抢跑蚂蚁金服,陆金所闪电上市:市值超300亿美元,首日股价下跌4.81%

蔡鹏程

蔡鹏程

· 10月31日

按照IPO定价13.5美元计算,陆金所的市值在330亿美元左右,约合人民币2200亿元,低于上市前最后一轮融资的估值。

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抢跑蚂蚁金服,陆金所闪电上市:市值超300亿美元,首日股价下跌4.81%

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从国庆节后递交材料到正式挂牌,陆金所只用了不到一个月的时间就“狂奔上市”,甚至赶超了另一位加速上市的巨头蚂蚁金服。

10月30日晚间,陆金所正式在纽交所正式挂牌上市,股票代码为“LU”。

陆金所此次IPO以13.5美元/ADS的价格发行1.75亿股股票,募资23.6亿美元,该价格是最初目标11.5~13.5美元/ADS定价区间的上限。若超额ADS配售全部行使,融资总额将上升至27亿美元,将成美国市场上今年规模最大的中概股IPO。

按照IPO定价13.5美元计算,陆金所的市值在330亿美元左右,约合人民币2200亿元,低于上市前最后一轮融资的估值——IPO之前,陆金所控股于2018年11月和2019年12月完成了合计14.11亿美元的C轮融资,投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、摩根大通等多家明星投资机构,此轮融资估值达394亿美元。

陆金所开盘价为11.6美元,较发行价跌14%;此后,陆金所一度收复失地。到收盘时,陆金所股价为12.85美元,较发行价下跌4.81%;以收盘价计算,陆金所市值313亿美元。

目前互金中概股在美股集体萎靡,陆金所上市后的股价势必承压。 而陆金所联席董事长兼首席执行官计葵生表示:“此时我们选择上市,主要原因是大部分监管政策框架基本明确,现在是一个不错的时间点。”

中国曾经最大的P2P公司

2011年,平安集团旗下“陆金所”在上海正式成立。

凭借母公司金融牌照齐全的优势,陆金所迅速成长为“中国P2P一哥”。2015年第三季度,陆金所其业务规模超越网贷鼻祖、美国老牌P2P平台Lending Club,成为全球第一大的P2P平台,是为数不多的高光时刻。

在此期间,市场上不断传出陆金所准备上市的传闻,而从首次爆出上市传闻的2014年开始,陆金所估值一路水涨船高。2016年2月,陆金所宣布完成12.16 亿美元B轮融资,从2014年A轮融资后的97亿美元暴涨至185亿美元。

不过,由于其后P2P爆雷事件不断,监管持续收紧,陆金所IPO计划一推再推。

此后,陆金所的营收增度明显放缓,2017、2018年、2019年陆金所的总收入分别为278亿元、405亿元、478亿元。直至2019年7月18日,陆金所宣布计划退出P2P业务。

在剥离P2P之后,陆金所的盈利和业务转型一直备受关注。近来蚂蚁集团、京东数科等金融科技巨头也开始了上市动作,几大巨头之间很难不被放在一起比较。

和蚂蚁集团、京东数科两家脱胎于互联网公司的金融科技企业不同,陆金所的金融属性显然更为明显。

陆金所员工人数多达84830人,其中销售人员和贷后管理人员占比超过90%。而服务10多亿用户的蚂蚁集团,员工人数仅为16660人,技术研发人员占比高达64%,蚂蚁集团的销售人员只有2276人,只占陆金所的37分之一。

在“科技研发投入”方面,也形成鲜明的对比。2017年—2019年,陆金所的技术研发费用分别为13.02亿元、16.59亿元、19.52亿元,占当期营业收入的比例皆为4%,投入趋势略有下降。

而同期的蚂蚁集团研发费用分别为47.89、69.03、106.05亿元,占当期营业收入的8%左右。京东数科的研发费用分别为10.78亿元、17.43亿元、25.67亿元,占当期营业收入的比例分别为11.88%、12.80%、14.10%。

多明星机构参与其中

相较之下,陆金所的金融基本盘则非常稳固。

据国际第三方咨询机构Oliver Wyman报告,根据招股书,陆金所控股的主营业务为财富管理与零售信贷。陆金所在中国零售信贷市场和财富管理业务(货币基金除外)分别在非传统金融机构市场规模位列第二和第三。

此前披露的招股文件还显示,2017年至2019年陆金所保持持续盈利,营收从2017年的278亿元增长至2019年的478亿元,复合增长率31.1%;同期净利润从60亿元增长至133亿元,复合增长率为48.6%。2020年上半年,陆金所净利润为73亿元。

在陆金所的历次融资中,包括多家明星投资机构。招股书显示,莱恩资本、摩根大通证券、瑞银伦敦分行、日本金融公司SBI控股、中银集团、民生银行、碧桂园控股、国泰君安、沙特主权基金、卡塔尔投资局、麦格理集团等。

股权激励方面,据招股书披露的三次股权激励计划。陆金所曾在2014年、2017年、2019年公司分别做过三次股权激励计划,合计奖励2341万股。但这些市值的股权被多少人持有,招股书并未披露,目前公司有雇员8.5万人。

IPO前,平安集团直接持有陆金所控股42.3%的股份,一家注册地在维尔京群岛的公司Tun Kung Company Limited则持有42.7%的股份,这家公司是平安高管及员工的持股平台。据披露,Tun Kung Company Limited公司所持有的480095000股A类普通股中,有35644803股是为公司的股权激励计划预留。

(本文首发钛媒体APP,作者 | 蔡鹏程)

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