文丨犀牛娱乐

影业出品的《姜子牙》重新定档10月1日，成为首部宣布回归的原春节档影片。就在次日，光线发布2020半年报，交出了上市以来最差的一份半年成绩单。

2020上半年，光线传媒实现营收2.59亿元，同比下降77.86%。归母净利润2057.2万元，同比下降80.46%。

受疫情冲击，各业务板块均出现回缩

自新冠疫情爆发以来，中国电影行业陷入了近半年时间的停摆，上下游领域的电影公司都受到了不同程度的冲击，头部影企光线传媒自然也不例外。今年上半年，各业务板块营收均出现下滑，其中电影和产业投资两业务板块对公司利润影响最大。

根据半年报数据，光线传媒2020上半年电影及衍生品业务营收为9179.73万元，同比下降90.06%。

对于电影业务营收情况，光线传媒表示，受新冠肺炎疫情影响，公司原定于春节档、情人节档上映的热门影片《姜子牙》《荞麦疯长》等影片均已撤档，公司电影票房收入受到较大影响。

收入的主要构成为公司参与投资、发行的已于2019年上映并有部分票房计入本报告期的三部影片，分别为《误杀》《两只老虎》《南方车站的聚会》，在报告期内实现累计票房3.77亿元。此外，公司电影衍生业务也成为公司收入及利润的有力补充。

近年来，多家头部影企都倾向于“多条腿走路”，除主营电影业务外，还陆续开始开拓剧集市场。就光线传媒来看，尽管剧集业务板块的投入、回报还比较有限，但仍然在疫情年电影受挫的情况下为公司带来了一定收入。

根据半年报数据，光线传媒2020上半年电视剧及网剧业务营收为1.53亿元，同比下降30.56%。

半年报披露，报告期内，公司确认了《新世界》的电视剧投资收入，《新世界》已于今年1月13日在东方卫视、北京卫视、腾讯视频、爱奇艺播出。电视剧业务利润较上年同期有所减少，但公司目前在电视剧及网剧领域着重于头部内容的投入，单部剧的盈利能力提高。

光线传媒近年来在动漫市场发力势头显著。此前推出的《大圣归来》《大鱼海棠》《大护法》等动画电影均获得了良好的市场反馈，去年光线主控的《哪吒之魔童降世》以50.24亿元的票房成绩刷新国产动画电影票房天花板，并坐上了中国影史第二高票房的位置。

2020年1月14日，光线彩条屋宣布启动一本漫画项目，推出一本漫画APP。报告期内，公司推出了《敖丙传》《妙先生之彼岸花》《十九年间谋杀小叙》等影视联动或衍生漫画，同时上线了《京天吃什么》《大物》《画漫画太难了》等14部原创漫画，引入60多部第三方优质漫画作品。

此外，光线出品的网络动画电影《星游记-风暴法米拉2》也于2020年3月28日在爱奇艺播出。

2020年上半年，光线传媒艺人经纪及内容相关业务业务板块的营收为1441.31万元，同比下降45.58%。光线并未对这部分营收下降进行说明，疫情或为营收回落的主要原因。

最后是导致光线报告期收入减少的另一个主要业务板块，产业投资业务板块。报告期内，光线传媒的投资收益为-3771.56万元，同比减少139. 10%。

对此光线传媒表示，公司投资的公司均不同程度受到新冠肺炎疫情影响，仍在努力恢复正常经营的过程中。公司根据投资比例确认的按权益法核算的参股公司的投资亏损较多，严重影响了公司利润。

过冬储粮，光线筹备70余部存货

眼下，内地电影市场正在积极复工中。上周五影院限座率已经从30%上升至50%，同时市场上还迎来了以《八佰》为代表的重量级作品。

光线传媒方面，其主控的《妙先生》已经率先公映，《荞麦疯长》《姜子牙》也已经先后定档，这或将为光线传媒的第三季度带来一个不错的开端。

通过财报数据，我们看到光线传媒手中还有大量存货项目等待推出。

电影方面。光线传媒表示上半年，公司将主要精力用于潜心开发优质内容，积极布局影视剧优质IP，提高前期筹备工作的标准，同时继续推进制作中的电影项目后期工作。

目前除了已上映的《妙先生》外，还有《姜子牙》《荞麦疯长》《坚如磐石》等电影项目均已制作完成，《如果声音不记得》《你的婚礼》《明天会好的》（原名《西晒》）《会飞的蚂蚁》《人潮汹涌》等影片在后期制作中，目前有12部电影项目处于已上映或预计上映状态。

