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文丨雷达财经，作者丨张钊丹，编辑丨深海

7月28日，贵州茅台发布2020年半年度报告。公告显示，报告期内，公司完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨。公司上半年实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润226.02亿元，同比增长13.29%。

半年报显示，贵州茅台经营活动所产生的现金流量净额为126.21亿元，较去年同期下降-47.60%。总资产也由去年的1830.42亿元下降5.92%至1721.98亿元。

报告期内，茅台经销商大幅下降。截至2020年半年报报告期末，贵州茅台拥有国内经销商2051家，国外经销商105个，其中国内经销商比年初减少了327家。

对此，贵州茅台解释称，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，茅台对部分酱香系列酒经销商进行了调整，报告期内增加酱香系列酒经销商1家，减少酱香系列酒经销商293家。

据了解，从2018年下半年开始，贵州茅台逐步砍掉部分经销商，多出来的配额改为直营，通过线上和商超直供来满足市场需求。

截至2018年底，茅台国内经销商为2987家，2020年半年报期末为2057家，共减少了940家，缩减约1/3。国外经销商2018年底为115家，2020年半年期末为105家，仅减少了10家。

有业内人士表示称，茅台"铁腕"般清理经销商数量，一个很直接的原因是和反腐相关。茅台酒出现炒货、囤货、串货以及价格失控等乱象，和原先的经销体制存在大量的寻租空间相关。在高额的利润面前，仅靠"处罚"甚至"取消代理权"的方式，很难约束经销商。

茅台内部多名高管也存在贪腐行为，茅台前董事长袁仁国也因贪腐落马。

2000年12月起,袁仁国便开始担任贵州茅台董事长。在其主政的18年内，茅台提价12次，出厂价从185元涨到了969元，终端零售价从220元一路涨至1299元。每次提价，都会带动预收账款猛增。经销商为了囤货，通常会提前斥巨资预交款。

预收账款容易成为权力寻租的摇篮。在袁仁国主政茅台时期，有和袁仁国团伙扯上关系的人公开作为掮客，在网上发布代办茅台酒专卖店经营权的信息，要价一吨550万至600万。2019年5月22日，袁国仁因将茅台酒经营权作为拉拢关系、利益交换工具，大搞"家族式腐败"等罪名被处以开除党籍、开除公职的处分。

今年7月7日，茅台酒股份有限公司原副总经理张家齐、茅台学院党委委员、副院长李明灿同一天落马，至此，茅台集团高管已经有13人落马。

而此前，人民日报旗下新媒体平台《学习小组》发表文章《变味的茅台 谁在买单？》，罕见并猛烈地对茅台展开了炮轰。文章甚至套用了房地产那句掷地有声的话——酒是用来喝的，不是用来炒的，更补充说"更不是用来腐的"。

茅台改革后，预售账款大幅减少。半年报显示，今年上半年茅台预收账款为94.63亿，较期初余额的122.57亿元下降约22.8%。