The Economist 《经济学人》4月20日

4月中旬，黄金遭遇了30年来最大的跌幅。不过，在投资者对背后的原因进行了深入的分析之后，却发现疑惑不减反升。

一种观点认为，这次金价跳水是因为投资者恢复了对风险更高的股票的喜爱，因此抛售黄金。可是这种观点却没有足够的证据支撑，因为眼下实在找不到让投资者产生乐观的缘由。美国最新一季度的各种经济数据指标，无论是失业率还是零售业的消费者信心指数等等，都让人感到失望。世界其他经济体也打通效益，比如中国一季度的增长也没有达到预期。

不仅如此，大宗商品的价格最近也在下跌，这同样与全球经济复苏的判断相矛盾。退一步讲，即便全球经济正在复苏，那么投资者应该在抛出黄金的同时也出售国债，但这样的情况同样没有发生。

3月以来，美国10年期国债的收益率已经下跌了超过三分之一个百分点。

另一种观点则是，央行的政策导致了金价下跌，但这种观点同样站不住脚。美联储最近的会议纪要显示，量化宽松政策可能在今年下半年进行调整。大多数黄金卖家认为量化宽松会导致通货膨胀，但是这种情况截至目前还并未发生，最近的数据显示美国未来十年的通胀预期只有2.4%。

总而言之，分析师们到现在也还没有为金价和债券收益的下降，以及股价的上涨找到一个合理的解释。