蚂蚁开门:破除A股科技荒梦魇

超先声

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· 10月25日

这笔钱如果算在全国人民头上,相当于每人持股蚂蚁半股。

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蚂蚁开门:破除A股科技荒梦魇

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图片来源@视觉中国

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文丨超先声

机构吃到饱,散户没汤喝的A股打新要变一变规则了。

蚂蚁集团最新招股意向书显示,本次发行的初步询价时间为10月23日,申购时间为10月29日,缴款日期为11月2日,本次股票发行结束后公司将尽快申请在科创板上市,显示代码为688688。

蚂蚁拿出了3.34亿股供投资者“打新”。按照外媒报道的最新估值计算,面向A股市场的“打新”规模将超过200亿元。

也就是说,蚂蚁这次用来给散户发福利的钱,就比许多公司上市募集的资金还多!

伴随着蚂蚁科技来到科创板,国内资本市场的很多规则也跟着改变,蚂蚁的初心是“带给这个世界微小的改变”,从上市第一天就开始了。

1、中国股市之困

10月9日A股收盘之后,中国股市十大市值股票分别是,贵州茅台、工商银行、农业银行、中国人寿、中国平安、招商银行、中国银行、中国石油、海天味业、恒瑞医药。

这十大股票占据中国总市值的23.91%,其中茅台市值2.1万亿元,占总市值5.44%。

有人戏称中国股市是一瓶酒、一桶油、外加一堆银行保险。

的确,前十大股票中,除了恒瑞医药跟生物科技相关之外,几乎都是传统行业。

这跟美股形成鲜明对比。

美国市值排名分别是苹果、亚马逊、微软、字母表、脸书、伯克希尔哈撒韦、visa、沃尔玛、特斯拉、Johnson&Johnson。

这都是世界顶尖的互联网和科技企业,苹果和微软甚至在上世纪70年代就在引领科技的进步。

一个苹果,就顶上A股十大市值公司。前五大科技企业市值加起来7万亿美元,接近50万亿人民币,A股总市值也不过77万亿元。

2、神奇股票在哪里?

自从1990年代开始,中国股市历经30年时间,比起上百年的美国股市,还是相当年轻。

中国没有优秀的科技公司吗?当然不是。

在世界前十大市值公司排名中,阿里巴巴和腾讯名列榜上,不过阿里是在美股和港股两地上市,腾讯则是在港股上市。

腾讯2005年在港交所上市,15年翻了几百倍,阿里巴巴2014年在纽交所上市,6年来翻了四倍。

这一切,都跟这些公司生于斯长于斯,却跟中国投资者没有太大关系。

20年前,以新浪为代表的中国最早互联网公司上市的时候,碰到了巨大的阻碍。

根据中国当时的上市条件,上市不但需要持续的盈利,上市的名额也非常之少,完全轮不到没有话语权,也很难赚钱的互联网公司。

国内上不了,那就尝试国外。

《互联网信息服务管理办法》规定,经营性网站必须取得ICP证;但根据我国的《外商投资产业指导目录》,明令禁止外商投资持有ICP企业。

国外上市的路子也被堵死了。

不过天无绝人之路,聪明的中国互联网公司和律师们,利用VIE架构曲线模式,打通了互联网境外上市的路子,从此中国的互联网公司们鱼贯而出,活跃在国际资本舞台上。

3、改革!改革!

高科技和互联网的种子选手,都纷纷选择国外上市,而留在国内上市的科技互联网公司,要不就是默默无闻,要么就是魑魅魍魉。

2010年,通过暗通款曲、上下运作,满身疑点的乐视网登陆创业板,成为第一支披着互联网的妖股;2015年,另一家不入流的互联网公司暴风上市,成为A股市场第二支妖股。

两支妖股上蹿下跳,一个贵为创业板第一股,一个连续四十多个涨停,最终结局是烟消云散,乐视网创始人贾跃亭孤悬海外,下周回国;暴风网创始人冯鑫锒铛入狱,铁窗含泪。

因为没有真正的科技互联网股票,中国股民吃尽了苦头,南望王师一年又一年。

2015年中国股市的火爆,促使了很多海外上市的公司退市,拆分VIE架构,变回国内公司重新上市。

不过这一操作耗时费力,极其复杂,需要赶在对的时间节点,还需要雄厚的资金以及沟通的技巧。

最终奇虎360、分众科技等为数不多的几家企业完成了这一任务,陌陌、YY等企业继续留在了海外市场。

经过这一次补充,A股市场的确多了一些不错的互联网公司,A股市场上“劣币驱逐良币”的现象有所缓解,不过真正的巨头仍然没有回来。

实际上,由于体量巨大,手续繁琐,阿里和腾讯回归A股几乎是不太可能的。

2018年之后,拼多多、美团等优秀的互联网企业,选择在美股或者港股上市交易;

