于初级阶段，向上空间巨大，足以容纳更多竞争者参与进来，并不会出现此消彼长的局面。

本期财报中最大的一个亮点，就是移动端收入首次超过了10%，在8亿元人民币之间。这是整个行业内移动端广告单季度最大营收，具有深刻意义。首先说明一点，百度已不再纠结于移动广告的商业模式困惑，选择直接上手试错。虽然谷歌在移动广告方面的挫折，可以作为百度的前车之鉴，但那对百度而言只能仅供参考，远不如实战经验来得直接。

百度似乎想要用业绩向外界表明，移动广告存在非常大的机会和可能，试图先行一步激活该市场，以获得更多广告客户和企业主的配合。这一目的能否达到，要看半年甚至一年后的情况，不过百度似乎并没有将宝全压在这一块，而是留有后手。可以肯定的是，百度目前仍在对移动端进行布局，努力确立在移动搜索、LBS和app分发方向的市场地位，并掌握市场定价权。

百度的3季度财报将变得极为关键，移动广告的收入增幅将成为关注焦点。在开启移动广告市场的初期，带有一定的强制性和诱导性是必要的，谷歌就是这么做的，但广告主对移动广告的认识程度和市场的接受度，将直接影响到该业务的平稳落地。在移动网站仍不足70%的背景下，这个市场可能还会需要一定的时间来培育，不管如何，从现在开始总是最好的。

百度6月初成立了前向收费业务群组，搭建了移动端商业化的基础架构，一些移动端可以获得收入的业务将被纳入该群组，最直接的就是收购而来的PPS和91无线，两者单季可视整合情况在3季度为百度移动端贡献部分收入。下一季度百度移动端收入还会增长，但收入构成将较为复杂，仅靠移动广告可能不会实现太大的增幅。

3季度百度移动端的表现仍可以乐观，因为不管能否继续快速将PC端广告过渡至移动端，百度在app分发和移动视频等方面的布局，都将在3季度看到一些成效。用复杂的移动端收入构成，来引领移动端广告市场走向活跃，却也不失为一个好办法。

在股价方面，发布财报后，百度股价盘后大涨12%达113.17美元，次日又大涨接近过去52周最高价134.71美元附近，总市值已超过400亿美元，距离半年来最低市值已上涨了超过100亿美元。向上趋势中，市场给百度30倍PE并不过分，其股价仍有一定潜力可挖。但在放出巨量并触及高点后回落的情况下，短期存在一定的做空机会，但中长期仍可看好。

百度3季度业绩展望为87.30亿元至89.60亿元，同比增39.7%到43.3%，这同样也超出市场预期，预计实际数字仍会高出业绩展望的数字。移动端收入在营收中所占比重，将是百度股价能否创出历史新高的关键。

我在百度Q1财报发布后，曾撰写《百度的春天大约在秋季》一文，认为百度的移动业务将在今年3季度出现暴发性增长，届时其股价压力也将不复存在。目前看，百度的春天已提前到来，百度的情况比预期要好很多，市场也总是领先一步的，百度股价从1季度起就已逐步上涨，并一直将涨势保持至今。

百度从严冬复苏的全过程波澜不惊，却极具观赏性和实用效能。当日与好友Simon就百度股价几时能从90美元重返130的辩论之声言犹在耳，一转眼却已是两重天，市场之迅捷而不可把握，莫过于此。