营收腰斩、副业受挫,趣店还有多少钱试错?

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· 2020.12.18

教育会是趣店的救命稻草吗?

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营收腰斩、副业受挫,趣店还有多少钱试错?

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图片来源@视觉中国

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文 | 连线Insight,作者 | 王古锋,编辑 | 子夜

趣店没能迎来复苏,新一季度的财报依然难看。 

12月14日晚间,趣店发布了2020年第三季度财务报告,其中总营收8.5亿元,较2019年第三季度的25.9亿元营收同比下滑67.2%。 

本年三个季度趣店分别实现营收9.6亿元、11.7亿元、8.5亿元,环比增速分别为-50.4%、21.8%、-27.2%。 

趣店曾推出趣分期,以校园贷发家,覆盖国内近3000万大学生,短短一年时间从Pre-A轮融资到C轮,到2017年上市纽交所成为中国互联网金融第一股。 

但如今,趣店深陷泥潭。 

在金融调控的宏观背景下,互联网金融的风口渐渐缩紧,贷款的准入门槛不断提高,同时趣店也表示在用户的审核上更加严格,这导致贷款作为趣店主营业务持续下滑。 

趣店一直在烧钱尝试新业务,今年3月趣店推出万里目奢侈品电商平台,大量的广告铺下去,却没能取得预期回报,随后趣店逐步缩减在电商平台上的市场推广费用。 

从净利润来看,本季度净利润为5.9亿元,同比下降43.2%,但比年初的-4.7亿元回血了一些。 

这是因为趣店及时止损,收缩了电商平台万里目相关的投入,其中成本与费用从今年第一季度的20.7亿元下降到了第三季度的1.0亿元。 

趣店进入了一个尴尬的境地。如果不尝试新业务,主营业务在断崖式下滑,很难支撑未来发展。而尝试新业务,却又选择了烧钱的赛道,成本高昂。 

烧钱如果烧出了未来,也不见得是坏事,但趣店这些年相继进入汽车、社交、电商领域,都是雷声大雨点小,花了钱没效果,其中在汽车和电商的大手笔投入对趣店来说是吃力不讨好。 

近期,趣店还被曝出要进军教育领域,趣店投资者关系副总裁朱思茵表示,趣店会开拓新的业务,包括但不限于儿童素质教育。 

从今年行情来看,教育领域的竞争强度不亚于电商,趣店这是知难而进还是另有图谋?教育领域会是趣店的救命稻草吗? 

趣店的业绩有多差? 

业绩下滑是不争的事实。 

从2018年开始,趣店的业绩已经开始震荡下行,2018年第二季度,它的营收达到22.4亿元,当年第四季度,就跌到了18.0亿元。 

2019年又开始爬坡,第三季度,趣店营收达到了历史高点25.9亿元,此后一路下滑到2020年第三季度的季度的8.4亿元。 

趣店作为一家金融公司,简单分类的话,它的业务主要分为两大块。 

主业包含了融资收入、贷款便利化收入、交易服务相关收入;副业包含了销售收入、销售佣金收入,这一部分的收入主要来自万里目奢侈品电商平台。 

其中主业部分贡献了70%以上的营收。

融资收入是自有资金的贷款收入;贷款便利化相关收入是依托金融创新的贷款收入,如类似联合贷、ABS;交易服务相关收入来自趣店开放平台的交易产生的服务费。  

近些年趣店主业下滑的原因,客观在于互联网金融监管措施的不断强化,但也离不开趣店自身经营策略的失利。 

2019年以来,互联网金融的监管措施不断强化,监管框架也不断确立完善,高息现金贷、“砍头息”、暴力催收、校园贷、用户隐私等各方面划清了法律底线,这对曾经放高息贷款的趣店来说影响很大。 

这一点从2019年第三季度开始就有所体现,根据趣店财报数据,2019年第三季度融资收入8.0亿元,贷款便利化收入5.8亿元,环比数据均出现了下降,此后便跌跌不休,一路下滑到2020年第三季度的4.9亿元、1.8亿元。

国家限制高息的同时,打击杠杆率也同步进行,导致了趣店不能靠金融创新的办法扩大贷款规模。 

最直接的体现是,像贷款便利化收入这样依靠金融创新活动增加收入的业务,下降幅度远大于融资收入的下降幅度。 

不过,下滑最厉害的还是交易服务相关收入,从2019年第三季度,仅仅一年的时间从9.9亿元下滑到了0.1亿元不到,降幅高达95.6%。

事实上,2019年推出的开放平台曾被寄予厚望,一度贡献了90%以上的净利润,但很快被曝出趣店推出的开放平台不过就是流量掮客,打着平台的幌子,实际是在兜售旗下的不良资产。 