2019年阿里巴巴、网易和京东等企业,选择在港股二次上市交易;

甚至2020年理想汽车、贝壳找房等科技和互联网公司,依然选择美国资本市场。

这有很多历史原因,这些优秀公司开始搭建VIE架构,其连续的几轮融资都有外资风投进入,退出的时候自然优先选择海外市场。

2014年失去阿里巴巴IPO的机会,是港交所总裁李小加这几年最为后悔的事。

为了吸引新经济公司,2017年12月,香港交易所确立自1993年H股上市以来最大上市改革的方向,允许采用不同投票权架构的新经济公司、没有收入的生物科技企业赴港上市,以及放宽已在国际市场上市的不同投票权架构企业来港第二上市。

这次改革,是阿里京东在2019年之后在香港二次上市的重要推动力。

为了适应新经济的到来,不光港股需要改革,A股也需要改革。

2019年6月,上海证券交易所科创板开板,注册制基本落实,亏损企业也能上市,A股市场万事俱备。

从2000年到2020年,中国互联网行业已经走过了门户时代、搜索时代,迎来了移动时代,中国股市终于向自家企业打开了大门。

4、蚂蚁开门

不过中国仍然有一家超级巨无霸互联网公司,早早准备好了在国内上市,这就是蚂蚁科技。

2011年蚂蚁科技通过拆分VIE架构,成为了一家内资公司;2019年通过最终跟阿里巴巴的协议,阿里巴巴持有蚂蚁科技33%的股份。

留在A股的蚂蚁科技,其体量将比肩茅台股份,铁定进入中国十大市值公司,大大增加中国上市公司的科技互联网含金量。

2011年之后,中国投资人都知道,马云承诺支付宝(蚂蚁科技)将在中国上市,具体时间和形式并不确定。

在过去9年中,蚂蚁科技发展迅速,用户超过10亿,业务也从单纯的第三方担保交易跨入了支付、基金理财、保险等几乎所有的金融科技领域。

蚂蚁科技递交科创板上市申请,第一次有中国主流互联网科技公司在A股上市,这将大大改变A股的结构。

蚂蚁科技的这次上市,中国投资者、蚂蚁员工、乃至整个中国普通公民都会大大受益。

目前蚂蚁科技总股本约238亿,准备发行后A+H不高于300.3897亿股,募资约300亿美元。

10月21日,在科创板IPO获证监会同意注册后,蚂蚁集团更新招股意向书并公布上市发行方案:按照1:1的首发规模,蚂蚁将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股,A+H发行的新股数量合计不超过发行后(绿鞋前)公司总股本的11%。

这次募资会让对互联网科技概念饥渴的股民解渴:根据德勤报告,今年前三季度,上交所凭借179只的新股发行数量和2747亿元的新股融资额稳坐全球第一,蚂蚁科技此次募资额就达到2000多亿元。

蚂蚁此次打新,引发了全国投资者的狂潮,相对于其他股票可怜的中签率,蚂蚁此次IPO也极具有“普惠”色彩,尽量让普通投资者都能打到蚂蚁新股。

蚂蚁还在初始发行安排中,留出3.34亿股供机构和个人投资者“打新”。按照市场预估的两万亿估值计算,面向A股市场的“打新”规模将超过200亿元。

9月22日晚间,易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧五家基金公司同时发布公告,宣布与蚂蚁集团签署了战略投资者认股协议,将推出以发行价认购蚂蚁股票的新基金,封闭期18个月,累计募资规模600亿。五只基金均计划配10%蚂蚁新股,为单只股票允许的最高配比。

即便没有股票账户的投资者,也能通过购买基金的方式参与蚂蚁上市打新。

全国社会保障基金理事会在2015年蚂蚁投资中,持有蚂蚁近7亿股,占比2.94%,这笔钱如果算在全国人民头上,相当于每人持股蚂蚁半股。

这笔股权投资,已经比2015年增值了三倍,这笔投资获得了巨大成功。

从理念到打新操作,蚂蚁科技已经给A股带来令人耳目一新的操作。这个要给世界带来微小改变的企业,靠着10亿用户的日积月累,蚂蚁也撼动了大树,许多惯常倒向强者和机构的规则,正在变得亲民和平等,少数人的闭门游戏,现在变成了大众的娱乐。

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