《金融时报》近日撰文称，雅虎股价在玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）执掌以来上涨超过70%，其实跟她并无多大关系，尽管她这一年来采取了诸多的行动，如收购多家移动行业初创公司，及大幅改进多款重要产品。属于她自己的时刻尚未到来。

以下是文章的主要内容：

在玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）被任命为CEO后的12个月里，雅虎股价飙涨了超过70%。

这一年来，梅耶尔斥资10亿美元收购了轻博客Tumblr，另外还进行了10多笔规模较小的收购，为公司引入了不少年轻人才。在该前谷歌高管的领导下，雅虎对包括邮箱、iPhone版天气应用、图片分享网站Flickr在内的多项重要产品均进行了大幅改进。她还实施股票回购计划，向股东们返回了数亿美元现金。

然而，公司市值的大幅上涨，其实跟梅耶尔的各项行动并没多大关系。

“外部观察家看到的是，新CEO上任，跟股价大幅上扬。人们会自然地将二者联系起来，但在这里，它们之间关系不大。”市场研究机构Pivotal Research分析师布莱恩·维塞尔（Brian Wieser）指出，“雅虎市值的飙涨，完全是因为阿里巴巴和雅虎日本的快速增长。”

维塞尔估计，雅虎在阿里巴巴和雅虎日本中持有的股权，在其市值中的占比超过一半。在投资者眼里，不计54亿美元的现金净额（截至3月），雅虎实际运营业务的价值在其当前300亿美元市值中仅占四分之一。

面临挑战

梅耶尔在说服华尔街雅虎有更高的价值方面依然面临挑战。近年来，该公司一直未能取得网站流量和广告营收的显著增长。但与此同时，市场将焦点放在阿里巴巴身上，实际上有助于梅耶尔实施振兴战略。

“对于雅虎而言，自己的实际价值远远低于市值是一大难题，”维塞尔说道，“你可能会说雅虎还需要18到24个月的时间来处理这个问题。”雅虎确实需要更多的时间，因为梅耶尔的各项举措基本还没有对雅虎的财务业绩产生直接影响。

券商Susquehanna分析师预计，不计向合作伙伴的支付和其它浏览相关成本，雅虎2013年营收将同比增长不到1%，增幅比去年还要少，到2014年才会恢复较为显著的增长。该公司将于周二发布第二季度财务报告，财报预计会显示出其第一大收入来源显示广告业务进一步恶化的迹象。

振兴战略

“雅虎在其最重要的垂直领域（体育、新闻、财经和娱乐）均在丢失市场份额。”Susquehanna分析师布莱恩·诺瓦克上周在投资报告中写道，“用户群体也呈现老化——45%以上的用户在驱动该网站80%的增长——该公司在移动领域也处于落后。它需要一项战略将用户吸引回来，恢复广告增长，但我们尚未看到这种战略的出现。”

随着梅耶尔的收购行动开始对雅虎网站和应用产生明显影响，该类战略可能会在今年下半年变得更加明晰。对于周二的财报，投资者将会挖掘第二季度产品接连大幅改进提高流量和用户使用时间的证据。

对Flickr的重新设计，以及新闻摘要应用Summly在雅虎新闻的整合，说明雅虎行动十分快速，在短短几周或者几个月内便能够对产品作出重大改变，尽管整合收购回来的公司会面临种种组织性挑战。

除了移动和媒体技术方面的专业人员之外，梅耶尔的各项收购还带来了可用于重新焕发其网站和服务活力的知识产权，例如通过增加更多的个性化功能。梅耶尔还将产品改进放在争取决定营收涨跌的广告客户的需要之前。

虽然麦迪逊大道（美国广告业中心）和华尔街依然对雅虎的振兴表示怀疑，但在西海岸，梅耶尔正开始获得部分早就不对雅虎抱有希望的硅谷人士的支持。一名风险投资者说，“她是进行了很多的收购，且付出了大量的资金，但她吸引了大量的优秀人才。”

“雅虎一度被边缘化，而他们认定改变这一切的聪明做法会是注入新鲜血液。梅耶尔非常精明，该策略也正取得效果。”