预计制作电影项目则达到了39部之多。在曝光的片单中我们看到了《西游记之大圣归来》导演田晓鹏领衔的《深海》《西游记之大圣闹天宫》两部新片，另外还有《大鱼海棠2》《魁拔》《大理寺日志》《哪吒2》《白夜行》《三体》（新）等知名IP的身影。

此外，还有一部名为《火神山》的电影项目处于前期策划阶段，我们推测会是一部抗疫题材的电影作品。

可以看到，动画电影在光线传媒的这份片单中占有不小比重。作为头部影企中为数不多的动画电影爆款制造机，光线在下一阶段仍将继续发力动漫板块，巩固其市场地位。

剧集也是光线2020年的主要发力点。

今年4月21日，光线传媒发布了2020年剧集片单，宣布将陆续启动包括《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《君生我已老》《她的小梨涡》《所有的乡愁都是因为馋》《枕边有你》《男神，你走开》《田螺有妇男》《麒麟》《金玉王朝》《怪医黑杰克》《大理寺日志》《今天要去幼稚园》在内的14部作品。

片单以IP改编项目为主，囊括了青春校园、都市爱情、古装、军旅、民国、漫改真人等多个题材类型。

而在此次发布的半年报中，我们发现预计制作、播出电视剧/网剧（含网络电影）项目已经增加到了21部。在电影业务受阻的情况下，光线也在积极加强电视剧业务布局，深化在剧集领域的影响力。

主控项目表现决定下半年走向

总体来看，相较其他几家在疫情以来出现巨额亏损的头部影企，光线传媒在今年上半年的扣非后净利润为正，营收表现基本在预期之内。

当然，其中的一部分原因是去年《哪吒之魔童降世》为光线带来的可观收入。此外，光线传媒拥有相对较多的项目储备和宽裕的现金储备，也是能够在疫情期间受影响较小的重要原因。

不过，放在今年的语境下，我们还很难断定受到重创的电影行业究竟能在何时完全复原，这也为光线接下来的布局带来了一些不确定性。

目前仍处于电影市场复工初期阶段，尽管全国影院复工率已经超过了80%，但50%上座率限制还是会对票房造成一定程度影响。

光线主控电影项目的上映仍然面临着较大风险，像7月31日上映的光线主控动画电影《妙先生》，累积票房仅1312万元，在院线上映一周后便下映转网。将于8月25日七夕档上映的《荞麦疯长》将直面冲击《八佰》和另一有力对手《我在时间尽头等你》，同样压力不小。

而决定下半年光线电影业务营收情况的关键项目，原春节档电影《姜子牙》在转战国庆档后，仍然免不了和一些头部项目对垒。

《我和我的家乡》《一点就到家》两部献礼影片无疑是《姜子牙》在国庆档最强硬的对手，此外，紧随该片改档9月30日的原春节档电影《夺冠》和国庆档另一部动画电影《木兰：横空出世》，也会增强该档期的竞争激烈程度。

第二个隐患则是长期性的。6月23日，《西游记之大圣归来》出品制作方十月文化发布声明，称原彩条屋影业创始人、总裁易巧将出任十月文化联合创始人及总裁，原彩条屋影业总制片人魏芸芸将出任十月文化首席内容官。

与疫情期间其他几家头部影企发生的高管变动相比，光线眼下还未遭遇真正的“人才危机”。十月文化是光线彩条屋影业的投资公司之一，由《大圣归来》的出品团队创立。易巧与魏芸芸的人事变动，似乎只是针对重要项目《三体》而进行的一次管理层变动。

但离开了他们的彩条屋又将何去何从？这是否会成为人才流失的一个信号？想必光线总裁王长田早已感受到了紧迫感，在当日发表的致员工信中就提到了“完善公司的组织结构和人才培养机制”的思考。

对于电影行业而言，今年很特殊，每家公司、每个电影从业者肩上的胆子都更重了。光线的2020年下半场会是怎样的走向？待《姜子牙》上映后见分晓。