开放平台的营收虽然取得了短暂的暴增,不过业内很快看清其本质,金融机构也不再购买趣店的流量数据。 

营收一跌再跌,用户增长也尽显颓势。 

从2017年第三季度以后,趣店用户注册的增长数就出现了比较明显的下滑,从2018年开始,注册用户的增速已经基本维持在5%以下。 

活跃用户数,从历史数据上看占注册用户数的10%左右,这一数据的增速,2018年三季度在10%左右,到了2019年三季度,则下滑到8.7%,之后,趣店也不再公布活跃用户数量和增速。 

从这几个维度看,主营业务已经很难为趣店提供新的增长动力了。 

“快文化”拔高试错成本 

瞄准风口是趣店开疆拓土的特性,其创始人罗敏也说过,“当下的互联网不是大公司吃掉小公司,而是快公司吃掉慢公司。”

趣店瞄准风口很快,进入的动作很快,黯然离场也很快。 

2018年1月,趣店旗下的大白汽车业务正式亮相,在罗敏的计划中,大白汽车要在2018年卖出10万辆,成为全国汽车零售商的TOP5,再过几年,销量要达到200万辆,成为全球最大的汽车零售商。 

为此,同年3月,罗敏还向董事会提交一份“军令状”,称在公司市值达到1000亿元之前,不再从公司领取薪水。 

在罗敏看来,这是一个打破互联网固化的流量格局的绝佳时机,通过大规模的资产投入,收割汽车领域的流量。 

但罗敏并没有意识到跨入汽车行业的难度。 

2018年8月,趣店与支付宝合作协议到期,大白汽车失去流量入口;金融合规问题导致趣店的融资受阻,大白汽车也被迫通过一系列车价包装、附加增值保险的模式抬高毛利,这引起多起用户投诉。时至今日,依旧可以在黑猫投诉上查看道大白汽车相关的投诉,其中直指大白汽车的霸王条款、售后服务等问题。 

随着业务发展,大白汽车业绩也大不如预期,趣店解释在宏观汽车销售放缓的情况下,公司以实现盈利预期为首要任务,迅速缩减了大白汽车业务,以减少管理费用,避免潜在的资产残差风险敞口。

曾经历时2个月扩张的170多家门店也缩减到2019年3月的34家,直到5月20日,趣店正式暂停大白汽车业务。根据趣店2018年财报数据,主要来自大白汽车的销售收入为21.7亿元,但其成本高达27.4亿元。 

伴随着业务停滞,趣店真金白银的重资产投入几近灰飞烟灭。 

趣店集团CFO杨家康曾在2017年底豪言“我们资产负债表上有逾90亿元现金”,不过截止2019年6月30日,也就是大白汽车宣布业务终止之后,趣店账面现金余额约为26亿元,现金储备已经损耗了近70%。 

趣店第二次重仓的是奢侈品电商平台。 

2020年3月,趣店推出奢侈品电商平台万里目后,很快加入补贴大战,打出了“百亿补贴”,直接对标天猫、京东、拼多多等电商巨头。 

万里目撒钱都是真金白银,根据其推出的一款黑卡会员权益,新用户注册即可获得100元万里币(相当于100元人民币),无任何使用门槛。其上线的一款神仙水品牌SK-II,原价1500元,经过各类抵扣甚至可以压低到500元以下。 

万里目还介绍,其线上门面坚持全站自营,与各类品牌供应商建立了一手货源的直采渠道。 

好景不长,上线仅一个月,和大白汽车类似的舆论漩涡包裹着万里目,“假货”、霸王条款、强制取消订单、拒不退换,黑猫投诉上也聚集了大批针对万里目的投诉事件。 

经历这样一个补贴、市场推广的过程,趣店持有的现金直接从年初的25亿元下滑至第二季度的10亿元,现金损耗近60%。最终,趣店放弃在万里目上继续投入,趣店相关负责人也表示,将维持小规模状态运行。

此外,趣店还相继进入过医美、社交,浅尝辄止后也不了了之。 

趣店并没有放弃新业务的尝试,在前几天不久的财报会议上,趣店投资者关系副总裁朱思茵又表达了趣店对新业务的兴趣,其中就包含儿童早期教育。

不过这令人怀疑,无论是线上、线下,从K12到大学生、研究生,还是课堂内外,教育市场都已经厮杀成一片红海,这也不是一个赚快钱的行业。

金融机构跨界做教育,靠谱吗? 

