从断供风波到二连板,浪潮的崛起是价值回归还是资本游戏?

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· 3月6日

从一家圆规厂到国内第一的硬件服务商。

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从断供风波到二连板,浪潮的崛起是价值回归还是资本游戏?

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图片来源@视觉中国

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文 | 熔财经,作者 | 星影

头顶着国内最大服务器厂商的光环,出身齐鲁大地的互联网硬件企业——浪潮集团,曾经创造了不少中国互联网史上的第一。但在过去的一年里浪潮在股票市场的走势并不算太理想,2020年7月9日创下48.48的高点后,股价一路下跌,最大跌幅还曾经超过30%。

2020年12月底,浪潮在经历董事长换帅之后,似乎利好消息不断,1月宣布2020年度业绩:2020年预计实现净利润13.50亿元至16.30亿元,同比最大增幅达75.51%;同时传说子品牌浪潮云即将登陆创业板;2月,浪潮信息也在上证出现了一波10%的涨幅。

老牌互联网企业浪潮的最近一波操作是在进行资本游戏,还是正在等待浪潮的价值回归?

从一家圆规厂到国内第一的硬件服务商

很少有人知道,浪潮集团的前身其实是一家上海企业,主要生产圆规、尺子。当时的名字叫鑫泰昌仪器厂,创立于1945年。在解放后公私合营变身为国营企业,1960年,为支援山东建设迁到济南。并且和其他几家上海的工厂合并成“山东教学仪器厂”,还一度成为山东几家高校的校办企业。在1960年山东师范学院物理系研发出了晶体管产品后,教具厂开始与计算机沾边,之后又研发出磁带机、磁盘机等与计算机外辅件,甚至到了70年代,浪潮磁带机还能出口给国外的IBM。

到了70年代末,以磁带机、磁盘机为主要产品的浪潮陷入困境,甚至到了举债度日的地步,好在技术是第一驱动力。1983年,自主研发的“浪潮牌”微型计算机诞生,浪潮这个品牌也应运而生。“熔财经”看到,此后的几年,一口气开发出8种微机产品,多个产品为国内首创,浪潮早在90年代已经在国内互联网行业站稳了脚跟。PC互联网时代来临之际,浪潮又把业务中心放到了服务器上,1993年,浪潮研发团队研制出中国第一台IA架构服务器——浪潮SMP2000。

2020年,浪潮集团旗下已拥有3家上市公司:A股上市的浪潮信息、浪潮软件以及港股上市的浪潮国际。其中浪潮信息定位为云计算硬件提供商,而浪潮软件属于云计算软件提供商;注册在香港的浪潮国际则是专业从事跨境IT元件、IT系统方案销售和软件外包服务的销售服务型软件公司。其中,市值最高的浪潮信息已经是腾讯、百度、阿里巴巴的AI服务器供应商,和多家互联网头部企业保持稳定的合作关系。从集团的架构来看,浪潮的业务面覆盖云计算、服务器的硬件软件,甚至还包括了IT元件等服务项目,看似稳定的产品逻辑背后却有一层不为人知的玻璃天花板。

英特尔要是抽掉梯子,浪潮就浪不起来了?

如前所述,浪潮的核心产品就是服务器。但作为一家服务器的生产厂商,生产和发展必须要受上游提供CPU、GPU等各种芯片厂商的制约。而在浪潮合作的上游企业中,英特尔所扮演的角色却比较特别。

截至2020年,浪潮信息与英特尔的合作已超过30年,仅在2019年,浪潮信息从英特尔采购的元器件已超过179亿元。也就在2020年7月1日有传闻指出,浪潮信息被加入美国政府的出口管制名单,英特尔将暂停出口至浪潮的相关产品。

对于这样的消息,股价的反应是非常敏感的,几乎在英特尔可能断供的消息传出不到10分钟,浪潮的股价就几乎跌停。虽然在第一时间紧急公关灭火,浪潮紧急对外宣称仅是暂停供货,两周内恢复。但浪潮当日仍收跌近5%。

有媒体梳理历年财报发现,2013年,英特尔开始取代深圳市桑海通投资有限公司成为浪潮第一大供应商。期间,英特尔占浪潮信息年度采购比例维持在28%-38%之间,采购金额也从2013年的15亿元增长至179亿元,增幅达11倍。还有媒体指出,浪潮在服务器、存储、AI解决方案、云服务等多方面,底层技术均依赖于英特尔的CPU,几乎涵盖其全部业务。可以说如果英特尔持续断供,对浪潮的影响将是“致命”的。

除英特尔外,英伟达、希捷两家美国厂商2019年也跻身浪潮信息前五大供应商之列,几家境外供应商占其年度采购总额比例为61.04%。可以说,浪潮的脖子一直被美国的上游企业卡着。有观点认为浪潮在国内服务器市场份额占据第一位,并非产品技术高、不可替代,其之所以能在市场上占据一席之地,主要是依靠较低的定价和配套的服务来吸引客户。

“熔财经”分析浪潮的财务数据可知。2013年-2019年,浪潮信息营收从42.2亿元增长至516.5亿元,但净利润仅从1.45亿元增长至9.3亿元。上游产品受制于人,下游应收款和利润提不高,似乎成了浪潮这样的中游企业生存的困境。

