奈雪递交招股书:三年合计亏损1.37亿元,扩店致门店经营效率下滑

赵虹宇

赵虹宇

· 2月13日

要提高门店经营效率,显然一个奈雪PRO店还不够。

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奈雪递交招股书:三年合计亏损1.37亿元,扩店致门店经营效率下滑

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图片来源@奈雪的茶官方微博

图片来源@奈雪的茶官方微博

关于“2021年,喜茶和奈雪谁会先上市”的讨论,终于有了答案。

2月11日大年夜,在万家灯火共度除夕之际,奈雪的茶控股有限公司(以下简称奈雪公司)向港交所递交招股书,或将成为“新式茶饮”第一股。

奈雪公司由彭心和赵林夫妇二人共同创立,除了旗舰品牌「奈雪的茶」外,公司还有另一针对年轻人的茶饮品牌「台盖」,目前在8个城市拥有63家门店。

不过「台盖」的收入占比在逐年下降,「奈雪的茶」才是公司的核心品牌,给公司的收入贡献在九成以上。

作为当前最受关注的新式茶饮赛道的头部玩家,奈雪一直是大众眼中的明星品牌而备受追捧。那么,这家明星奶茶品牌经营情况究竟如何?我们从港交所的这份招股书文件里一探究竟。

一、三年合计亏损1.37亿元

根据招股书,截至2020年9月30日为止的9个月,奈雪公司总收益为21.15亿元人民币。

奈雪公司的主要经营产品包括现制茶饮和烘焙及其他产品,按品类来看,现制茶饮为主要产品,在截至2020年9月30日为止的9个月,总收益为16.31亿,占总收入77.2%。

按时间跨度来看收入变化情况,奈雪公司2018年度、2019年度、截至2020年9月30日的9个月,分别收入10.87亿、25.02亿、21.15亿元人民币。

除了收入高,「奈雪的茶」产品单价也贵。招股书数据显示,截至2020年9月30日止九个月,「奈雪的茶」每单平均销售价值达到人民币43.3元,这在中国高端现制茶饮连锁店中属最高——行业内每单平均销售价值约为人民币35元。

然而收入多不代表利润高,2018及2019年度,奈雪公司分别亏损6970余万元及3970余万元;截至2019年及2020年9月30日止九个月,分别亏损387余万元及2750余万元。

也就是说,从2018年到2020年9月,奈雪公司在这不到三年的时间内,一直处于持续亏损状态,合计亏损1.37亿元人民币。

让奈雪公司持续亏损的原因,主要由于持续高企的原材料成本、员工成本和租金开支等支出。

招股书显示,截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年9月30日止九个月,奈雪公司原材料成本分别佔总收益的35.3%、36.6%、35.8%及38.4%。员工成本分别佔总收益的31.3%、30.0%、29.0%及28.6%。租金开支及物业管理费分别占总收益的17.8%、15.6%、15.6%及15.2%。

二、迅速扩张的门店和线上会员规模

据招股书,「奈雪的茶」目前占中国高端现制茶饮店市场的约17.7%,为第二大市场份额品牌。

线上会员方面,截至2020年9月30日,奈雪的茶拥有2320多万线上会员,其中活跃会员人数由2019年第四季度的200万名,增至2020年第四季度的580万名。 2020年第四季度,29.8%的活跃会员为复购会员,而这一数据在2019年第四季度则为25.6%。

门店方面,截至2020年9月30日,「奈雪的茶」已在中国大陆61个城市开设420间门店,并在香港特区及日本的各一间奈雪的茶茶饮店,其中2020年前九个月新开95家门店。而据「奈雪的茶」官网,截至2020年12月,奈雪的茶已遍布全国70个城市,近500家门店。

不过,奈雪的开店规模,和新茶饮行业老大「喜茶」相比还有一定的差距。根据喜茶2020年度报告,截至2020年12月31日,喜茶在全球61个城市共开出695家门店,其中2020年新开304家,包括喜茶主力店202家、GO店102家。

未来,奈雪公司计划,2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市,分别开设约300间及350间「奈雪的茶」茶饮店。预期在2023年新开设的「奈雪的茶」茶饮店的数量,不少于2022年计划新开设的数量。

二、扩店带来门店经营效率下滑

与迅速扩张的门店数量相对应的,是下滑的单店经营效率。

截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2020年9月30日止九个月,奈雪的茶的门店经营效率多项数据均呈下滑趋势。

  • 单店每日平均销售额为3.07万、2.77万、2.01万;
  • 单店平均每日订单量分别为716单、642单、465单;
  • 同店利润率分别为24.9%、25.3%、12.6%;

图片来源@招股书

图片来源@招股书

招股书认为,奈雪的茶下滑的单店每日平均销售额和订单,来源于新店的持续开设,令现有访客量及订单更为分散;而2020年订单量和销售额的暴跌,则来源于2020年初新冠肺炎的影响。

招股书表示,奈雪的茶的经营业绩自2020年4月后平稳恢复。截至2020年7月-9月,「奈雪的茶」茶饮店的平均单店日销售额增至2.27万元,恢复至2019年同期数据的84.7%;截至2020年7月-9月,奈雪的茶同店利润率恢复至18.1%,而2019年同期这一数值为21.8%。

四、未来增长方向在哪里?

2020年11月推出的全新茶饮店型「奈雪PRO」,是「奈雪的茶」门店未来的重点投入方向,目前,奈雪的茶已在全国七个城市运营14间奈雪PRO 茶饮店。

奈雪公司计划在2021年及2022年分别开设约300间及350间新店,其中约70%就规划为奈雪PRO茶饮店。
奈雪PRO

奈雪PRO

与奈雪的茶标准店开在大型商圈不同,「奈雪PRO」选址在高级写字楼及高密度住宅社区等区域,每间面积介于80 -200平方米,占地面积低于奈雪标准店,同时砍掉了麵包房区域,改卖预制烘焙产品如纸杯蛋糕等,并设有零售区域。奈雪公司希望通过组合奈雪的茶标准店和PRO店,优化店铺运营成本。

不过,从目前来看,奈雪PRO店并未彻底改变奈雪的茶一贯的开大店方式,即便选址由商圈改为深入高档办公区和高密度社区,但大店模式下高昂的成本,对于店铺经营效率能有多大的提高,依然存疑。

招股书透露,建设一间典型的「奈雪的茶」茶饮店需要2-3个月。而截至2021年及2022年12月31日止年度,估计每间奈雪的茶标准茶饮店平均投资成本为185万元,估计每间奈雪PRO茶饮店平均投资成本为125万元。

相比之下,小店更灵活的模式,成本较低、渗透力强、复制快,投资回报周期快,喜茶早在2018年就开始布局小店“Go店”,2019年新增63家,2020年新增102家,接近翻番。

投资成本高企下,如何提高门店经营效率,显然一个奈雪PRO店还不够,奈雪需要做的还有更多。 

奈雪公司在招股书中还提出5点增长策略:

  • 巩固在现有市场的领导地位及扩大在新市场的业务范围
  • 进一步数字化整体运营以提高效率
  • 加强供应链能力
  • 提高顾客参与度以建立持久的联结
  • 新推出具创新性的热门产品、扩展产品种类及销售渠道以释放奈雪的茶的品牌潜力

愿景虽美,过程却艰难,不过还是期待抢跑上市的奈雪,未来有一天能赚名也赚钱。(本文首发钛媒体APP,作者 | 赵虹宇)

本文系作者赵虹宇授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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