根据Tech星球提供的相关信息,趣店少儿业务教育相关业务主要由万里目团队负责,并于近日推出了“万里目少儿”APP,这款产品需要配合线下门店万里目少儿成长中心使用。 

从开设的课程看,万里目少儿中心主要聚焦在2-8岁儿童,涵盖了篮球、足球、网球、芭蕾、乐高、游泳、英语、美术等9项科目。价格范围从144元到7200元不等。 

“万里目少儿”APP课程截图

金融分析师陆现对连线Insight表示,“金融相关企业跨界做教育基本没有先例,趣店进入到这个领域必然也不是自己做教育,他们顶多和教育机构合作,为客户提供分期贷款。”

对此,连线Insight联系到万里目少儿教育相关客服人员,询问是否可以平台垫底进行分期付款。客服人员表示,公司确实有这个计划,但是还没有明确通知,所以在垫资额度、利息上并不能给到更多信息。 

由此来看,趣店开店进军教育,更可能是瞄准了教育分期市场。 

这块市场确实令人眼红,海尔消费金融相关负责人曾表示这一市场客户优质,逾期率甚至不足1%,度小满旗下一款涉及教育分期产品满易贷,日息可达万分之五,折合一年可达到18.25%,可谓利润丰厚。 

除了度小满,花呗、京东金融、中银消费金融、招联金融这类背靠国内互联网巨头、四大行的金融公司在教育分期都有布局,这一市场已经进入了僧多粥少的局面,趣店恐怕难有机会。 

还有多少时间找到救命稻草? 

趣店的持有现金曾是一个巨大的隐忧,从年初的30亿元,截至6月30日下降到了10亿元,仅仅半年现金储备损失了近三分之二。

第三季度现金流已经有所回升,其中经营现金流跃升至12.0亿元,趣店解释称其中5.9亿元属于2019年归还的服务费还款。投资活动现金流和筹资活动净现金流也是今年首次转正,主要原因是公司已经偿还了借款,短期内公司偿债压力有所缩减。 

这也导致了趣店第三季度实现了正向的现金流入,现金持有量从第二季度的10亿元上升到了本季度的15亿元。 

此外,趣店未偿还借款人数量从第二季度的500万人下降到410万人,未偿还的贷款总额也下降近三成,平台的经营风险有所下降。 

不过,这些“回血”很难挽回投资者的信心。 

早在2018年第四季度财报会议上,趣店就表示着重发展开放平台,在2019年第三季度开放平台的利润贡献甚至达到90%以上。但仅仅三个月过去,这一利润数值直接蒸发34.6%。 

不仅如此,2019年第二季度,趣店曾承诺2019年全年盈利45亿元,随后在第三季度又将利润承诺下调至40亿元,再到年报公布前夕又紧急撤销全年盈利的目标。 

趣店坐拥几千万注册用户,但相当一部分不具备信用能力,这一部分客户流量被趣店打包转卖,引发了暴力催收、高利贷等一系列问题,趣店的客户价值也大打折扣。 

陆现表示,“从17年趣店的股价就一路下行,19年趣店的日子就变得很艰难,即便是平台上的不良贷款拿出来卖,回流现金,也没人买。” 

投资者也已经用脚投票,在二级市场,趣店股价已经从2019年的7.89美元/股,跌至12月16日每股收盘1.29美元/股。 

趣店股价走势图,图源东方财富网

趣店需要寻找新的救命稻草。 

一个值得关注的数据是,公司第三季度筹资活动产生的现金流大幅攀升至3.3亿元。扭转了过去为负的记录。 

筹资活动产生的现金流一般反应的是企业的经营策略伸张与收缩。 

筹资活动为正表明企业认为市场上有良好的机会,筹集各类资金进行扩大生产;筹资为负则表明公司以偿还债务和分配利润为主,并没有在手上留更多的现金,也就没有为扩张生产储备资金。 

从趣店相关负责人的发声来看,未来拓展的业务不仅仅是儿童教育。而趣店一贯的作风就是内部同时进行多个新项目的孵化,包括罗敏本人也进行了数次的内部创业。 

这些筹资现金也可能是为这些新业务的开展准备的。 

15亿的现金流,还够趣店折腾多少次?下一次,趣店将等来什么结果?

本文系作者连线Insight授权钛媒体发表,并经钛媒体编辑,转载请注明出处、作者和本文链接
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