时间到了2020年,看惯了特朗普政府对中国企业的全方位打压,有媒体作出预言,“按照美国政府的一贯作风,即使今天不打压你,难保哪一天也会对你动手,任何一家中国服务器厂商随时都有被美国断供的风险,加强自主可控能力已经迫在眉睫。”

认清当前国际形势和供应链形势,无论是对于浪潮、曙光还是联想等中国厂商来说,把鸡蛋放在一个篮子里,显然已经非常危险。国内海光、鲲鹏、飞腾芯片厂商近年研发和产业化提升较快,也具备一定生态和性价比,近期运营商招标份额不断提高,国内硬件生产商逐步采购一部分国产上游供应商或许是未来必须要考虑的方案。

在经历2021年两党轮替后的美国,事实上也对贸易放松了限制,市场预计英特尔纯从商业角度考虑也不会对其全球最大客户之一浪潮信息断供,2020年的“断供”风波显然政治层面的因素更多。浪潮虽不是英特尔第一大客户,但背后是中国市场旺盛的需求。英特尔2019年财报显示,当年在大中国区营收为200.26亿美元,占总营收比重为27.8%,是其第一大营收来源地。

随着疫情结束后世界范围内市场需求回暖,国家又将加快5G、大数据中心、工业互联网、人工智能等七大领域新型基础设施建设进度,中国服务器市场未来几年需求仍比较旺盛。阿里、腾讯的等头部互联网企业的服务器需求也在持续增加,对浪潮的商业需求也势必加强。

操作子品牌上市,政务云老大浪潮云或成下一个增长点

去年12月9日中信证券已完成对浪潮云的科创板上市辅导工作,当日盘中浪潮集团股票纷纷走强,浪潮软件涨停,浪潮信息一度涨超4%,虽然之后又出现了下跌,但仍显示浪潮云强大的资本号召力。有证券分析人士指出作为重要“输血通道”的浪潮信息,在股价上的持续疲软已经让浪潮集团不得不调整策略。计划望再造一个更具想象力的上市平台,将浪潮云送上科创板。

浪潮官网显示,浪潮云成立是一家工业互联网平台开发商,以混合云管理模式为基础,为政府机构和企业组织提供安全防护机制和服务能力,提供覆盖IaaS、PaaS、DaaS、政府应用、企业应用在内的全方位服务。

2015年,“浪潮云”品牌正式独立,当时浪潮集团承诺3年投入100亿元,2017年又追加目标金额到2018年60个亿到了2020年直接达到240亿。继承浪潮集团信息服务经验与政府关系资源的浪潮云,已连续多年政府市场占有率第一、公有云市场前三。

“熔财经”看到,一样是定位为云服务器,同时又作为BAT公司的服务器合作方。浪潮云的推出,被一些人评论为和合作方阿里云、腾讯云的同质化竞争。但其实从业务形态上来看,阿里云、腾讯云更多是B2B2C的模式。而浪潮云的目标是一个云的“生态体系”+“市场”,本质是B2B的生意,两者的目标用户并不完全相同。这种业务形态其实也就决定了浪潮云未来的发展方向——政务云。IDC发布的《中国政务云云服务运营商市场份额,2019》报告,数据显示:浪潮云以20.3%的市场份额占比,继续稳居2019中国政务云云服务运营商市场份额第一位。

依托浪潮集团的硬件开发优势,和阿里云、腾讯云偏重整体解决方案不同,浪潮不仅生产服务器,其实阿里云、腾讯云的很多高精尖服务器也是和浪潮一起合作开发出来的,可以说拥有相对的硬件服务优势。根据浪潮云自己的定位,他们目前把客户分类为平台技术型合作伙伴、应用市场合作伙伴、云方案合作伙伴、云迁移合作伙伴。从这个分类也可以发现,浪潮已经把客户细分到了基础的数据迁移、服务器搭建、移动端产品搭建和数据变现创新几个阶段,业务形态覆盖了政府和企业互联网发展的几个发展阶段,并计划一次性囊括政务、企业互联网转型发展业务。

目前浪潮云正在数据交易平台“天元数据网”试图汇集政府开放数据、互联网数据、第三方数据资源。相比阿里、腾讯基于电商和社交的用户数据,或因为数据基数太多或者涉及商业机密,有着政务背景的浪潮云数据平台,未来可能在数据变现的赛道上更有发展前景。

已经进入辅导期的浪潮云给自己制定的目标是,政府的客户购买服务达到十万以上,再推动一百万以上企业购买服务。考虑浪潮云2020年轻松实现的200个亿的业绩,浪潮云上市后一年内的盈利其实可以期待。但由于未来中国企业和政务云服务器的增量肯定有限,未来除了云的收入、第三方合作的收入,数据服务必定会成为浪潮云在资本市场上持续融资的增量保证。

由于社会公共数据的敏感性,浪潮与政务数据库之间技术、法律等问题打通其实还尚待解决。同时在面对上市的业绩压力的时候,增量缓慢公开具有一定政策风险的社会数据,相比更具商业价值的消费数据和社交数据,显然还缺乏一定的吸引力。未来浪潮云是否能通过云服务器加数据变现的模式走得更远还需要谨慎观察。(本文首发钛媒体APP

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